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　　【行情回顧】

　　美股暴跌打亂A股反彈步伐

　　廣州證券袁季:上周滬深兩市大幅震蕩,全周滬指微跌17.05點,收于1969.39點,深成指上漲50.94點,收于6711.35點。兩市累計成交6588億元,較上周4746億元繼續(xù)顯著放量。美國股市連續(xù)兩日的暴跌影響了A股反彈的節(jié)奏,上證指數(shù)未能實現(xiàn)對60日線的突破。從盤面的表現(xiàn)來看,A股的走勢可以以“亂”字來形容,盤面動蕩劇烈、消息面也非�；靵y、基金行為的不連續(xù),給短期大盤運行帶來較大的不確定。

　　【背景分析】

　　政策護(hù)盤力量開始加大

　　英大證券李大霄:上周境外是瘋熊,A股市場是蹦極,如果沒有幾個關(guān)鍵股票的護(hù)盤的話,市場早就是瘋熊了,這也說明A股由于其封閉性所帶來的獨立性。而且這種獨立性是建立在經(jīng)濟(jì)因素特別不好的環(huán)境下,中國政府緊急啟動經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境下產(chǎn)生的,換一句話來說,在全球經(jīng)濟(jì)陷入了困境的時候,也許只有中國有實力有儲備有能力推出一個龐大的計劃來拉動經(jīng)濟(jì),而且中國最不缺乏的是投資沖動,大干快上的干勁是全世界公認(rèn)。這種熱情是可以期待的。

　　最重要的是,隨著積極財政政策和適度寬松的貨幣政策慢慢展開,市場的外部環(huán)境就會發(fā)生變化,原來在宏觀調(diào)控下的證券市場就有可能運行在一個救經(jīng)濟(jì)下滑的寬松的政策環(huán)境下,加上對待股票市場已經(jīng)從堅決調(diào)控轉(zhuǎn)變?yōu)閳詻Q護(hù)盤,而且是拿出錢來護(hù)盤,這也是完全不同了,投資者現(xiàn)在比較痛苦的是,境外每天都是不好的數(shù)據(jù)在沖擊著人的神經(jīng),境內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)每天都是悲觀的更新,但這個時候政策護(hù)盤的力量又適時地悄悄地加大,賭經(jīng)濟(jì)還是賭政策是一個困難的選擇。這個時候不妨將政策的力量看重一些。

　　萬聯(lián)證券尤曉光:流動性需求方面,近期通脹的迅速回落以及工業(yè)企業(yè)增加值大幅下降,“量價齊縮”使得名義GDP回落已無懸念。由于流動性需求與名義GDP增速相匹配,名義GDP由上升轉(zhuǎn)入下降意味著經(jīng)濟(jì)對流動性需求下降。從中長期走勢看,隨著未來流動性的不斷改善及股票市場估值風(fēng)險的大幅釋放,A股正處于一個相對低風(fēng)險的底部區(qū)域,投資者應(yīng)該相對樂觀。

　　【操作建議】

　　抓住主題把握節(jié)奏

　　尤曉光:盡管如此,由于上市公司四季度的業(yè)績欠佳,所以短期內(nèi)市場也難以出現(xiàn)普漲的機(jī)會。顯然,在市場整體缺乏系統(tǒng)性機(jī)會的情況下,在投資風(fēng)格上主題性投資就成為了市場關(guān)注的焦點所在。而從各種投資主題的變遷來看,政策驅(qū)動下的投資機(jī)會無疑是近期市場最大的亮點。繼水泥等基建板塊之后,鐵路、農(nóng)業(yè)、3G、紡織、上海本地股等多個熱點相繼啟動,即使在市場盤中調(diào)整之時,每日仍有數(shù)十只股票封住漲停,指數(shù)的調(diào)整沒有改變個股的活躍狀況。面對宏觀經(jīng)濟(jì)的波動、周邊市場的劇烈動蕩,只有把握住A股市場投資主題的變遷,并且圍繞其變化而展開,才能夠在未來的市場中獲取較大的收益。隨著鋼鐵、水泥、工程機(jī)械等受益于擴(kuò)大基建投資的板塊暫時告一段落后,國務(wù)院部署促進(jìn)輕紡工業(yè)健康發(fā)展的政策措施,包括在全國推廣“家電下鄉(xiāng)”,對農(nóng)民購買家電實行財政補(bǔ)貼,繼續(xù)提高退稅率等。諸多新政策使得家電板塊、3G以及房地產(chǎn)板塊成為場內(nèi)資金集中發(fā)揮的對象,值得投資者重點關(guān)注。

　　袁季:市場在經(jīng)歷一段較為急促的上漲之后出現(xiàn)了一定反復(fù),短期內(nèi)波動較為激烈,表面投資者信心有所減弱,籌碼出現(xiàn)松動,畢竟部分領(lǐng)漲個股也有較大漲幅,因此,市場可能轉(zhuǎn)入整理階段,而受降息預(yù)期的影響,回落的幅度相對有限,預(yù)計后市尚有振蕩盤升的機(jī)會,但上漲的力度可能減弱。(記者賈肖明)