證監(jiān)會拉開新股改革第二階段 給新股三高降降溫 ——中新網(wǎng)

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證監(jiān)會拉開新股改革第二階段 給新股三高降降溫

2010年08月23日 10:00 來源:人民日報(bào) 參與互動(0)  【字體:↑大 ↓小

  一年來,A股市場的新股頻頻出現(xiàn)發(fā)行價(jià)高、市盈率高、募資額高等問題。第二階段的改革將進(jìn)一步完善詢價(jià)過程中報(bào)價(jià)和配售約束機(jī)制,加大定價(jià)者的責(zé)任,促進(jìn)報(bào)價(jià)更加審慎和真實(shí)

  中國證監(jiān)會近日就《關(guān)于深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見》和《關(guān)于修改〈證券發(fā)行與承銷管理辦法〉的決定》公開向社會征求意見,這意味著此輪新股發(fā)行改革的第二階段即將拉開帷幕。

  一年來,新股發(fā)行市盈率高達(dá)52倍

  去年6月10日,證監(jiān)會啟動了新一輪新股發(fā)行體制改革,圍繞定價(jià)和發(fā)行承銷方式兩個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié),完善制度安排,強(qiáng)化市場約束。截至2010年6月底,共有295家企業(yè)(上海主板公司22家、深圳中小板公司180家、創(chuàng)業(yè)板公司93家)按照新辦法發(fā)行新股。

  證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示,從目前情況來看,新股發(fā)行進(jìn)展有序,達(dá)到了第一階段改革目標(biāo)。主要表現(xiàn)有:新股定價(jià)的市場化程度進(jìn)一步提高;凍結(jié)資金量顯著減少,機(jī)構(gòu)巨額資金申購新股狀況大大緩解;個(gè)人投資者中簽戶數(shù)大幅提高,股份配售向有意愿的個(gè)人投資者傾斜;新股上市首日漲幅大幅下降,一、二級市場價(jià)差明顯縮小等。

  不過,這一年來,新股平均發(fā)行市盈率高達(dá)52倍,比之前新股發(fā)行市盈率高了一倍。新股頻頻出現(xiàn)“三高”,即發(fā)行價(jià)高、市盈率高、募資額高,進(jìn)而導(dǎo)致破發(fā)不斷。有專家分析,新股“破發(fā)”一段時(shí)期內(nèi),主要原因是系統(tǒng)性的,即發(fā)行價(jià)偏高。第二階段的改革能否“對癥”高價(jià)新股開出有效的“藥方”,市場各方頗為期待。

  機(jī)構(gòu)網(wǎng)下配售也將搖號,持股成本提高加大了定價(jià)者的責(zé)任

  網(wǎng)下配售主要由報(bào)價(jià)和配售兩個(gè)環(huán)節(jié)構(gòu)成。在配售環(huán)節(jié),目前采用的是對全部有效申購進(jìn)行同比例配售。由于認(rèn)購踴躍,單個(gè)機(jī)構(gòu)獲配股份數(shù)量較少。以中小板公司發(fā)行為例,單一機(jī)構(gòu)通常只能獲配幾萬股左右,最少的不足1萬股,因此沒有動力認(rèn)真研究上市公司的基本面并審慎報(bào)價(jià),不同程度地存在報(bào)價(jià)隨意的情況,有人為抬高報(bào)價(jià)水平的傾向。

  證監(jiān)會新聞發(fā)言人介紹,將進(jìn)一步完善詢價(jià)過程中報(bào)價(jià)和配售約束機(jī)制,提高中小型公司新股發(fā)行中單個(gè)機(jī)構(gòu)獲配股份的數(shù)量,加大網(wǎng)下報(bào)價(jià)的責(zé)任機(jī)制。在具體操作上,不再對全部有效申購進(jìn)行比例配售,而是由券商和發(fā)行人事前對網(wǎng)下配售確定配售數(shù)量,再通過隨機(jī)搖號的方式確定一定數(shù)量的可獲配機(jī)構(gòu)。

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【編輯:何敏】
 
直隸巴人的原貼:
我國實(shí)施高溫補(bǔ)貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實(shí)遭遇尷尬。
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