回顧今年市場(chǎng)的走勢(shì)，先抑后揚(yáng)的特點(diǎn)非常明顯。1月到6月中有四個(gè)月下跌;7月到如今五個(gè)月中有四個(gè)月上漲。本周市場(chǎng)將步入今年最后一個(gè)交易月，年末市場(chǎng)能否改變十一月的頹勢(shì)，收出翹尾行情，為投資者奉獻(xiàn)年末紅包？分析人士認(rèn)為年末市場(chǎng)走勢(shì)在通脹預(yù)期及貨幣緊縮政策等多種因素影響下，指數(shù)整體會(huì)震蕩上行，12月整體上漲的可能性大，但要期待大漲不太現(xiàn)實(shí)。

　　-指數(shù)

　　年線收紅可能不大

　　2010年股市行情進(jìn)入到了尾市，12月的表現(xiàn)將決定全年市場(chǎng)的表現(xiàn)，那么12月的指數(shù)最終將如何演繹呢？

　　2010年股市即將進(jìn)入收官階段。截至上周五，上證指數(shù)全年尚下跌405.44點(diǎn)，較2009年跌幅達(dá)12.37%。深成指全年跌幅為8.47%，下跌1160點(diǎn)。從月度表現(xiàn)來(lái)看，11月股市收陰幾乎已經(jīng)成為定局。截至上周五，上證指數(shù)本月下跌104.14點(diǎn)，跌幅為3.60%。不過(guò)，在尚有2個(gè)交易日的情況下，滬市月成交已經(jīng)達(dá)到了4.33萬(wàn)億元，創(chuàng)出了2009年7月以來(lái)的最大月成交紀(jì)錄。深市成交也有3.44萬(wàn)億元，為有史以來(lái)最大的月成交量水平。

　　從今年全年表現(xiàn)來(lái)看，上證指數(shù)單月最大漲幅為 10月的12.17% ，最大上漲點(diǎn)數(shù)為323點(diǎn)，而目前股市較2009年下跌405.44點(diǎn)，因此如果沒(méi)有奇跡上演，2010年股市將以全年下跌告終。

　　從11月來(lái)看，市場(chǎng)表現(xiàn)可謂“成也蕭何，敗也蕭何”。10月份以來(lái)的行情因流動(dòng)性而起，催生了券商、煤炭、有色三大板塊的超強(qiáng)走勢(shì)，然而上述“龍頭”效應(yīng)在11月僅延續(xù)了10天時(shí)間，周期性板塊失去了重心幾乎又回到起點(diǎn)。上證指數(shù)從最高接近3200點(diǎn)回落至2800點(diǎn)，僅用了一周的時(shí)間！廣發(fā)證券認(rèn)為 ，12月指數(shù)，股指的波動(dòng)區(qū)間應(yīng)在2700點(diǎn)到3000點(diǎn)之間。

　　-板塊

　　ST板塊歲末或有驚喜

　　11月股市表現(xiàn)整體是沖高回落，板塊表現(xiàn)也是大喜大悲。那么，12月股市的機(jī)會(huì)將集中在哪些板塊上呢？

　　10月行情是從基金重倉(cāng)股發(fā)動(dòng)的，但11月基金重倉(cāng)股卻領(lǐng)跌市場(chǎng)。不過(guò)，在12月基金重倉(cāng)股卻有望再掀行情。

　　歷史數(shù)據(jù)顯示，12月是基金重倉(cāng)股的行情。國(guó)泰君安證券統(tǒng)計(jì)的2003年～2008年基金重倉(cāng)股的數(shù)據(jù)顯示，基金重倉(cāng)股在全年12個(gè)月中，12月份超額收益率為 3% ，漲幅最大。12月基金股票組合是：中國(guó)聯(lián)通、中恒集團(tuán)、鄭煤機(jī)、民和股份、桑德環(huán)境、新華都、豫金剛石、江蘇神通。

　　臨近歲末，歷來(lái) ST股都有讓人驚喜的表現(xiàn)。尤其ST股重組是年年歲歲都不老的題材，而伴隨重組事項(xiàng)的落實(shí)，那些曾經(jīng)的“垃圾股”紛紛暴漲。隨著年關(guān)將至 ，ST股年末重組行情被推向高潮，在近期大盤持續(xù)萎靡情況下，不少ST股出現(xiàn)上漲。

　　三季度公布的數(shù)據(jù)顯示，基金、券商集合理財(cái)?shù)葯C(jī)構(gòu)持有的ST股達(dá)22只，其中*ST釩鈦、ST重實(shí)、*ST新材等個(gè)股成為機(jī)構(gòu)扎堆爭(zhēng)搶的對(duì)象。機(jī)構(gòu)持股比例較高的是*ST北人、*ST釩鈦、ST重實(shí)、ST廈華等個(gè)股。分析人士認(rèn)為 ，投資者可關(guān)注那些具有國(guó)資背景、特別是央企背景的公司，或者是受地方政府扶持的公司，最后重組成功的可能要遠(yuǎn)大于其他類型的公司，如最近復(fù)牌的*ST阿繼 ，以及此前的ST昌河等。

　　-10年回眸

　　年末上漲股占多數(shù)

　　回顧歷年來(lái)12月份的行情變化時(shí)我們發(fā)現(xiàn)，從2000年到2009年的10年間，漲跌平比例為5∶4∶1。個(gè)股板塊的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)差別較大，特別是近年來(lái)，個(gè)股上漲比例遠(yuǎn)超下跌比例。

　　10年中有5年年末上漲

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2000年到2009年的10年間，滬指在12月上漲的有5年。分別是2003年、2005年、2006年、2007年和2009年，其中2006年12月份漲幅最大，達(dá)到27.45% ，最小的2009年也有2.56% 。而下跌年有2001年、2002年、2004年、2008年。其中下跌幅度最大的年份為2001年，跌幅達(dá)5.84%，下跌幅度最小的是2008年，跌幅為2.69%。另外，2000年12月份滬指漲跌持平，僅微漲0.14%。

　　每年12月份是承上啟下的一月，往往與當(dāng)年前幾個(gè)月的表現(xiàn)，以及后幾個(gè)月表現(xiàn)有所不同。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，雖然A股最漫長(zhǎng)的熊市由2001年開(kāi)始，但2000年12月指數(shù)表現(xiàn)卻十分平靜。同樣，雖然2005年6月市場(chǎng)見(jiàn)大底998點(diǎn)，但2004年12月仍然出現(xiàn)下跌5.54%。2007年12月政策面已顯露出調(diào)控跡象，在牛市氣氛影響下仍大漲了8% ；而2008年12月市場(chǎng)經(jīng)過(guò)連續(xù)下跌后產(chǎn)生了11個(gè)月的反彈，但在市場(chǎng)人氣沒(méi)有恢復(fù)的情況下當(dāng)年12月仍下跌2.69%。

　　上漲個(gè)股遠(yuǎn)超下跌個(gè)股

　　由于每年12月份這個(gè)時(shí)間段比較特殊，指數(shù)在相對(duì)波動(dòng)較窄的情況下，個(gè)股表現(xiàn)差異十分大。其中2008年12月超跌反彈個(gè)股表現(xiàn)也較強(qiáng)，有122只股票漲幅超過(guò)30%，占可比股票的8%，最大下跌股票監(jiān)湖鉀肥下跌34.39%；而2009年12月指數(shù)處于反彈相對(duì)高位，僅有25只股票漲幅超過(guò)30% ，占可比股票的1.52%，最大下跌股票ST傳媒僅跌22.04%，但個(gè)股上漲比例遠(yuǎn)超下跌比例。

　　從近兩年12月份數(shù)據(jù)來(lái)看，板塊及個(gè)股表現(xiàn)差異較大。其中，2009年物聯(lián)網(wǎng)、紡織機(jī)械、汽車、電子信息等板塊領(lǐng)漲市場(chǎng)；從個(gè)股表現(xiàn)看，ST新太、天音控股、大唐電信、大恒科技、星馬汽車成為漲幅前五名，其中ST新太漲幅達(dá)到87.06%。2008年則是黃金、多晶硅、軍工等板塊領(lǐng)漲市場(chǎng)；從個(gè)股表現(xiàn)看，東方雨虹、光華控股、川大智勝、羅平鋅電、ST中房為漲幅前五名，其中東方雨虹漲幅達(dá)到83.89%。 李晶

　　-視點(diǎn)

　　大潮退去后，機(jī)會(huì)將顯現(xiàn)

　　-券商流動(dòng)性開(kāi)啟新一輪行情

　　11月以來(lái)，央行已兩次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，由于擔(dān)憂通脹肆虐，流動(dòng)性進(jìn)一步收緊，股市近期出現(xiàn)一定回調(diào)，從3000點(diǎn)下探至2800點(diǎn)附近。未來(lái)A股市場(chǎng)將何去何從？國(guó)泰君安投資經(jīng)理朱文暉認(rèn)為 ，股票的抗通脹優(yōu)勢(shì)日漸凸顯，可以說(shuō)，配置股票資產(chǎn)是避免資產(chǎn)縮水的最佳選擇。就估值而言，目前全部A股PE、PB均處于歷史底部，與2005年、2006年水平相當(dāng)，具備足夠吸引力�！按蟪蓖巳ズ�，機(jī)會(huì)將顯現(xiàn)�！敝煳臅熣J(rèn)為，11月12日以來(lái)的調(diào)整是市場(chǎng)對(duì)政策緊縮的過(guò)度恐慌，類似于2006年、2007年的階段回調(diào)。而短期12%的調(diào)整已經(jīng)充分反映對(duì)于通脹和貨幣緊縮的擔(dān)憂，屬于典型的牛市回調(diào)。他表示泛濫的流動(dòng)性，依然為市場(chǎng)向上提供著支撐，在調(diào)整過(guò)后，將帶來(lái)合適的買入時(shí)機(jī)。

　　-基金通脹預(yù)期下看好消費(fèi)股

　　近期，席卷而來(lái)的漲價(jià)潮讓消費(fèi)者“聞通脹而色變”，而今年以來(lái)，受益通脹的大消費(fèi)類股票卻表現(xiàn)相當(dāng)搶眼，成為了A股一道獨(dú)特的風(fēng)景。大摩華鑫基金研究總監(jiān)、大摩消費(fèi)混合基金擬任基金經(jīng)理袁航女士認(rèn)為四季度CPI還將在高位運(yùn)行。袁航認(rèn)為通脹對(duì)各公司的影響程度不同，受益于通脹的消費(fèi)股主要有食品飲料、農(nóng)業(yè)、醫(yī)療保健、零售及部分資源類行業(yè)。隨著居民收入的提高，年末的購(gòu)物消費(fèi)情緒持續(xù)高漲，商家也會(huì)在年末推出各種促銷活動(dòng)提高銷售，年末消費(fèi)旺季對(duì)于消費(fèi)類股票來(lái)說(shuō)是具推動(dòng)作用的。

　　股市不振引發(fā)債基搶購(gòu)潮

　　11月12日，A股市場(chǎng)遭遇2010年來(lái)最大單日暴跌，偏股基金如臨噩夢(mèng)，而債券基金卻異軍突起，迎來(lái)申購(gòu)高潮。銀河證券統(tǒng)計(jì)，截至11月12日，二級(jí)債基今年來(lái)平均凈值增長(zhǎng)率為6.55%。綜合