12月5日,中國(guó)乘用車發(fā)展史上迎來(lái)重大的轉(zhuǎn)折點(diǎn)次日,上海汽車(600104)發(fā)布公告,上海汽車擬通過(guò)全資子公司上海汽車香港投資有限公司以現(xiàn)金方式收購(gòu)?fù)ㄓ弥袊?guó)所持的上海通用1%股權(quán),獲得上海通用控股權(quán)。12月4日,上汽集團(tuán)與美國(guó)通用汽車公司聯(lián)合宣布,雙方將以印度市場(chǎng)為起點(diǎn),聯(lián)手拓展亞洲新興市場(chǎng)。雙方將按照50:50股比成立通用上海汽車香港投資公司,并以此作為投資與合作平臺(tái),利用在華合資企業(yè)成功的管理經(jīng)驗(yàn),以及本土化開發(fā)的、具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品,合力搶抓亞洲新興市場(chǎng)發(fā)展機(jī)會(huì)。根據(jù)計(jì)劃,合資重組后的新印度公司將于明年第一季度開展業(yè)務(wù)。
上海通用的贏利能力向來(lái)在行業(yè)中位居前列,也因此被譽(yù)為會(huì)下金蛋的“金雞”。即使是1%的利潤(rùn)也在5000萬(wàn)元以上,而銷售收入更高達(dá)六七百億元。那么,通用為何會(huì)甘心“成人之美”?在此次交易中,通用獲得的是8450萬(wàn)美元(約5.77億元人民幣)的現(xiàn)金,與上海通用目前約206億元人民幣的資產(chǎn)比,溢價(jià)高達(dá)2.8倍。這對(duì)急需現(xiàn)金的通用來(lái)說(shuō),也未嘗不是個(gè)好選擇。
通用汽車明白:與短期內(nèi)還難以恢復(fù)的北美市場(chǎng)相比,中國(guó)市場(chǎng)和亞洲新興市場(chǎng)才能幫助其早日振興。據(jù)預(yù)計(jì),印度將是中國(guó)之后第二個(gè)最具潛力的市場(chǎng),而通用目前在印度的表現(xiàn)并不好,因此,成全上汽,與中國(guó)重要的合作伙伴保持良好的關(guān)系,又能攜手這個(gè)強(qiáng)勢(shì)的合作伙伴共同開發(fā)亞洲新興市場(chǎng)不失為明智之舉。如果不能滿足上汽的這個(gè)請(qǐng)求,那么,通用開拓印度市場(chǎng)也將充滿坎坷。
這是因?yàn),通用目前自己擁有的多?shù)產(chǎn)品都是大型車,并不適合在印度市場(chǎng)需求。因?yàn)槟壳靶⌒蛙囋谟《仁謺充N,而上海通用、泛亞、上汽通用五菱的一些產(chǎn)品非常適合拿到印度生產(chǎn),但通用需得到上汽的同意!霸诶щy的時(shí)候才能知道誰(shuí)是真正的朋友,應(yīng)該講上汽是通用真正的朋友,通用也是上汽真正的朋友”。
對(duì)通用來(lái)說(shuō),上汽是一個(gè)開明的、能講得清道理的合作伙伴,而對(duì)上汽來(lái)說(shuō),通用同樣也是一個(gè)可以信賴,甚至愿意成人之美的合作伙伴。上汽高層告訴記者:“印度時(shí)局并不是太穩(wěn)定,但是美國(guó)人搞得定!”上汽與通用開創(chuàng)了國(guó)內(nèi)很多的第一。第一個(gè)在國(guó)內(nèi)建合資研發(fā)中心、第一個(gè)在國(guó)內(nèi)建合資汽車金融公司、第一個(gè)將車載信息系統(tǒng)引進(jìn)到中國(guó)并成立合資公司。此次,通用、上汽創(chuàng)造了攜手開拓海外市場(chǎng)的第一。對(duì)于上汽來(lái)說(shuō),選擇目前這個(gè)通用還未走出危險(xiǎn)期的時(shí)機(jī)取得上海通用1%的股權(quán),確是難得的機(jī)遇,可謂百年一遇。與熟悉當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)情況,了解當(dāng)?shù)卣叩耐ㄓ闷嚬餐鰮,既化解了風(fēng)險(xiǎn),也增強(qiáng)了成功的可能性。
次大陸的背景及誘惑
本次通用汽車出售上海通用股權(quán)的直接誘因是對(duì)印度市場(chǎng)的野心。和近兩年來(lái)在國(guó)際汽車界風(fēng)光無(wú)限的“塔塔Nano”相比,上汽通用五菱和上海通用旗下的部分車型實(shí)際上比塔塔尚未全面上市的Nano更具產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和價(jià)格優(yōu)勢(shì)。和簡(jiǎn)陋粗糙的Nano相比,上汽通用五菱和上海通用在微型車方面的產(chǎn)品線豐富得多,如果未來(lái)將五菱微面、樂馳、新賽歐等車型經(jīng)過(guò)泛亞設(shè)計(jì)中心修改后,這些車型將更能吸引印度消費(fèi)者的目光,因?yàn)樗鼈冇械谋萅ano更加實(shí)用、有的比 Nano更加時(shí)尚、有的則更具性價(jià)比優(yōu)勢(shì)。以目前上海通用在國(guó)內(nèi)的整車制造能力和產(chǎn)品平臺(tái)看,在短期內(nèi)推出適合印度市場(chǎng)的低價(jià)車型的難度并不大。
上海通用未來(lái)進(jìn)入印度等新興市場(chǎng),使用的仍將是通用汽車旗下的品牌,對(duì)于上汽而言,短期內(nèi)更多地還是擔(dān)當(dāng)投資者和代工廠的角色,這對(duì)在“自主品牌出!狈矫嬉靶牟纳掀,這些都是未來(lái)可能會(huì)遇到的問題。但上汽旗下的上海通用和上汽通用五菱有足夠的產(chǎn)品平臺(tái)和生產(chǎn)成本優(yōu)勢(shì),而通用汽車在印度市場(chǎng)則擁有品牌溢價(jià)較高的“雪佛蘭”等品牌。2008年,以低價(jià)車型為主的鈴木汽車在印度市場(chǎng)銷售了60多萬(wàn)輛小型車,是通用汽車在印度銷量的十倍。而通用若想開拓印度市場(chǎng),則必須通過(guò)上海通用和上汽通用五菱。短期來(lái)看,上汽將借助兩個(gè)合資車企和泛亞汽車,盡早向印度市場(chǎng)導(dǎo)入廉價(jià)的、有競(jìng)爭(zhēng)力的新車型。而遠(yuǎn)期來(lái)看,上汽也將會(huì)通過(guò)通用汽車在印度的資產(chǎn)向印度市場(chǎng)輸入五菱等上汽自主品牌廉價(jià)車型。對(duì)當(dāng)事雙方而言,本次上海通用的股權(quán)變動(dòng)時(shí)雙贏的,也是對(duì)中國(guó)汽車業(yè)影響深遠(yuǎn)的一件大事。
記者觀察
股份制企業(yè)的1%股權(quán)是微小的,但50%:50%變成51%:49%的股權(quán)變動(dòng)是控制權(quán)的轉(zhuǎn)變。這是從上世紀(jì)80年代中國(guó)乘用車企業(yè)夢(mèng)寐以求的目標(biāo)。這改變了不平等的股權(quán)合資格局,其歷史影響是深遠(yuǎn)的。股權(quán)之變體現(xiàn)出中國(guó)的強(qiáng)大:上汽集團(tuán)今年汽車銷量將達(dá)到265萬(wàn)輛,不僅成為國(guó)內(nèi)首家跨入 200萬(wàn)輛級(jí)別的汽車集團(tuán),而且有望超越鈴木和菲亞特,成為世界第八大汽車集團(tuán)。這次控股使上汽通用的銷量和話語(yǔ)權(quán)均大幅提升,中國(guó)企業(yè)的世界地位卡上新臺(tái)階。由于上汽擁有上海通用的控制權(quán),其協(xié)調(diào)合資品牌與自主品牌的能力更強(qiáng),在確保上海通用企業(yè)利益的同時(shí),也會(huì)對(duì)上海自主品牌汽車的發(fā)展奠定更加良好的基礎(chǔ)。同時(shí)由于上海汽車2007年發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)格偏高,目前的轉(zhuǎn)股風(fēng)險(xiǎn)仍存在,但這次的股權(quán)變化將對(duì)上海汽車的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展是重大利好,也有利于上海汽車的轉(zhuǎn)債的行權(quán)。
本次上汽對(duì)上海通用股權(quán)的增持,對(duì)國(guó)內(nèi)汽車行業(yè)產(chǎn)生了巨大的影響。中外股東為話語(yǔ)權(quán)持續(xù)博弈是目前國(guó)內(nèi)汽車合資企業(yè)的常態(tài)。由于中國(guó)規(guī)定汽車外資的股比最多為50%,因此,幾乎所有的汽車合資企業(yè)均為50%:50%的公司,中外股東股比相同,投票權(quán)相同,高層管理人員人數(shù)相同,在某一些決策上,雙方僵持不下,效率低下,F(xiàn)在,以往“雷打不動(dòng)”的合資股比限制已經(jīng)被上海通用所打破,那么未來(lái)對(duì)于其他合資車企而言,中方會(huì)不會(huì)在未來(lái)以此為例,去說(shuō)服決策層改變目前強(qiáng)制要求的合資股比結(jié)構(gòu)增持股份?中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)一位人士表示,這對(duì)中國(guó)的意義是中國(guó)依靠實(shí)力走向世界的良機(jī),而合資企業(yè)內(nèi)中外股東的和諧相處,相互理解和幫助,減少內(nèi)耗,值得其他企業(yè)學(xué)習(xí)。
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