今年5月份起,中國汽車技術研究中心(以下簡稱“中汽研”)開始發(fā)布其統(tǒng)計體系下的汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)。中汽研數(shù)據(jù)公布三個月以來,其與中汽協(xié)數(shù)據(jù)“打架”的情況逐漸受到關注,兩個統(tǒng)計口徑得出的產(chǎn)量差異不大,但銷量差異卻非常顯著。
以今年4-6月份數(shù)據(jù)為例,中汽研公布的汽車銷量分別為138.87萬輛、119.47萬輛和113.20萬輛,而中汽協(xié)的銷售數(shù)據(jù)則分別為155.52萬輛、143.84萬輛和141.21萬輛,也就是說最近三個月的銷量“缺口”分別達到16.65萬輛、24.37萬輛、28.01萬輛,差距逐月攀升。1-6月份中汽研和中汽協(xié)公布的累計銷量分別為718.53萬輛和901.61萬輛,兩個權威機構公布的上半年銷量缺口高達183.08萬輛,數(shù)據(jù)差異巨大。
對于同一個汽車市場,出現(xiàn)兩個截然不同的銷量似乎令人無法適從。實際上,產(chǎn)銷數(shù)據(jù)出現(xiàn)差別主要是緣于中汽研和中汽協(xié)這兩家機構對數(shù)據(jù)收集的方法以及對于庫存量的計算存在差別。據(jù)悉,中汽研統(tǒng)計的銷量來自能夠代表實際銷售狀況的上牌數(shù),統(tǒng)計來自一對一的VIN碼與生產(chǎn)合格證;而中汽協(xié)的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)主要來自汽車企業(yè)自報。計算方法的不同導致銷量的最終結果大相徑庭。
從統(tǒng)計方法來看,中汽研銷量數(shù)據(jù)以上牌量為基礎,因此能夠較好的反映零售銷量;而中汽協(xié)的銷量則涵蓋了批發(fā)零售兩方面。因此,中汽研與中汽協(xié)的銷量缺口,可以理解為零售銷量與批發(fā)銷量之間的較大差異。進一步來看,批發(fā)和零售之間的差異實際上能夠反映經(jīng)銷商庫存水平,而“批零差”4月以來的持續(xù)攀升則意味著經(jīng)銷商庫存的不斷累積。實際上,經(jīng)銷商庫存壓力的增加從二季度以來掀起的降價潮中也可見一斑。
今年以來,由于小排量車刺激政策取消,而產(chǎn)能大幅擴張,再加上對經(jīng)濟二次探底的擔憂,汽車消費開始偏于謹慎,庫存快速攀升。按照中汽研數(shù)據(jù),截至6月份,國內汽車庫存已經(jīng)達到130萬輛。在這種情況下,4月份以來車企紛紛減產(chǎn)以積壓庫存。但是,在預期車價下調的背景下,消費者持幣待購情緒增加,更加劇了銷量的回落,從而導致庫存壓力從車企逐漸傳導至下游經(jīng)銷商,“批零差”的擴大恰是庫存壓力向下游轉移的有力印證。
一個市場,兩個銷量,并不矛盾。中汽研與中汽協(xié)的銷量“打架”只緣于從不同角度分析市場,而銷量“缺口”的擴大則從另一角度反映了當前市場經(jīng)銷商庫存持續(xù)攀升的嚴峻局面。隨著汽車產(chǎn)量的不斷回落以及降價促銷的進行,經(jīng)銷商庫存壓力有望在四季度的銷售旺季得以緩解,期間“研”“協(xié)”銷量差的變動或許能夠成為判斷庫存壓力乃至行業(yè)景氣度的指標之一。中證證券研究中心 (李波)
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