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市場觀察:融資融券“上馬”再顯挺市決心

2008年10月05日 20:22 來源:中國新聞網(wǎng) 發(fā)表評論

  中新社北京十月五日電 題:融資融券“上馬”再顯挺市決心

  中新社記者 賈靖峰

  作為A股市場的期盼之一,內(nèi)地融資融券終于從“傳聞”變成官方公告。中國證監(jiān)會(huì)五日宣布啟動(dòng)融資融券試點(diǎn),正式通知和相關(guān)細(xì)則近期發(fā)布。有關(guān)人士透露,大部分大藍(lán)籌都應(yīng)在融資融券標(biāo)的證券的范圍之內(nèi)。官方則充滿信心地表示,在試點(diǎn)取得成效后,融資融券將成為中國證券公司的常規(guī)業(yè)務(wù)。

  為何融資融券如此牽動(dòng)股市信心?蓋因其標(biāo)志著內(nèi)地股市引入“做空機(jī)制”,為A股有史以來的“單邊市”劃上了歷史句點(diǎn)。簡言之,融資融券就是證券公司向客戶出借資金,供其買入證券,或出借證券,供其賣出證券。其中“融券”的推出,將催生新的交易策略。

  融資融券“上馬”再顯管理層挺市決心。繼節(jié)前三大救市利好釋出,內(nèi)地十一長假期間,隨著美國七千億救市方案通過,中國央行表示已與有關(guān)監(jiān)管部門制定應(yīng)對預(yù)案,以減少金融危機(jī)影響并維護(hù)資本市場秩序。節(jié)前市場再次傳聞融資融券獲批,長假結(jié)束前夜即得到監(jiān)管層證實(shí)。

  利好節(jié)奏密集,盡管融資融券試點(diǎn)涉及資金及證券規(guī)模并不足以明顯影響股市,但大部分市場人士均認(rèn)為,系列舉措至少在信心上給投資者以持續(xù)提振。

  融資融券利好幾何?此間專家認(rèn)為,其一,融資融券可在一定程度起到“股價(jià)穩(wěn)定器”的作用,避免長期以來“低買高賣”以獲利差的單邊做多格局,增強(qiáng)市場供求彈性,調(diào)節(jié)“超買”和“超賣”。

  其二,可增加市場流動(dòng)性。在單邊市中,尤其是單邊下跌行情,依靠股票上漲獲利模式難以維系,市場信心大挫,流動(dòng)性大減,而融資融券交易可放大資金和證券供求,增加流動(dòng)性,活躍市場。

  其三,本次融資融券試點(diǎn)僅限券商自有資金和自有證券,有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)市場成熟后,還可出現(xiàn)政策限制的放寬。

  中證監(jiān)有關(guān)負(fù)責(zé)人五日在此間表示,融資融券試點(diǎn)是中國資本市場基礎(chǔ)制度性建設(shè)一項(xiàng)重要措施,為當(dāng)前的證券市場注入新的活力。渤海證券研究所分析師甚至說,中國股市太需要雙邊交易機(jī)制,融資融券若在兩年前推出,則可避免去年高至六千余點(diǎn)的單邊上漲。

  融資融券試點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)幾何?監(jiān)管層表示,眼下股指低位,利于控制風(fēng)險(xiǎn),正是推出的好時(shí)機(jī)。針對市場擔(dān)憂,證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示,試點(diǎn)將力避風(fēng)險(xiǎn),保持窗口指導(dǎo),券商可采取多種審慎措施防范風(fēng)險(xiǎn);加之客戶保證金比例較高,財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)并不大,風(fēng)險(xiǎn)可控;此外,由于融資融券資金和證券的來源為券商自有資金和自有證券,融資規(guī)模將大于融券的規(guī)模,市場不會(huì)出現(xiàn)大量賣空。

  融資融券利好能否再次催漲股市?分析師稱,盡管融資融券正式啟動(dòng),對于數(shù)度漲落的券商股是重大利好,但長假期間美股與亞太股市均經(jīng)歷下跌,節(jié)后A股或面臨補(bǔ)跌壓力,融資融券新政則有望挺市。但A股后市走勢,基本面仍是最大影響要素。(完)

編輯:邱觀史】
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