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　　5月22日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導(dǎo)意見(征求意見稿)》，并向社會(huì)征求意見。證監(jiān)會(huì)主席助理朱從玖在當(dāng)日媒體溝通會(huì)上明確表示，意見征求截止期為6月5日，6月5日之后，將開始安排新股發(fā)行。自去年9月開始，隨著市場(chǎng)步入熊市，新股發(fā)行工作一直處于暫停狀態(tài)，因而此番新股發(fā)行重新開閘，成為備受市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)。新股發(fā)行一旦重啟，將會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生怎樣的影響，更是投資者關(guān)注的重中之重。

　　對(duì)股市負(fù)面影響已有表現(xiàn)

　　天相投顧首席策略分析師仇彥英認(rèn)為，新股發(fā)行重啟對(duì)股市的負(fù)面影響近期已有所表現(xiàn)。

　　不少分析人士認(rèn)為，5月20日尾盤15分鐘放量跳水的走勢(shì)，正是源自新股發(fā)行即將重啟的市場(chǎng)傳言。此后兩個(gè)交易日，上證綜指均表現(xiàn)不振。5月21日，上證綜指跌穿2600點(diǎn)；5月22日，上證綜指更是低開低走，全天跌0.5%報(bào)收于2597.60點(diǎn)，近10個(gè)交易日以來首次未能收盤于2600點(diǎn)之上。

　　中信建投證券副總經(jīng)理彭硯蘋表示，新股發(fā)行重啟對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)產(chǎn)生的負(fù)面影響，其程度主要取決于發(fā)行的密度及規(guī)模。

　　知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、燕京華僑大學(xué)校長(zhǎng)華生認(rèn)為，如果新股發(fā)行節(jié)奏完全市場(chǎng)化，市場(chǎng)出現(xiàn)敞開式供應(yīng)新股，那么對(duì)市場(chǎng)的影響巨大，甚至?xí)�有上千點(diǎn)的壓力。

　　市場(chǎng)短期會(huì)有調(diào)整壓力

　　“新股發(fā)行重啟最直接的影響就是分流了股市原有的資金，造成供給加大，在新股發(fā)售期間，由于大量資金短期離開股市去申購(gòu)新股，短期會(huì)對(duì)大盤造成很大影響。”新股發(fā)行重啟的消息公布后，一名網(wǎng)友表示了自己的擔(dān)憂。

　　還有市場(chǎng)人士擔(dān)心，目前資本市場(chǎng)的流動(dòng)性其實(shí)沒有那么好，隨著信貸投放逐步減弱，實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)資金的需求越來越強(qiáng)，大型國(guó)企新股發(fā)行重啟沖擊會(huì)比較大。

　　南京證券研究所高級(jí)研究員周旭認(rèn)為，一級(jí)市場(chǎng)恢復(fù)發(fā)行毫無疑問會(huì)對(duì)二級(jí)市場(chǎng)資金產(chǎn)生分流作用。目前市場(chǎng)處于一個(gè)比較敏感的點(diǎn)位，新股發(fā)行重啟給市場(chǎng)帶來壓力，不會(huì)被投資者當(dāng)作利好解讀。如果開閘放行的新股盤子較大，將有可能導(dǎo)致大盤深幅調(diào)整。

　　可能提高散戶新股中簽率

　　《征求意見稿》顯示，在新股發(fā)行制度中首推的幾項(xiàng)舉措中，申購(gòu)政策正向中小投資者傾斜。如優(yōu)化網(wǎng)上發(fā)行機(jī)制，股份分配向有意向購(gòu)股的中小投資者適當(dāng)傾斜，緩解巨額資金申購(gòu)新股的狀況，提高中小投資者的申購(gòu)中簽率。

　　針對(duì)意見稿中“對(duì)網(wǎng)上單個(gè)申購(gòu)賬戶將設(shè)定上限”、“配售對(duì)象只能選擇網(wǎng)下或者網(wǎng)上一種方式申購(gòu)”，中國(guó)人民大學(xué)校長(zhǎng)助理、金融與證券研究所所長(zhǎng)吳曉求表示，這是向散戶傾斜的政策安排，改革的方向應(yīng)該給予肯定，但力度應(yīng)該更大些。此前，由于制度安排，機(jī)構(gòu)在網(wǎng)下、網(wǎng)上均能參與申購(gòu)，在一定程度上蠶食了散戶的利益，這次改革，明顯在限制機(jī)構(gòu)，是對(duì)普通投資者利益的保護(hù)。

　　重啟不改變股市上升趨勢(shì)

　　綜合各方消息，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士?jī)A向認(rèn)為，新股發(fā)行重啟會(huì)讓市場(chǎng)面臨短期調(diào)整的壓力，但不會(huì)改變股市的總體上升趨勢(shì)。

　　和訊網(wǎng)首席分析師文國(guó)慶說，今年股市的總趨勢(shì)還是上升的。新股發(fā)行重啟的消息會(huì)使大盤的調(diào)整提前，不過，調(diào)整幅度不會(huì)太深，大約會(huì)調(diào)整到2500點(diǎn)，大盤在2600點(diǎn)上方本來就有調(diào)整要求，獲利籌碼也積累得很多，需要一個(gè)消化的過程。

　　東北證券研究所所長(zhǎng)袁緒亞也認(rèn)為，現(xiàn)在恢復(fù)融資功能對(duì)股市的沖擊應(yīng)該有限。眼下市場(chǎng)心態(tài)已經(jīng)比半年前穩(wěn)定許多，經(jīng)過了一段時(shí)間的上漲，市場(chǎng)已經(jīng)給重啟融資功能打開了可承受的空間，即使短期內(nèi)市場(chǎng)有波動(dòng)，也不至于對(duì)市場(chǎng)信心有過大的打擊。另外，由于新發(fā)行體系的改革有望，使得新股發(fā)行價(jià)格更加市場(chǎng)化，有助于減少新股發(fā)行對(duì)市場(chǎng)資金面的“抽血”。

　　歷史數(shù)據(jù)顯示，新股發(fā)行重啟拖累股指的概率非常小。如果將新股發(fā)行只暫停1個(gè)月的情況排除，自1990年A股市場(chǎng)創(chuàng)立以來，共發(fā)生7次IPO暫停、6次重啟。A股歷史上6次重啟IPO后的一個(gè)月內(nèi)，上證指數(shù)上漲概率達(dá)到83.3%。

　　“新股發(fā)行并非決定大盤方向的指標(biāo)，關(guān)鍵還是要看宏觀經(jīng)濟(jì)、上市公司盈利預(yù)期和對(duì)估值高低的判斷三個(gè)因素�！敝�名財(cái)經(jīng)評(píng)論家水皮稱，本周市場(chǎng)很可能是低開高走態(tài)勢(shì)，投資者不必因此恐慌。

　　聯(lián)合證券副總裁、投行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人馬衛(wèi)國(guó)表示，新股發(fā)行重啟后，在短期內(nèi)會(huì)對(duì)二級(jí)市場(chǎng)帶來一定壓力，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，市場(chǎng)化的發(fā)行機(jī)制將為二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)奠定良好基礎(chǔ)，更有利于股市長(zhǎng)遠(yuǎn)、健康地發(fā)展。

　　本報(bào)記者 李思穎 徐寧蘇 綜合整理