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　　隨著金融風暴的進一步蔓延，A股上市公司尤其是中小板公司頻演業(yè)績修正�！澳贻p的”中小板公司正經(jīng)歷著一場嚴峻的考驗。不過，一些非周期性行業(yè)、技術創(chuàng)新、成功重組、多元經(jīng)營、產(chǎn)品價格理順、國家政策重點支持的中小板公司有望上演一場年報業(yè)績“獨秀”舞。

　　預喜略多于預憂

　　據(jù)財匯信息最新統(tǒng)計，截至1月15日，273家中小板公司全部披露了2008年業(yè)績預告。其中業(yè)績預增49家、預升100家、扭虧為盈3家，預喜公司合計152家，占中小板公司總數(shù)的55.68%。預憂陣營中，年報業(yè)績預降46家、預警36家、預減25家、預虧14家。

　　值得注意的是，目前已經(jīng)有52家公司對2008年全年業(yè)績予以修正，與首次發(fā)布的業(yè)績預告相比，上述公司中有47家修正后業(yè)績出現(xiàn)較此前下滑或虧損，所占比重高達90.2%，其中的13家公司甚至出現(xiàn)“由增變減、由盈轉(zhuǎn)虧”的業(yè)績變臉。最典型的是太陽紙業(yè)，由于行業(yè)景氣度下滑經(jīng)過兩次業(yè)績變臉，最先是2008年10月28日公告預增50%以上，至12月12日再次公司預增幅度已減至30%以下，到了今年1月14日又一次公告業(yè)績轉(zhuǎn)為預降30%-50%。

　　業(yè)績預告頻變臉

　　行業(yè)景氣度下滑、市場需求萎縮、產(chǎn)品價格下降是大多數(shù)公司向下修正業(yè)績的主要原因�？梢�，眾多中小板公司對去年四季度經(jīng)濟形勢預估的過于樂觀，現(xiàn)在不得不面對給業(yè)績預告“打補丁”的尷尬局面。

　　具體來看，成本上升產(chǎn)品降價是影響業(yè)績的重要原因，此為“內(nèi)憂”。以生產(chǎn)包裝用紙為主的景興紙業(yè)在業(yè)績預告表示，2008年公司經(jīng)營將出現(xiàn)虧損,預計歸屬于母公司的凈利潤虧損范圍在2.05億~2.30億元之間。而公司在2008年三季報中層預計公司年報凈利潤下滑70%~90%。公司稱，第四季度公司產(chǎn)品銷售價格環(huán)比下降30%,而單位成本卻大幅上升,造成公司產(chǎn)生大額經(jīng)營性虧損。存在成本上升產(chǎn)品降價情況的還有湘潭電化、安納達等公司，年末業(yè)績出現(xiàn)巨額虧損。

　　此外，眾多公司還將業(yè)績變憂的原因歸于當前的金融危機，此為“外患”。主營建材機械出口的精工科技三季報中預計年報業(yè)績預降50%至80%，而據(jù)最新修正公告，公司將虧損2000萬至2500萬元之間。公司稱，在全球金融危機的影響下，公司盈利能力相對較高的建材機械出口收入與2007年相比下降了50%左右，拖累了公司經(jīng)濟效益。不僅僅是出口企業(yè)受金融危機影響較大，處于紡織外貿(mào)產(chǎn)業(yè)鏈上游的公司潯興股份最近也加大了業(yè)績預降的幅度，由此前的預降50%修正為70%，原因是其客戶以出口業(yè)務為主，而這些出口企業(yè)在四季度遭遇了很大困難，致使公司產(chǎn)品銷售額及產(chǎn)品利潤水平明顯下降。

　　預增股凝結業(yè)內(nèi)六特點

　　分析發(fā)現(xiàn)，那些周期性行業(yè)的中小板公司在業(yè)績變臉公司中占絕大多數(shù)，而那些規(guī)避風險較強的行業(yè)則是另一種喜人景象。

　　在業(yè)績變臉的公司中，黔源電力、南嶺民爆、天康生物、華孚色紡、奧維通信等5家中小板公司因主業(yè)收入增長或得到非經(jīng)常性損益，公司2008年修正后業(yè)績較此前預告有所改善或提高。很顯然，抗風險性成為這五只股票的主要特點。

　　我們對152家業(yè)績預喜的中小板公司做了全面分析，發(fā)現(xiàn)業(yè)績續(xù)增中小板具有六大特點，且這六大特點是恰是近期證券市場的熱點。

　　其一，處于防御性行業(yè)。152家預喜中小板公司中，機械設備、化工、建筑建材分別匯聚了26家、18家、14家預增股，隨后的醫(yī)藥生物、信息服務、信息設備、電子元器件、輕工制造、農(nóng)林牧漁、紡織服裝等行業(yè)預增股也超過7家。很明顯，以內(nèi)需為主的非周期性行業(yè)成為中小板預喜的一個最大特征。

　　其二，技術創(chuàng)新，尤其是有技術壟斷。青島軟控預計08年年報凈利潤同比增長50%-80%。公司有12項產(chǎn)品通過高新技術產(chǎn)品認定，擁有各類知識產(chǎn)權150多項�，F(xiàn)已掌握了輪胎制造過程中各個工序高端生產(chǎn)設備軟硬件制造技術，是同行業(yè)中高端產(chǎn)品品種最全生產(chǎn)企業(yè)。類似公司還有三花股份(預增60%-80%)、華蘭生物(預升50%)、科華生物(預增60%)、天馬股份(預增110%)等。

　　其三，成功重組，重組題材一直是市場追捧的對象。比如年報預增60%-80%的三花股份，公司以向特定對象發(fā)行股份與支付現(xiàn)金相結合方式大股東收購制冷產(chǎn)業(yè)相關資產(chǎn)，收購完成后08年每股收益有望增至0.97元。盾安環(huán)境年報預增30%,公司定向增發(fā)募資5億元用于七個項目建設，預計可累計增加年凈利潤近2億元。此外，凈利潤不佳的羅平鋅電、中鋼天源、中鋼天源、世博股份等公司也擁有資產(chǎn)重組概念，二級市場走勢強勁。

　　其四，多元化經(jīng)營。金融危機對單一經(jīng)營的中小板公司沖擊最大，相反，擁有多元化經(jīng)營的公司成為抵御風險的聚集地。寧波華翔預計08年凈利潤同比增長30%左右，公司供貨產(chǎn)品已經(jīng)向總成、模塊化方向發(fā)展，并取得一定的突破；并且成功避免了對單一客戶的依賴風險。同樣，世博股份形成了地產(chǎn)與旅游兩大主業(yè)格局，另外還積極開發(fā)生物產(chǎn)品，具有較強抗風險能力。

　　其五，產(chǎn)品價格理順。目前發(fā)改委正在逐步地理順資源型產(chǎn)品的價格，使其能夠反映資源的稀缺程度和環(huán)境損害程度。受益公司包括永新股份(年報預升30%)、露天煤業(yè)(預增30%-60%)、粵水電(預升30%)、陜天然氣(預升30%)、黔源電力(預增100%左右)等。

　　其六，國家政策支持。隨著政府各項扶持政策的落實，中小企業(yè)板的上市公司也必將從中受益。投資者可重點關注那些科技研發(fā)投入力度大、擁有自主知識產(chǎn)權、產(chǎn)品的科技含量高、市場競爭力較強的優(yōu)勢企業(yè)，比如魯陽股份(預升30%)、東華科技(預增30%-60%)、大族激光(預升30%)等。(記者 趙學毅)

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