中央經(jīng)濟(jì)工作會議料聚焦穩(wěn)增長抑通脹

　　市場人士預(yù)計(jì)，今年中央經(jīng)濟(jì)工作會議將聚焦于穩(wěn)增長抑通脹�；仡櫄v史，歷年會議期間滬指漲多跌少，投資者可多關(guān)注會議提到的政策受益板塊。

　　本報(bào)訊 據(jù)中國網(wǎng)消息，中央經(jīng)濟(jì)工作會議的大幕將于今日拉開。作為宏觀經(jīng)濟(jì)政策最權(quán)威的“風(fēng)向標(biāo)”，人們期待通過這次會議更深入地了解中國在“十二五”開局之年的政策基調(diào)。

　　中國社科院日前指出：在通脹壓力不斷增強(qiáng)的情況下，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長、管好通脹預(yù)期，是明年宏觀調(diào)控的主要任務(wù)。

　　穩(wěn)增長抑通脹

　　有消息稱，在貨幣政策由“適度寬松”回歸“穩(wěn)健”的同時(shí)，“保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展”這一提法，也會被“穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長”所替代。

　　分析人士稱，“穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長”的提出，意味著中國淡化經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)的思路更加明晰。該分析人士認(rèn)為，中國轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式已是刻不容緩。不苛求過高的短期增速，將有助于形成消費(fèi)、投資和出口“三駕馬車”協(xié)調(diào)拉動經(jīng)濟(jì)增長的局面。

　　中國社科院經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳佳貴認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期目標(biāo)最低是8%，8%~9%可視為最優(yōu)增長區(qū)間，9%~10%為次優(yōu)增長區(qū)間，超過10%可看作出現(xiàn)了過熱苗頭。

　　時(shí)隔六年后，中國再度實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會秘書長王建表示，這意味著金融危機(jī)以來的“反危機(jī)”需求刺激政策將進(jìn)一步淡出，管理好通脹預(yù)期已成為當(dāng)前宏觀調(diào)控的重點(diǎn)所在。

　　央行貨幣政策委員會委員、國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所所長夏斌指出，“穩(wěn)健”的具體表現(xiàn)形式將趨于中性偏緊。貨幣供應(yīng)、新增信貸增速的回落，應(yīng)是題中之意。

　　除去貨幣政策回歸常態(tài)，最近中央政府強(qiáng)調(diào)了市場保障和價(jià)格穩(wěn)定工作。分析人士預(yù)測，建設(shè)穩(wěn)定物價(jià)的長效機(jī)制，將成為本次經(jīng)濟(jì)工作會議討論的重點(diǎn)內(nèi)容。

　　宏觀政策需“因時(shí)而動”

　　“政策基調(diào)”得到確定后，不少學(xué)者提醒，宏觀調(diào)控仍需做好風(fēng)險(xiǎn)防范。

　　王建表示，從外部情況看，世界經(jīng)濟(jì)很可能會在2011年繼續(xù)探底。在國內(nèi)，2011年是“十二五”規(guī)劃的開局之年，是中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期。流動性若踩了“急剎車”，也有可能危及經(jīng)濟(jì)增長。

　　股市有望展開結(jié)構(gòu)性行情

　　本報(bào)訊（記者楊欣）統(tǒng)計(jì)顯示，在中央經(jīng)濟(jì)工作會議召開之際，各方將根據(jù)會議內(nèi)容對未來行情進(jìn)行深入分析，從而有的放矢地對股票進(jìn)行操作。

　　由于中央經(jīng)濟(jì)工作會議對每年度經(jīng)濟(jì)形勢判斷起到了承上啟下的作用，機(jī)構(gòu)投資者往往會著重分析其中的“輕重緩急”，從而調(diào)整其操作。

　　在經(jīng)濟(jì)會議召開期間，股市的漲跌幅度則相對偏窄；而在會議之后的一周時(shí)間里，市場走勢也是中性偏強(qiáng)，近10年來，下跌的次數(shù)僅有三次。不過，近兩年的會議之后，股市均出現(xiàn)下跌，2008年下跌了4.92%，2009年下跌了0.87%。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，會議之后，市場會對政策的導(dǎo)向作出判斷，從而挖掘受益的行業(yè)或板塊。

　　可見，中央經(jīng)濟(jì)工作會議前，股市往往對經(jīng)濟(jì)政策充滿期待，市場走好的意愿相對強(qiáng)烈。而在會議中期，政策面相對平靜。而在會議后期，各方將根據(jù)會議內(nèi)容對未來行情進(jìn)行深入分析，從而有的放矢地對股票進(jìn)行操作。

　　場外觀望場內(nèi)謹(jǐn)慎

　　根據(jù)中登公司發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，上周新增A股開戶數(shù)32.86萬戶，已連續(xù)第三周出現(xiàn)下降，較前一周減少15.34%。

　　面對大盤近期圍繞年線的反復(fù)震蕩，不僅場外的投資者顯得躊躇不前，場內(nèi)資金也漸趨謹(jǐn)慎。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，12月以來的6個(gè)交易日平均兩市成交金額為2103.48億元，而回顧此前的兩個(gè)月，10月兩市日均成交金額為3922.30億元，11月為37436.14億元。此外，興業(yè)證券報(bào)告顯示，今年11月初，A股周換手率曾達(dá)到12.20%，在股指遭遇重挫之后，近四周A股換手率不斷下降，分別為12.12%、8.14%、7.81%和6.50%。

　　從以上數(shù)據(jù)來看，目前A股市場格局已發(fā)生較大的變化，四季度初曾十分充裕的流動性在緊縮政策的壓制下漸趨緊張，抑制了大盤反彈的空間和力度。

　　如果出現(xiàn)“黑色周五”或是買點(diǎn)

　　考慮到今日將召開中央經(jīng)濟(jì)工作會議，且周六公布11月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)涉及央行的調(diào)控動作，在重大政策公布前大盤保持弱勢整理比較正常，因?yàn)檫@些政策方面的信息很少有人能夠提前獲知，所以大家都會比較謹(jǐn)慎，先觀望為主，待政策面明朗后再進(jìn)行下一步布局。

　　大部分市場人士認(rèn)為，如果會議中有較實(shí)質(zhì)性的利多因素出現(xiàn)，不排除A股瞬間破位后，出現(xiàn)量能放出的維持反彈行情。如果沒有利多因素出現(xiàn)，不排除出現(xiàn)“黑色周五”。但經(jīng)過周末對政策面的消化，尤其是政策面可能不會出現(xiàn)市場預(yù)期的那么悲觀從緊，那么下周開始做多動能可能會得到有效聚集，市場有望重拾升勢，所以即使出現(xiàn)“黑色周五”，也會是一個(gè)買點(diǎn)。

　　技術(shù)派人士則建議密切關(guān)注上海綜指2319~2580~2809點(diǎn)上升趨勢線的維持情況，如果今日能夠收于2830點(diǎn)上方，則可能出現(xiàn)維持反彈格局，反之，如果收出2800點(diǎn)下方，那么A股的調(diào)整將隨時(shí)展開。

　　中長期：結(jié)構(gòu)性機(jī)會仍然可期

　　對于股市中長期走勢，分析人士認(rèn)為明年上半年市場并不樂觀，但存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

　　長信基金首席策略分析師安昀預(yù)計(jì)，明年市場會有一定的正收益，但震蕩幅度會較大，會存在一些結(jié)構(gòu)性的機(jī)會。他預(yù)測明年上半年經(jīng)濟(jì)走向偏熱的概率較大，因此明年第二季度市場可能會出現(xiàn)一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

　　市場人士李迅雷顯然要樂觀一點(diǎn)，他認(rèn)為人民幣升值和加息有一定的替代性，這些政策會導(dǎo)致疊加效應(yīng)，因此他認(rèn)為明年A股機(jī)會可能在于政策的嚴(yán)厲性低于市場預(yù)期。“我們在2008年第三季度的時(shí)候也非常擔(dān)憂全球經(jīng)濟(jì)，后來發(fā)現(xiàn)原來并不是這樣恐慌，所以2009年1月份到8月份股市還是走了牛市。所以我們覺得很多政策現(xiàn)在有點(diǎn)反應(yīng)過度了。” （楊欣）

　　會議期間關(guān)注

　　“政策系”個(gè)股

　　經(jīng)濟(jì)工作會議提到的政策或?qū)⒊蔀橄嚓P(guān)主題上漲的催化劑，新能源和低碳板塊、消費(fèi)等內(nèi)需板塊、農(nóng)業(yè)板塊、金融板塊可能從中受益。

　　中信證券表示，從歷史看，經(jīng)濟(jì)工作會議被提及頻率最高的農(nóng)業(yè)、消費(fèi)板塊在會議后上漲概率和獲取超額收益的幅度遠(yuǎn)超出其他行業(yè)。高盛等預(yù)計(jì)政府將出臺具體的財(cái)政措施來刺激民間投資和居民消費(fèi)，如可能通過提供貸款貼息及消費(fèi)補(bǔ)貼，相關(guān)板塊將在后續(xù)政策的推動下可能有更好的表現(xiàn)。

　　分析人士認(rèn)為，今后一段時(shí)間，汽車、智能電網(wǎng)、核電、環(huán)境污染處理等低碳細(xì)分行業(yè)具有較強(qiáng)的投資價(jià)值。