吃過收購(gòu)雙龍的苦,嘗過并購(gòu)南汽的甜,“志遠(yuǎn)必達(dá)”的上汽這回出手是贏是輸?我們拭目以待。
在長(zhǎng)安汽車合并中航汽車旗下的哈飛、昌河汽車、廣汽入股長(zhǎng)豐和吉奧汽車后,國(guó)內(nèi)最大的整車集團(tuán)上汽在收購(gòu)兼并領(lǐng)域也有了新動(dòng)向,據(jù)上海汽車(600101.sh)4月底公布的2009年年報(bào)顯示,上汽今年最多計(jì)劃在收購(gòu)兼并領(lǐng)域投入50億元,其中乘用車項(xiàng)目最多達(dá)30億元,商用車項(xiàng)目達(dá)最多20億元,看來上汽要出手了。上海汽車對(duì)本報(bào)記者就此問題的采訪回應(yīng)指該公司年報(bào)中披露的50億元收購(gòu)兼并計(jì)劃,是上次發(fā)行分離債的計(jì)劃數(shù),暫無這方面的明確計(jì)劃公布。受大盤走弱的影響,上海汽車公布年報(bào)后,股價(jià)持續(xù)走低。
獨(dú)家新聞
國(guó)內(nèi)汽車行業(yè)的“老大”上汽集團(tuán)將在收購(gòu)兼并領(lǐng)域甩出大手筆,最多的預(yù)算高達(dá)50億元,截至今年5月,上汽還尚未出手,這給外界以巨大的遐想空間。分析人士認(rèn)為,整合南汽的成功和從雙龍汽車的脫身使得上汽有精力再投入收購(gòu)兼并的大潮中。專題文/圖/表 記者王燦彬
不差錢 一出手就是50億元
在沉寂幾年之后,上汽在兼并收購(gòu)領(lǐng)域又要出大手筆,這與上汽擁有充沛資金和做大決心不無關(guān)系。
2009年,上汽整車銷售超過272萬(wàn)輛,同比大增57%,全年銷量躍居全球十大汽車廠商第八位。成為國(guó)內(nèi)車企“老大”的上汽自然把目光由國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)向全球。而且,去年《汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》中,提出未來我國(guó)將通過兼并重組形成2~3家產(chǎn)銷規(guī)模超過200萬(wàn)輛的大型企業(yè)集團(tuán),4~5家產(chǎn)銷規(guī)模超過100萬(wàn)輛的汽車企業(yè)集團(tuán),作為國(guó)內(nèi)車企的“老大”上汽自然作出行動(dòng)。
在資金方面,得益于2009年亮眼的銷售成績(jī),上汽準(zhǔn)備了充足的“彈藥”。據(jù)上海汽車(600104.sh)公告顯示,2009年公司實(shí)現(xiàn)65億元的凈利潤(rùn),同比增長(zhǎng)9倍。2010年一季度利潤(rùn)又同比增長(zhǎng)3倍以上,并在去年成功發(fā)行債券60多億元。而其控股股東上汽集團(tuán)的資金更寬裕,2009年的利潤(rùn)高達(dá)260億元,成為全球最賺錢的汽車企業(yè)之一。正因?yàn)椴徊铄X,上汽2010年計(jì)劃投資的部分項(xiàng)目投資額已經(jīng)接近200億元(見附表),目前已投入60多億元。
今年3月,在上海汽車南京浦口二期工程落成儀式上,上海汽車副總裁、自主品牌負(fù)責(zé)人陳志鑫列舉一串?dāng)?shù)字:在上南合作一周年之際,也就是2008年年底,上海汽車曾針對(duì)南汽現(xiàn)狀,提出了2008年減虧40%,2009年再減虧40%,2010年實(shí)現(xiàn)盈利的目標(biāo),目前來看基本可以實(shí)現(xiàn)。而對(duì)雙龍汽車的投資經(jīng)過多次計(jì)提后,上汽在雙龍的權(quán)益幾乎可以忽略不計(jì),算得上是從問題重重的雙龍汽車上脫身了。分析人士認(rèn)為,整合南汽的成功和從雙龍汽車收購(gòu)中脫身使得上汽有精力重投收購(gòu)兼并的大潮中。
兼并重組 50億元夠不夠?
國(guó)內(nèi)一般主流整車企業(yè)年銷售額都在上百億元左右,但參照最近國(guó)內(nèi)幾單收購(gòu)兼并重組案例,50億元可運(yùn)作的空間其實(shí)很大。
遠(yuǎn)的不說,4月26日廣汽與民營(yíng)企業(yè)浙江吉奧集團(tuán)有限公司(下稱吉奧)正式簽署收購(gòu)協(xié)議,廣汽將以貨幣為主出資,吉奧以其汽車產(chǎn)業(yè)相關(guān)資產(chǎn)出資,共同組建合資公司“廣汽吉奧”,廣汽和吉奧分別持51%、49%,盡管雙方并未透露收購(gòu)金額,但估計(jì)廣汽為此付出的“代價(jià)”是10億元左右,廣汽就可擁有吉奧的杭州蕭山、臺(tái)州路橋、山東東營(yíng)三大整車生產(chǎn)基地,年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為30萬(wàn)輛皮卡、SUV和微客;此外,廣汽去年還以10.54億元的價(jià)格獲得了長(zhǎng)豐汽車29%的股權(quán),長(zhǎng)豐現(xiàn)有10萬(wàn)輛左右的產(chǎn)能,力爭(zhēng)5年內(nèi)產(chǎn)能達(dá)到50萬(wàn)輛。
國(guó)內(nèi)另外兩單收購(gòu)案例——長(zhǎng)安汽車整合中航汽車資產(chǎn)、上汽整合南汽基本上用的是股權(quán)置換,幾乎沒有花費(fèi)現(xiàn)金。去年11月,兵裝集團(tuán)與中航簽署協(xié)議,中航工業(yè)以其持有的昌河汽車、哈飛汽車、東安動(dòng)力、昌河鈴木、東安三菱的股權(quán),劃撥給兵裝集團(tuán)旗下的中國(guó)長(zhǎng)安汽車集團(tuán);兵裝集團(tuán)將旗下長(zhǎng)安汽車集團(tuán)23%的股權(quán)劃撥中航工業(yè),兩集團(tuán)重組成立新的中國(guó)長(zhǎng)安汽車集團(tuán)股份有限公司,兵裝集團(tuán)持股77%、中航工業(yè)持股23%,長(zhǎng)安汽車在產(chǎn)銷規(guī)模上一舉躍升至國(guó)內(nèi)第二,僅次于上汽。
上汽本身內(nèi)部也有重組南汽的案例,在2007年,上汽以5.50%股份的代價(jià)取得了躍進(jìn)集團(tuán)旗下南汽100%資產(chǎn),取得南京依維柯和南京名爵數(shù)十萬(wàn)輛產(chǎn)能的生產(chǎn)基地。分析下來,50億元如再加上股權(quán),足可兼并重組國(guó)內(nèi)一個(gè)大汽車集團(tuán)。不過不知哪些企業(yè)會(huì)進(jìn)入上汽的眼中。
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