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《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》:強(qiáng)勢(shì)美元—利益還是災(zāi)禍? 2001年08月21日 14:51 8月8日,美國(guó)通用汽車公司的首席財(cái)務(wù)主管John Devine在公開(kāi)場(chǎng)合抱怨說(shuō),“強(qiáng)勢(shì)美元政策正在摧毀制造業(yè)的生產(chǎn)能力,削弱制造業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力!北M管其事后表示,并不想成為一個(gè)只會(huì)哭著抱怨的嬰兒,但事實(shí)上,通用的觀點(diǎn)代表了許多美國(guó)制造業(yè)公司的心聲。 有60%業(yè)務(wù)在國(guó)外的消費(fèi)品制造商Gillette稱,其第二季度的銷售較去年同期下降了5%;一家化妝品公司稱,第二季度實(shí)現(xiàn)銷售收入5%的增長(zhǎng),但如果美元沒(méi)有升值,則本可以實(shí)現(xiàn)10%的增幅;而世界著名快餐連鎖公司麥當(dāng)勞更是指責(zé)歐元、日元及英鎊的疲弱是其利潤(rùn)損失的主要原因。 美國(guó)國(guó)家制造業(yè)者協(xié)會(huì)目前正極力的說(shuō)服布什政府采取弱化美元的措施以“反映經(jīng)濟(jì)的真實(shí)狀態(tài)”。但在過(guò)去的幾星期里,盡管美元兌歐元、日元的匯價(jià)已分別下降至幾年、甚至十幾年的最低點(diǎn),但美財(cái)長(zhǎng)奧尼爾卻仍表示繼續(xù)實(shí)行“強(qiáng)勢(shì)美元政策”。這位公司老板出身的部長(zhǎng)聲稱,“真正成功的人士從不過(guò)多的將精力放在考慮貨幣的匯率上面。” 而一家研究機(jī)構(gòu)指出,美元貶值最大的利益將是帶動(dòng)出口的增加。最明顯的例子就是在1973年,當(dāng)美元大幅度貶值時(shí),出口年平均由2.3%的增長(zhǎng)猛增到20.1%。 但另一方面,已經(jīng)有專家可是指出,強(qiáng)勢(shì)美元下的公司運(yùn)作可能會(huì)更好,起碼不會(huì)變得糟糕。因?yàn)樵?973年后,隨著美元的強(qiáng)化,美國(guó)證券市場(chǎng)也表現(xiàn)出了空前的活躍。甚至在出口量占其業(yè)務(wù)極大份額的公司,情況也是如此。根據(jù)德意志銀行的估計(jì),自1990年,進(jìn)行多元化生產(chǎn)的制造商,如化學(xué)工業(yè)和汽車工業(yè),其股價(jià)的增幅遠(yuǎn)比在美元疲軟時(shí)要高許多。 此外,美元的強(qiáng)勁還在抑制進(jìn)口商品價(jià)格的同時(shí),將美國(guó)內(nèi)的通帳率控制在了一定的水平。美元的堅(jiān)挺也吸引了大量的海外投資者,他們購(gòu)買公司股票和債券,從而大大降低了美國(guó)公司的資本運(yùn)營(yíng)成本。強(qiáng)勢(shì)美元的作用還在于促進(jìn)企業(yè)效率的提高,使其能想方設(shè)法克服不利條件,增強(qiáng)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)能力。80年代后期至90年代初期日本和德國(guó)就是一個(gè)最好的明證:盡管日元和德國(guó)馬克的強(qiáng)硬,但兩國(guó)公司依然取得了另人矚目的成績(jī),尤其是在汽車制造業(yè),另美國(guó)的同行也嘆為觀止。 通用汽車公司曾報(bào)告說(shuō),在今年頭7個(gè)月,位于底特律公司的收入下降了9.3%,而同期外國(guó)品牌卻增長(zhǎng)了4.3%。尤其值得注意的是,這種增長(zhǎng)是源于外國(guó)汽車制造商在美國(guó)生產(chǎn)廠所生產(chǎn)的汽車,而非其在母國(guó)或其他國(guó)家的工廠?梢(jiàn),出口的下降并不只能從貨幣的匯率上找根源。 有趣的是,總是自稱為最積極的全球化推行者的通用公司又表示,不愿將其更多的生產(chǎn)能力移往國(guó)外。因?yàn)榭紤]到減少貨幣風(fēng)險(xiǎn)的金融工具的疲乏和用單一貨幣進(jìn)行生產(chǎn)和銷售的天然屏障,繼續(xù)國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)無(wú)疑是一個(gè)最有效率的方法。 鑒于此,美國(guó)的公司們真應(yīng)該好好考慮一下,強(qiáng)勢(shì)美元究竟是一件好事還是一件壞事? |
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