在全球汽車巨頭或選擇“瘦身”或選擇退守之際,中國汽車業(yè)卻迎來轉(zhuǎn)型良機。3月1日,《汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃》將正式實施。該規(guī)劃確立了未來中國汽車業(yè)發(fā)展的兩個坐標(biāo)軸:以小排量、環(huán)保節(jié)能汽車為產(chǎn)品軸,以兼并重組為產(chǎn)業(yè)軸,共同推動中國從汽車生產(chǎn)大國步入汽車強國。
“鼓勵兼并重組”被提到至關(guān)重要的位置。但是,兼并重組是陷阱還是餡餅?眾說紛紜;赝麛(shù)十年的全球汽車業(yè)整合潮,“過”多“功”少:唯一成功的只有雷諾日產(chǎn);而率先舉起整合大旗的美國本土汽車巨頭,都已經(jīng)被拖入了瀕臨破產(chǎn)的泥潭,不得不四處拋售當(dāng)初收購的海內(nèi)外資產(chǎn);2008年掀起汽車業(yè)重組大浪的德國汽車業(yè)同樣難逃一劫,舍弗勒集團、保時捷集團相繼告急,不得不向政府部門、工會或金融機構(gòu)求救。
在采訪國內(nèi)諸多汽車業(yè)高層和相關(guān)機構(gòu)時,記者發(fā)現(xiàn)兩種截然不同的反應(yīng):曾經(jīng)因收購而受傷的先行者正在重新審視兼并重組;后來者則躍躍欲試。
而貝肯商務(wù)咨詢(上海)有限公司董事總經(jīng)理寶林格則表現(xiàn)出旁觀者一貫的冷靜:在危機中想存活下來,現(xiàn)金為王。一定要注意被收購對象的造血能力。
一石擊起千層浪。短短幾日,關(guān)于鼓勵汽車業(yè)兼并重組的利好遠不止“一石”:從《汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃》以及《細則》,到2月24日出臺的《企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)無償劃轉(zhuǎn)工作指引》。如果這些政策一一落實,中國汽車業(yè)重組大潮將浩浩蕩蕩地展開。
面對即將到來的并購潮,眾多汽車企業(yè)正在審視通過兼并重組做大做強的風(fēng)險和收益。未來中國汽車業(yè)該如何走兼并重組之路?海外收購還是國內(nèi)兼并,舍誰取誰?中國汽車企業(yè)會不會重新上演美國通用汽車的悲劇?這些都還是謎。
但是,心急的資本市場已經(jīng)迫不及待地采取動作了。東安動力股價自2月19日起狂飆直上,5天內(nèi)最高漲幅達到45.6%。東安動力狂漲背后的推手,正是有關(guān)中航工業(yè)集團重組旗下東安動力、哈飛汽車、昌河汽車三大汽車資產(chǎn)的傳言,而中航汽車工業(yè)公司籌備小組成立已久以及掛牌在即則是“導(dǎo)火索”。
鼓勵國內(nèi)兼并 海外收購慎行
當(dāng)《汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃》細則的相關(guān)內(nèi)容曝光后,業(yè)內(nèi)驚呼:產(chǎn)業(yè)重組有望成為汽車板塊新的投資主題!都殑t》明確提出:“加大國內(nèi)汽車的兼并重組力度。國內(nèi)年銷量200萬輛以上的汽車企業(yè)集團要達到2家至3家,超過百萬輛的達到4家至5家。占全國汽車銷量90%以上的汽車企業(yè)集團數(shù)量,將由目前的14家減到10家以內(nèi)!
其實早在2008年底,鼓勵汽車業(yè)兼并重組的風(fēng)聲已經(jīng)傳出。當(dāng)時,溫家寶總理在視察長安汽車時特別提到“兼并重組,擴大規(guī)模,加快改革步伐”。
《企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)無償劃轉(zhuǎn)工作指引》(簡稱“《指引》”)的出臺,更是被業(yè)內(nèi)視為汽車產(chǎn)業(yè)兼并重組的助推器。《指引》明確指出,國資委對央企和地方國企的重組主要集中在資源、能源、冶金、汽車、重大裝備、商貿(mào)等行業(yè)。
長江證券研究部資深策略分析師張凡在一份研究報告中指出,《指引》發(fā)布帶來了央企與地方國企以及跨區(qū)域跨省市并購重組的機會!吨敢烦雠_后,同行業(yè)間或者行業(yè)上下游間央企并購地方國企和同一央企旗下不同區(qū)域的上市子公司之間重組將變得更為便利。
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