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歐債危機重燃,加上美聯(lián)儲二次量化寬松的效應(yīng)逐漸發(fā)酵,終于在8日將金價一舉推上1410美元/盎司的歷史高點。新一波漲勢是可持續(xù),還是曇花一現(xiàn)?分析人士指出,成也蕭何,敗也蕭何,金價未來走勢仍將取決于國際宏觀經(jīng)濟環(huán)境以及貨幣制度的重建,而明年六月底,將是關(guān)鍵性的節(jié)點。
大印鈔造就大牛市
北京時間9日上午,紐約商品交易所12月黃金期貨結(jié)算價觸及1413.3美元/盎司的歷史新高。而在前一天的8日,金價一舉突破1400美元/盎司阻力線,收于歷史性的1403.20美元/盎司。
國內(nèi)金價尾隨其上。上海黃金交易所Au9995在8日收于歷史高點298.66元/克。周大福廣州北京店總店專營店9日的千足金報價381元/克,較兩個月前的339元/克上漲超過一成。
廣東省黃金協(xié)會首席分析師朱志剛分析,助推金價狂飆的因素有:
首先是美元貶值的擔(dān)憂。盡管美聯(lián)儲第二輪量化寬松政策已被市場提前消化,且6000億美元屬預(yù)測值的低位,對于流動性泛濫的恐懼還是戰(zhàn)勝了疑慮。當(dāng)各國爭相印刷鈔票,黃金等硬通貨成為避風(fēng)港。
其次是歐債危機風(fēng)波再起。有消息稱愛爾蘭有意向歐盟求助,以緩解國債銷售不利的局面。出于對沖愛爾蘭等國家主權(quán)債務(wù)債券違約風(fēng)險的考慮,投資者涌向黃金市場。
再次,各大黃金ETF對金價推波助瀾。據(jù)匯金網(wǎng)監(jiān)測,全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust8日將黃金持倉量增加2.43噸至1294.196噸,IShares持倉量增加1.52噸至104.41噸。
量化寬松兩面受壓 金價漲勢成疑
解鈴還需系鈴人。黃金牛市根起于美聯(lián)儲大肆印鈔,后市如何,還是需要從量化寬松政策入手。
廣東金融學(xué)院副院長陸磊認為,盡管外界對于第二輪量化寬松造成的流動性多有猜測,但美聯(lián)儲執(zhí)行量化寬松將受到國內(nèi)外雙重壓力,怎樣“放水”,以及“放水”的頻度、節(jié)奏都會受到影響,進而使得量化寬松難以達到預(yù)期規(guī)模,金價漲勢失去支撐。
美國方面,由于共和黨重新控制眾議院,對政府發(fā)放國債、兩房債券產(chǎn)生極大牽制,美聯(lián)儲印的鈔票進入債券體系更加艱難。同時,如果經(jīng)濟未能如期重振,商業(yè)銀行資產(chǎn)負債表修復(fù)緩慢,失業(yè)率高企造成個人消費低迷,基礎(chǔ)貨幣的投放難以幫助廣義貨幣規(guī)模擴張。
即將召開的G20峰會上,預(yù)計各國將針對匯率問題向美國施壓。如果全球各國貨幣競相貶值,美國也將得不償失。更嚴重的是,新興經(jīng)濟體貨幣升值造成美國輸入型通脹,將倒逼美聯(lián)儲加息。今年秋季廣交會一期,六月以下訂單占據(jù)88%,預(yù)示六月內(nèi)美國進口中國產(chǎn)品暫時不會大幅度漲價,但明年的春季廣交會之后,情況很可能發(fā)生改變。因此,明年六月底將是一個關(guān)鍵節(jié)點,如果美國CPI超過2%,估計美聯(lián)儲將重新考慮利率水平。
綜合以上因素考慮,與量化寬松命運息息相關(guān)的金價走勢,將承受更大壓力。
金頂黃金投資集團總裁兼首席執(zhí)行官陶行逸認為,長期黃金走勢看好,但短期內(nèi)來看,當(dāng)前金價已經(jīng)充分體現(xiàn)了美聯(lián)儲的量化寬松政策,后市上升空間不大。近期歐債危機再次暴露,將推高美元匯率,從而打壓金價。
相比較而言,朱志剛的看法更加樂觀。他表示,由于全球宏觀經(jīng)濟低迷及匯率起伏劇烈,投資者心態(tài)依然脆弱。預(yù)計到明年底之前,可能出現(xiàn)1500美元/盎司的近期頂點,而這波大牛市將持續(xù)兩三年,直至“全球宏觀經(jīng)濟真正好轉(zhuǎn),以及美元匯率保持穩(wěn)定”。
投資者多元化選擇
金價的一路高歌,讓追漲不追跌的中國投資者心動。金條、金幣、黃金首飾、紙黃金、黃金T+D、黃金期貨……在諸多黃金投資品中,應(yīng)該如何選擇?
朱志剛表示,投資者的資金水平和風(fēng)險偏好不同,不能一概而論。當(dāng)前金價已經(jīng)攀升到了歷史性高點,風(fēng)險逐漸積聚,普通投資者不宜參與炒作。如果希望實現(xiàn)保值增值的目的,實物黃金是較優(yōu)的選擇,比如金條、金幣等。它們看得見、摸得著,可以長期持有,變現(xiàn)較為容易。
如果希望分享黃金牛市的盛宴,同時投資者的風(fēng)險承受能力較強,可考慮紙黃金或黃金T+D等衍生品。利用杠桿效應(yīng)以小搏大。
不少黃金生產(chǎn)企業(yè)的股票受益黃金牛市,漲勢甚至超過金價。朱志剛表示,如果投資者已經(jīng)手持其他黃金投資品,則沒有必要再選擇股票。一來這類股票與金價同漲同跌,呈現(xiàn)正相關(guān),無法達到分散風(fēng)險的目的。二來當(dāng)前黃金生產(chǎn)企業(yè)的股價已經(jīng)處于高點,只有炒短線的機會,無法長期持有。
朱志剛建議,黃金資產(chǎn)占據(jù)總資產(chǎn)的比例不宜太高,以15%左右為佳。在全民炒金的熱潮中,投資者尤須提高警惕。(記者付航)
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