騰中重工(四川騰中重工機(jī)械有限公司)的員工們緊張忙碌了一夜,終于在2月25日凌晨,將一篇措辭簡潔的新聞稿發(fā)給媒體。
“由于在雙方商定的期限內(nèi)未能獲得中國相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對悍馬交易的批準(zhǔn),四川騰中重工(騰中)經(jīng)與通用磋商,今日宣布停止推進(jìn)交易的相關(guān)行動,并終止簽署最終的協(xié)議。”騰中重工在聲明中說。
有趣的是,在10分鐘前發(fā)給記者的第一份文稿中,并沒有“未能獲得中國相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對悍馬交易的批準(zhǔn)”這句話;蛟S,騰中重工最終決定,應(yīng)該將失利悍馬的原因歸結(jié)于政府未能審批。
持續(xù)半年多的收購拉鋸戰(zhàn),騰中最終沒能使悍馬繼續(xù)“跑”下去。但對騰中及其幕后老板李炎來說,他們并沒有輸。
繞不過的審批
時間是如此的接近。
就在騰中宣布收購悍馬失敗前一日,2月24日,商務(wù)部部長助理王超在中國國際投資貿(mào)易洽談會新聞發(fā)布會現(xiàn)場表示,商務(wù)部目前為止未收到騰中收購悍馬的申請。
當(dāng)日下午,騰中重工公關(guān)人員表示不予置評。但人們卻已經(jīng)更加明顯得感覺到,騰中屢次聲稱項目仍未得到商務(wù)部審批與商務(wù)部堅稱至今未收到騰中收購申請之間的巨大反差。據(jù)了解,騰中收購悍馬的正式材料一直未能提交給商務(wù)部,只是口頭上跟商務(wù)部有過溝通,后來又被商務(wù)部口頭駁回。其實,這種不詳?shù)念A(yù)感一直貫穿于騰中收購案始末。
2009年6月3日,通用汽車公司對外公布,計劃向中國四川的一家民營企業(yè)——騰中重工出售悍馬品牌的消息;10月9日,通用汽車與騰中重工宣布,雙方就通用旗下高端悍馬車業(yè)務(wù)的出售簽署最終協(xié)議。之后,雙方宣稱,只待相關(guān)政府部門的審批。
而就在騰中6月拋出要收購悍馬的消息之后,國家發(fā)改委在6月19日出了個臨時要求,名為“國家發(fā)展改革委關(guān)于完善境外投資項目管理有關(guān)問題的通知”,其中規(guī)定,“有關(guān)企業(yè)在項目對外開展實質(zhì)性工作之前,應(yīng)向國家發(fā)展改革委報送項目信息報告,并抄報國務(wù)院行業(yè)管理部門!
“雖然沒有明說,但這個要求是針對騰中重工收購悍馬的問題提出的。”據(jù)一位接近發(fā)改委的人士表示?紤]到悍馬的“油老虎”形象與中國節(jié)能減排趨勢不符,加上悍馬本身對中國汽車技術(shù)推動作用有限,政府的不支持態(tài)度一直或明或暗,除發(fā)改委之外,商務(wù)部人士更是在不同場合多次表示對騰中收購悍馬一事“并不知情”。
但隨著時間的推移,悍馬的交割日期只能一拖再拖,最終由預(yù)訂的2009年12月底到2010年1月31日,再延后到2月28日。
時間到了,騰中與悍馬也終于在最后一刻“沒有意外”地“倒下”了。
融資的難度
但還有令人疑惑的另一面是,在中國政府審批無望的“流言蜚語”中,2月下旬,騰中重工曾拋出了第二套解決方案。該方案為什么也未能執(zhí)行下去?
就在2月23日,騰中的內(nèi)部人士還向記者透露,騰中重工已啟動通過境外公司離岸方式收購悍馬的方案,以此繞開中國政府審批,一旦這種方式成功,騰中將首先重啟在美國的悍馬工廠,利用目前悍馬的經(jīng)銷渠道進(jìn)行銷售。
“之后還會逐步探討在中國設(shè)廠的可能!鄙鲜鋈耸勘硎荆疸y作為財務(wù)顧問有多套收購方案應(yīng)急,并且在之前經(jīng)過周密的計算,悍馬項目通過改造和重新運作是可以實現(xiàn)盈利的。
實際上,收購悍馬的第二套方案早在2009年底已著手準(zhǔn)備,與此同時,一家名為深圳新君安投資管理有限公司(以下簡稱新君安)的企業(yè)逐漸冒出了水面。據(jù)記者了解,該公司發(fā)行的產(chǎn)品只有一個,名為“悍馬基金”。
值得注意的是,作為基金的主要管理者盧圣喜,其擁有雙重身份,一重為新君安公司總裁,而另一重為中國騰中資產(chǎn)管理公司董事。這樣看來,新君安是為了悍馬而設(shè)立的,也是騰中重工早早做好的“備案”。
但2月25日騰中宣布收購悍馬失敗后,新君安相關(guān)人士的電話就一直處于無人接聽狀態(tài)。“悍馬基金”顯然將無法進(jìn)行下去,而其去留也將成為一個問題。
上海一家投資機(jī)構(gòu)的人士認(rèn)為,從這個基金項目來看,即使悍馬能夠重啟在美國的生產(chǎn),但業(yè)內(nèi)普遍對其銷售前景持懷疑態(tài)度,沒有銷售就沒有收入,它的盈利點就值得懷疑。
在一些投資機(jī)構(gòu)人士看來,“悍馬基金”從一開始就不具備太大說服力,因此融資難度極為巨大,而設(shè)立這個基金,也許只是騰中在收購失敗前做的最后一把“抵抗”而已。
神秘的資本局
收購悍馬失敗了,那么,騰中及其背后的大老板李炎輸了嗎?
其實未必。
騰中的母公司為四川華拓公司,而四川華拓公司則是香港上市公司旭光資源(Lumena Resources Corp. 0067.HK)的前身。旭光資源注冊于開曼群島,李炎持有38%的股權(quán),是第一大股東。收購悍馬的消息曝光后,旭光資源隨即受到了利好刺激。
這只股票于2009年6月11日在港交所上市,幾乎與發(fā)布收購悍馬的時間(2009年6月3日,通用汽車宣布將向騰中出售悍馬)相互配合著。其總股本19.24億股。數(shù)據(jù)顯示,旭光資源上市4個月后,股價從2港元攀升到了3元。合計下來,騰中并購悍馬案在6月2日對外公布后,李炎及相關(guān)各方身家升值約20億港元。
而收購即將成功的消息一直支撐著股票到了3.9港元,到了2009年12月底,李炎開始“套現(xiàn)”。彼時,旭光資源公布,控股股東將所持公司7.3億股中的4億股(相當(dāng)于已發(fā)行股本20.51%),抵押予中銀國際作為貸款抵押。
交易確定后,旭光資源的股價又重新回到了2港元出頭。
由于收購悍馬失敗,業(yè)內(nèi)普遍判斷2月25日開盤交易的旭光資源的股價將會一路下探,但事實卻讓人目瞪口呆——該日上午,旭光資源股價漲幅曾一度超過7%,截至當(dāng)日收盤,全天最終漲幅為1.4%。
記者從一位業(yè)內(nèi)人士那里了解到,在騰中宣布收購悍馬一段時間后,市場對這筆交易的實際價值判斷開始走低,認(rèn)為悍馬將給騰中帶來極大的包袱,如今,騰中卸下包袱顯然會給其相關(guān)股票帶來利好。而西南證券汽車產(chǎn)業(yè)分析師劉峰也認(rèn)為:“從旭光上市以來股價的表現(xiàn)看,跟悍馬項目有著直接的聯(lián)系!
悍馬的收購從一開始就與政策信息相左,例如汽車產(chǎn)業(yè)布局、節(jié)能減排信號等,尤其對于跨行業(yè)收購,企業(yè)就更應(yīng)該把握政策脈搏,李炎不可能不明白這個道理。現(xiàn)在回過頭來看,李炎對于悍馬并沒有一個清晰可行的規(guī)劃,而且在全球大節(jié)能減排的背景下,悍馬顯然是落后的,作為一個精明的商人,借機(jī)進(jìn)行一系列資本升值運作,也許才是其屢次頂住各方壓力推動悍馬收購的真正目的。
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