上汽10億元打水漂 國內(nèi)車企首次跨國并購啟示——中新網(wǎng)

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    上汽10億元打水漂 國內(nèi)車企首次跨國并購啟示
2009年02月20日 10:43 來源:證券日?qǐng)?bào) 發(fā)表評(píng)論  【字體:↑大 ↓小

  首爾法院近日批準(zhǔn)雙龍破產(chǎn)保護(hù)申請(qǐng),并任命兩位負(fù)責(zé)人處理“善后”

  上汽10億元打水漂 國內(nèi)車企首次跨國并購留下四大啟示

  上汽暫時(shí)失去對(duì)雙龍控制權(quán),贏了開局,輸了結(jié)果

  冷清的“上汽股份 雙龍汽車”

  “在過去5年里,雙龍汽車約7000名人力生產(chǎn)了9萬至15萬輛汽車。這遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于21萬名人力生產(chǎn)190萬輛汽車的通用大宇!

  2月10日,雙龍汽車控股股東上海汽車公告稱,韓國首爾中央地方法院已批準(zhǔn)雙龍汽車進(jìn)入“企業(yè)回生程序”。

  對(duì)于這場中國“國內(nèi)汽車業(yè)首個(gè)跨國并購”案,著名汽車行業(yè)分析師鐘師認(rèn)為,上汽雙龍整合后矛盾從來就沒平息過。

  上汽不“知彼”

  從2004年底上汽收購韓國雙龍之后,雙龍4年來的發(fā)展一直不被看好,盡管在2007年一度扭虧為盈,但其本身存在的一些根本性問題并沒有解決。

  起家于20世紀(jì)50年代的雙龍汽車,由于經(jīng)營不善到1999年自有資本已滑到負(fù)613億韓元,雙龍汽車公司債權(quán)團(tuán)便探討向海外出售股權(quán),以便收回其投入的資金。

  2003年下半年,雙龍汽車公司債權(quán)團(tuán)邀請(qǐng)包括美國通用汽車公司、法國雷諾汽車公司和雪鐵龍汽車公司、中國上海汽車集團(tuán)公司以及印度塔塔的海外企業(yè)前來投標(biāo)。2004年7月上海汽車公司不出所料被債權(quán)團(tuán)選中,上汽收購雙龍48.92%的股權(quán),價(jià)格接近5億美元。

  上汽集團(tuán)原本冀望通過控股雙龍汽車獲得其品牌知名度和制造技術(shù),以找到通往全球市場的捷徑。市場也預(yù)期上汽在中國的低成本優(yōu)勢與雙龍品牌、技術(shù)相結(jié)合將發(fā)揮較好的協(xié)同效應(yīng),提高雙龍汽車的效率。但事實(shí)并非如此,派駐在雙龍的一位上汽高管曾坦言,雙龍公司中能運(yùn)用一口流利英語交流的人竟然沒有幾個(gè),而且其生產(chǎn)管理水平、技術(shù)裝備、研發(fā)能力未必比上汽強(qiáng)多少。如果沒有奔馳的技術(shù)支持,尤其在柴油動(dòng)力方面的技術(shù)和配件提供,雙龍根本不可能有生存能力。

  “首先是產(chǎn)品問題”,北京鴻銳新思管理咨詢有限公司商用車研究部經(jīng)理?xiàng)钣懒帘硎,“到?008年,隨著國際油價(jià)的飛漲,雙龍以生產(chǎn)SUV和大型車為主的弊病就顯現(xiàn)出來了!2008年上半年受韓國國內(nèi)柴油價(jià)格高出汽油價(jià)格的影響,韓國政府取消了對(duì)柴油車的補(bǔ)貼,使得主要產(chǎn)品為柴油車的雙龍汽車在韓國國內(nèi)市場銷量出現(xiàn)大幅下滑。截至08年第三季度,雙龍出現(xiàn)1000億韓元的虧損,走到了破產(chǎn)的邊緣。

  從金融危機(jī)帶來的影響來看,楊永亮認(rèn)為,一是出口市場,二是消費(fèi)預(yù)期。在雙龍取得盈利的2007年,除了在韓國國內(nèi)市場的增長外,海外市場的增長是支撐雙龍實(shí)現(xiàn)盈利的重要一環(huán)。據(jù)統(tǒng)計(jì),2007年上半年雙龍共銷售汽車69755輛,比去年同期增長13.2%;其中韓國國內(nèi)銷量同比增長4.7%,海外市場出口量增長了21%。而在金融危機(jī)對(duì)全球汽車市場帶來沉重打擊的背景下,大多數(shù)企業(yè)的出口市場都受到了不同程度的影響,對(duì)于雙龍來說,這一影響就更大一些。另外,金融危機(jī)對(duì)經(jīng)濟(jì)更深層次的影響是使人們的消費(fèi)預(yù)期產(chǎn)生了變化,人們的消費(fèi)習(xí)慣或原定的消費(fèi)計(jì)劃都可能因此而改變,對(duì)未來經(jīng)濟(jì)形勢的不樂觀會(huì)使人們推遲或取消購車計(jì)劃,這也從市場需求方面影響了眾多汽車企業(yè)的銷售情況,當(dāng)然也包括雙龍?jiān)趦?nèi)。

  楊永亮認(rèn)為,雖然金融危機(jī)對(duì)雙龍汽車產(chǎn)生了嚴(yán)重影響,但“雙龍本身內(nèi)部的問題是其今天走到這一步的根本原因,即使沒有金融危機(jī)雙龍依然有走向這一步的趨勢,只不過在金融危機(jī)的催化作用下加速了這一過程,雙龍來不及作出更多調(diào)整就產(chǎn)生了‘化學(xué)反應(yīng)’”。

  文化融合被忽略

  鐘師認(rèn)為,導(dǎo)致如今局面的另外一個(gè)原因就是,韓國工會(huì)與外國企業(yè)的矛盾無法調(diào)和,在上汽收購雙龍后,雙方的文化一直沒有很好的融合。

  此前雙龍董事會(huì)曾表示,由于銷售量急劇減少,應(yīng)該實(shí)行大規(guī)模的結(jié)構(gòu)調(diào)整,但是為了員工的雇傭穩(wěn)定,要求通過多方面的方案。比如,進(jìn)行希望退職,輪休,今后兩年減少工資以及凍結(jié)晉升、晉級(jí)、新招聘、暫停福利等方法大幅減少固定費(fèi)用的支出,從而改善結(jié)構(gòu)費(fèi)用,并與工會(huì)充分協(xié)商。

  此舉引發(fā)了雙龍汽車工會(huì)的強(qiáng)烈反應(yīng)。1月13日,雙龍汽車工會(huì)成員借機(jī)圍堵中國駐韓使館,譴責(zé)該公司大股東上汽集團(tuán)“竊取韓國汽車技術(shù)、違背當(dāng)初投資協(xié)議”。隨著雙龍?zhí)岢觥盎厣鄙暾?qǐng)的消息傳出,怪罪中國的聲音也隨即在韓國媒體上出現(xiàn)。

  由于工會(huì)組織十分強(qiáng)勢,雙龍汽車削減人員以降低生產(chǎn)成本的嘗試在罷工威脅下屢屢宣告失敗。據(jù)悉,雙龍生產(chǎn)一輛汽車的人工費(fèi)達(dá)到600萬韓元(約合人民幣3萬元),人力成本占車價(jià)的20%以上,是全球汽車業(yè)單車人工費(fèi)平均水平的2倍。但即便如此,面對(duì)全球裁員的大勢上汽提出的裁員計(jì)劃,韓國工會(huì)還是給予了強(qiáng)烈的反對(duì)回應(yīng)。

  對(duì)此,上汽卻強(qiáng)硬地回應(yīng)稱,各方應(yīng)共同努力援救雙龍,如果工會(huì)堅(jiān)持罷工則表明其不積極救助雙龍的姿態(tài),雙龍未來將葬送在工會(huì)手中。

  中信證券汽車分析師李春波認(rèn)為,在跨國并購中有些障礙是不容易克服的,當(dāng)?shù)貑T工和社會(huì)輿論不服是可以理解的!氨热缫患抑袊髽I(yè),如果收購方是美國或者日本公司,大家都容易理解,但如果是非洲索馬里的一家企業(yè)來收購,接受起來就比較困難。盡管上汽在并購之初也考慮到工會(huì)問題,對(duì)工會(huì)文化有一定認(rèn)識(shí),但這與同工會(huì)真正進(jìn)行接觸和斗爭,是有很大不同的。上汽在與工會(huì)的斗爭經(jīng)驗(yàn)方面,有不成熟的地方!

  楊永亮也認(rèn)為,雙龍的工會(huì)可能從心底一直保有反對(duì)收購的情緒,也一直存在著很強(qiáng)的博弈心理。因此,“雙龍內(nèi)部從企業(yè)到員工無法形成統(tǒng)一的思想,內(nèi)部問題尚未解決,企業(yè)又怎能發(fā)展得好呢?”

  數(shù)據(jù)顯示,雙龍汽車的生產(chǎn)效率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國內(nèi)外企業(yè)。在過去5年里,雙龍汽車約7000名人力生產(chǎn)了9萬至15萬輛汽車。這遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于21萬名人力生產(chǎn)190萬輛汽車的通用大宇。但在上汽要求機(jī)構(gòu)調(diào)整提高生產(chǎn)效率,提出通過裁員降低成本的方案后,卻遭到了雙龍工會(huì)的強(qiáng)烈反對(duì)和抵制。“在這種勞資矛盾的情況下,雙龍的競爭力無法得到提升,在經(jīng)歷金融危機(jī)這種大風(fēng)浪的時(shí)候自然要翻船! 楊永亮表示。

  在打開韓國雙龍汽車公司的英文網(wǎng)站,瀏覽公司簡介時(shí),根本無法看到任何關(guān)于上汽的標(biāo)識(shí)及文字描述,仿佛上汽這位控股其 51.3%的公司與雙龍根本沒有任何關(guān)系。

  “上汽根本都沒進(jìn)到雙龍中去!敝袊嚬こ虒W(xué)會(huì)秘書長付于武如此看待這場并購大案。

  資金不是萬能的

  上汽在接手雙龍之前,雙龍暴露出來的問題主要是內(nèi)部管理和市場定位,而不僅僅是缺錢,因此亟需要上汽強(qiáng)力介入,可惜上汽沒有這么做,或者說沒有去觸及造成雙龍危機(jī)最根本的原因。雙龍?jiān)趪H市場上確立地位受惠于與奔馳的合作,能活下去則依靠立足于國內(nèi)市場。上汽完成并購后,在重新打造高級(jí)轎車和越野車的定位上一直表現(xiàn)不強(qiáng)勢,顯得沒有作為。

  “上汽的作用就是雙龍的提款機(jī),輸血時(shí)雙方股東關(guān)系就穩(wěn)定,停供血時(shí)關(guān)系就惡化!辩妿煴硎。

  時(shí)間回轉(zhuǎn),上汽于2003年到2004年間力退另一家中國公司藍(lán)星集團(tuán),以5,900億韓元(約合41億元人民幣)價(jià)格,奪得雙龍48.92%的股權(quán);而后更增持至51.3%,并于2006年底將其注入旗下的上海汽車集團(tuán)股份有限公司。然而到了2008年,產(chǎn)能22萬輛的雙龍一年間只造出了8.1萬臺(tái)車,僅占韓國汽車總產(chǎn)量的2%。雙龍汽車未能償還2009年1月到期的票據(jù)920億韓元(現(xiàn)價(jià)約合4.55億元人民幣),目前持有的現(xiàn)金低于400億韓元(約合1.98億元人民幣),亦無力償還2009年4月將到期的公司債1,500億韓元(約合7.43億元人民幣)。據(jù)雙龍最大債權(quán)人韓國產(chǎn)業(yè)銀行預(yù)計(jì),雙龍需要至少6,000億韓元(約合29.70億元人民幣),才能維持2009年的運(yùn)行。

  目前的情況是,上汽面臨一個(gè)兩難的選擇,撤資還是繼續(xù)“砸錢”。如果不救雙龍,原先的投資就等于打了水漂。當(dāng)時(shí)收購價(jià)格為每股1萬韓元,總價(jià)值為5900億韓元,如今,雙龍的股價(jià)僅在1300韓元左右。韓國信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)已經(jīng)把雙龍公司的信用級(jí)別降至“垃圾”,雙龍長期債券的評(píng)級(jí)也由BBB-降至BB,此時(shí)撤資無疑損失慘重。另一方面,韓國銀行已表示在上汽進(jìn)行援助之前不會(huì)向雙龍?zhí)峁┵J款,上汽要求裁員的方案也被雙龍工會(huì)堅(jiān)決抵制,而如果不進(jìn)行調(diào)整,上汽就等于在往無底洞里扔錢。這與上汽當(dāng)初收購雙龍吸取SUV技術(shù)的初衷已大相徑庭。

  值得思考的是,同樣作為汽車工業(yè)的后來者,日本的豐田、本田、日產(chǎn),韓國現(xiàn)代一直不愿意在海外市場進(jìn)行并購來擴(kuò)展,而是更愿意獨(dú)資建立企業(yè)。他們的發(fā)展歷程里沒有一個(gè)是通過購買高檔品牌來實(shí)現(xiàn)自身飛躍,而是發(fā)展到一定階段后,自創(chuàng)豪華品牌,最終后來居上!捌放频氖召徯枰緲O強(qiáng)的實(shí)力,不僅僅指資金實(shí)力,更加指對(duì)技術(shù)和對(duì)管理的駕馭能力! 汽車安全技術(shù)研發(fā)工程師秦玉學(xué)認(rèn)為。

  能力不是買來的

  2月11日,中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)使中國登上了全球汽車銷量第一的寶座,雖然沒有達(dá)到外媒報(bào)道的79萬輛之多,但今年1月份全國共售出汽車73.55萬輛,這仍高于美國當(dāng)月的65.7萬輛。

  但事實(shí)上,目前國內(nèi)的汽車企業(yè)大大小小有幾十家,還有許多剛獲得“準(zhǔn)生證”的公司不斷加入,而2008年達(dá)到或者超過百萬輛規(guī)模的車企有只有一汽、上汽、東風(fēng)(加上收購哈飛的微車產(chǎn)量)和長安集團(tuán),其它車企的生產(chǎn)規(guī)模都在幾十甚至十幾萬輛。

  另一方面,各家本土汽車企業(yè)雖然產(chǎn)能都不大,但幾年來中國市場一直存在產(chǎn)能過剩的提法,而這種過剩其實(shí)是一種相對(duì)市場需求的過剩,論單個(gè)產(chǎn)能,中國沒有一家車企可以和美國大型汽車企業(yè)抗衡。

  與此相照應(yīng)的是,現(xiàn)實(shí)中的中國汽車業(yè)仍是一盤散沙,大大小小的汽車廠有好幾十家,但同時(shí)擁有核心技術(shù)并上產(chǎn)能規(guī)模的卻幾乎為零。相關(guān)數(shù)據(jù)表明,銷量比較好的車都是合資品牌,其所用發(fā)動(dòng)機(jī)技術(shù)均用國外引進(jìn),更有汽車廠商直接將國外發(fā)動(dòng)機(jī)買回來使用。

  知情人士也講述,即使是低層次的汽車噴漆技術(shù),也多采用國外的技術(shù),國內(nèi)本身的汽車噴灑技術(shù)在光澤保持上與國外比還有較大差異。

  1月14日出臺(tái)的規(guī)劃中,明確提到“要推進(jìn)汽車產(chǎn)業(yè)重組,支持大型汽車企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行兼并重組,支持汽車零部件骨干企業(yè)通過兼并重組擴(kuò)大規(guī)模”。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,內(nèi)部整合顯然比盲目海外并購更符合中國汽車業(yè)現(xiàn)狀。

  鐘師認(rèn)為,在若干年內(nèi)中國車企去并購或參股一些國外的技術(shù)開發(fā)型企業(yè)或有特點(diǎn)的零部件企業(yè)倒是可行之道,現(xiàn)在與其拯救國外破產(chǎn)的車企不如花錢在自身上打造自有品牌的車型。中信證券汽車分析師李春波對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,“能力不是買來的,回顧過去二三十年,我們可以買人家的研發(fā)團(tuán)隊(duì),買營銷團(tuán)隊(duì),但活是干出來的,不是買來的。日本韓國的著名汽車企業(yè)的成功是靠買來的嗎?我們只能靠提升自己,自主創(chuàng)新,才能逐漸在國際市場上占據(jù)一席之地。”(王兵)

【編輯:趙婕
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