機構(gòu)認為:宏觀調(diào)控陷兩難 近期加息概率不大——中新網(wǎng)

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機構(gòu)認為:宏觀調(diào)控陷兩難 近期加息概率不大

2010年10月18日 14:06 來源:新聞晚報 參與互動(0)  【字體:↑大 ↓小

  三季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)將于本周四發(fā)布,而先行披露的9月信貸數(shù)據(jù)以及外儲量卻均高于市場預期,再加上此前央行對六家銀行實施懲罰性提高存款準備金率,業(yè)內(nèi)對央行收緊流動性的預期高企。但多數(shù)機構(gòu)及經(jīng)濟學家認為,短期加息概率仍然不大。

  短期加息概率不大

  不久前,央行將四大國有銀行及兩家股份制銀行的存款準備金率上調(diào)0.5個百分點,為期兩個月。渣打發(fā)布最新報告認為,此次針對規(guī)模較大、流動性較充裕的商業(yè)銀行的短期流動性吸收措施顯示,在國家經(jīng)濟決策部門中,采取緊縮政策的共識還沒有充分達成。由此判斷,央行賦予存款利率更多彈性,允許存款利率提高的機率有些許降低。事實上,央行行長周小川在不久前召開的國際貨幣基金組織/世界銀行年會上所作的發(fā)言體現(xiàn)出溫和的立場。這或許暗示,當前,在人民幣升值的壓力下,央行希望暫緩通過利率緊縮貨幣政策。

  渣打銀行大中華區(qū)研究主管王志浩認為,這一操作似乎旨在以低成本的方式吸收近期流入經(jīng)濟體系的過剩流動性,并控制今年余下兩個月的人民幣貸款增速。到年底之前,央行或許希望將每月新增貸款幅度控制在5000億元之內(nèi),這樣才能使得全年新增貸款幅度不致突破7.5萬億元,但若加上銀信合作貸款,今年新增貸款總額預計將高出該指標約2萬億元。

  記者注意到,10月以來,利率市場開盤回穩(wěn),7天期回購利率兩周內(nèi)首次回到2%以內(nèi)。市場對此次出人意料的準備金率上調(diào)的反應不一,短期利率隨著年內(nèi)加息預期減弱而回落。央行宣告的220億元1年期央票拍賣,暗示未來仍會是流動性凈回籠。

  興業(yè)銀行經(jīng)濟學家魯政委也認為加息可能性不大:“如果只上調(diào)存款利率,勢必減少銀行利潤,銀行化解金融風險的能力將更弱,不利于金融安全;如果只上調(diào)貸款利率,則銀行放貸的欲望將進一步增強,監(jiān)管層本來想控制銀行放貸的努力可能白費。 ”

  外儲激增引熱錢

  而9月份貨幣數(shù)據(jù)中最令人驚訝的部分是外匯儲備的急劇上升。三季度外匯儲備增加1940億美元,創(chuàng)季度增長新高;截至9月末,外匯儲備總額達到2.65萬億美元。由于三季度貿(mào)易順差為657億美元,外匯儲備增長可能主要是由于非常強勁的凈資本流入。因為中國在6月下旬改變了匯率政策,野村證券懷疑,對人民幣將相對美元穩(wěn)步升值的預期導致了更多“熱”錢流入。匯率變動也在一定程度上影響了外匯儲備估值的變化,因為三季度主要貨幣均相對美元升值。

  野村證券預計,對人民幣進一步升值的預期和中國持續(xù)快速的經(jīng)濟增長應該會導致資本繼續(xù)大量流入!耙虼耍覀冾A期2011年存款準備金率總共上調(diào)150個基點。 ”

  此外,9月份新增貸款5955億元人民幣,高于預期。截至9月末,人民幣貸款余額達到46.3萬億元。這使得機構(gòu)懷疑銀行仍在向購房者提供融資服務,這可能在一定程度上推動了9月份住宅交易量的重新激增,反過來又導致當局在9月下旬推出進一步的房地產(chǎn)緊縮措施。 “由于1-9月份貸款累計凈增長6.3萬億元,因此如果嚴格執(zhí)行7.5萬億元的貸款配額,四季度的新增貸款總額應該為1.2萬億元。 ”分析師指出,這意味著平均每月新增貸款約4000億元。這一數(shù)字遠遠低于過去幾個月的實際貸款增長,不能排除今年貸款配額放松的可能性。

  9月CPI預計仍高企

  而在經(jīng)歷了7月和8月的迭創(chuàng)新高之后,9月份我國消費者價格指數(shù)(CPI)的走勢尤為引人關注。業(yè)內(nèi)人士普遍認為,9月份我國CPI同比增速仍將在3.5%左右的高位區(qū)間,環(huán)比來看會比8月份有所上升,在經(jīng)濟增速下降勢頭得到緩和之后,物價調(diào)控的重要性似乎再度凸顯。國家信息中心經(jīng)濟預測部副主任祝寶良表示,9月份我國CPI環(huán)比可能還會繼續(xù)上升,主要原因是9月食品價格繼續(xù)上行的推動。

  交行報告也認為,四季度CPI將開始見頂回落。不過,四季度物價回落的幅度有限,CPI將總體處于溫和上漲狀態(tài)。

  業(yè)內(nèi)人士認為,6月份前后我國GDP增速下滑比較快,主要原因在于貨幣流動性有一定程度的收緊,而從近幾個月來看,流動性收緊的壓力明顯放緩,美元貶值導致資金大量流入,這對經(jīng)濟增長可能是好事,但是對物價控制來說卻不是好事。(崔燁)

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【編輯:李瑾】
 
直隸巴人的原貼:
我國實施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標準已數(shù)年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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