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　　日前，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于修改上市公司現(xiàn)金分紅若干規(guī)定的決定征求意見稿》，鼓勵(lì)引導(dǎo)上市公司增加現(xiàn)金分紅和股票分紅。這項(xiàng)政策受到了業(yè)內(nèi)人士的普遍好評(píng)，但與此同時(shí)，取消與上市公司分紅有直接聯(lián)系的紅利稅呼聲也隨之而起。

　　分紅對(duì)投資者來說本是件好事，但分紅后所繳納的紅利稅卻成為了投資者一個(gè)傷痛。

　　因?yàn)�，在目前中國股市上，只有A股的個(gè)人持有者和基金交納紅利所得稅。

　　2005年，財(cái)政部、國家稅務(wù)總局發(fā)布了《關(guān)于股息紅利個(gè)人所得稅有關(guān)政策的通知》，其中規(guī)定：對(duì)個(gè)人投資者從上市公司取得的股息紅利所得，暫減按50%計(jì)入個(gè)人應(yīng)納稅所得額，依照現(xiàn)行稅法規(guī)定計(jì)征個(gè)人所得稅。

　　而現(xiàn)行稅法的規(guī)定是：個(gè)人因持有中國的債券、股票、股權(quán)而從中國境內(nèi)公司、企業(yè)或其他經(jīng)濟(jì)組織取得的利息、股息、紅利所得，需按20%的比例繳納個(gè)人所得稅。因此，紅利所得稅在本質(zhì)上屬于個(gè)人所得稅范疇，其納稅主體為取得紅利收入的個(gè)人。

　　而依據(jù)會(huì)計(jì)核算原則，企業(yè)法人投資股票的紅利所得直接沖減投資成本，無需繳納紅利所得稅，因此個(gè)人投資者成為股息紅利所得稅的納稅主體。

　　也就是說，個(gè)人投資者和基金分紅要扣10%紅利稅，而機(jī)構(gòu)投資者分紅不扣稅。如此一來，同樣是投資于一家上市公司的股票，中小投資者較之于那些機(jī)構(gòu)投資者來說，卻要少得10%的紅利，從而使得現(xiàn)金分紅變成了一種對(duì)中小投資者的“歧視”。

　　很多投資者認(rèn)為，企業(yè)用于分配的利潤都是稅后利潤。這部分錢分給股民的時(shí)候，股民再繳一次稅是重復(fù)繳稅。

　　而作為機(jī)構(gòu)投資者的基金也很無奈。因?yàn)樵谒�有機(jī)構(gòu)投資者中，基金是特殊的一類，上市公司給基金的分紅，同樣需要扣除10%的“個(gè)人所得稅”。

　　一位基金公司負(fù)責(zé)人表示，由于目前國內(nèi)還沒有個(gè)人財(cái)產(chǎn)申報(bào)制度，基金的持有人大多以個(gè)人投資者為假設(shè)，因此基金得到的分紅同樣被扣10%，但是，基金的分紅是在企業(yè)交了25%的企業(yè)所得稅之后，再扣10%，這實(shí)際上存在雙重征稅。

　　分析人士指出，紅利稅使上市公司分紅的實(shí)際意義發(fā)生了“質(zhì)變”，使“回報(bào)”變成了“損失”：投資者的損失＝應(yīng)繳紅利稅＝上市公司分紅金額×10%。也正因如此，上市公司分紅越多，投資者的損失也越多。結(jié)果是：上市公司多分紅不如少分紅，少分紅不如不分紅，因?yàn)橹挥挟?dāng)上市公司的分紅金額為“0”時(shí)，投資者才不承受損失。

　　例如：由甲、乙兩公司的股票，在某一天的收盤價(jià)都是每股10元，甲公司是股權(quán)登記日，每股派現(xiàn)1元。這樣第二天甲公司股票的除息價(jià)為9元，假設(shè)漲跌幅為0，而投資者的實(shí)得紅利只有0.90元，另有0.10元繳納了紅利稅，于是甲公司的股價(jià)與紅利之和為9.90元，持有甲公司股票的投資者每股虧損0.10元。而乙公司因?yàn)椴环旨t，第二天的股價(jià)還是10元，假設(shè)漲跌幅為0，這樣上市公司分紅還不如不分紅，分紅反倒給投資者帶來了損失。而且，上市公司現(xiàn)金分紅率越高，造成投資人隱性貼權(quán)虧損就越大。

　　“證監(jiān)會(huì)一直在與相關(guān)部門就紅利稅問題進(jìn)行溝通研討，”證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人近日的表態(tài)似乎讓投資者看到了希望。

　　但是，有稅務(wù)專家指出，征收“紅利稅”是《個(gè)人所得稅法》規(guī)定的，要取消恐怕不易，須經(jīng)全國人大常委會(huì)審議，建議可采取財(cái)政部、國家稅務(wù)總局經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)后對(duì)股息、紅利應(yīng)納稅所得額暫減免征收的方式，來降低投資者的稅負(fù)。 (記者 侯捷寧)