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　　摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄4日在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，在目前全球通脹的背景下，通脹預(yù)期是對(duì)股市最大的利好。未來(lái)通脹風(fēng)險(xiǎn)會(huì)高于通縮風(fēng)險(xiǎn)，看好房地產(chǎn)、商品資源板塊，這是防通脹最好的工具。

　　通脹預(yù)期有利股市

　　龔方雄表示，現(xiàn)在全球央行要防的就是通縮預(yù)期，寧愿冒通脹的風(fēng)險(xiǎn)也不愿冒通縮的風(fēng)險(xiǎn)。有通脹的情況下，要買(mǎi)有形資產(chǎn)，房地產(chǎn)是最好抵抗通脹的資產(chǎn)。他認(rèn)為，有通脹的預(yù)期，反而有利于消費(fèi)和投資，有利于經(jīng)濟(jì)。但如果未來(lái)真正出現(xiàn)通脹的情況，就不一定有利于經(jīng)濟(jì)和股市了。各國(guó)央行可能要應(yīng)對(duì)通脹改變政策，開(kāi)始緊縮。但緊縮本身也不一定就不利于股市。因?yàn)槌霈F(xiàn)緊縮的情況，一般是在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張力度很強(qiáng)的時(shí)候，這個(gè)時(shí)候就要看經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的力度和緊縮的力度相比，哪個(gè)更強(qiáng)。

　　今年很多商品價(jià)格上升幅度非常驚人。龔方雄認(rèn)為，商品價(jià)格下半年會(huì)有一波調(diào)整。一季度商品價(jià)格反彈的原因之一是美元走弱，另一個(gè)因素是中國(guó)一季度在國(guó)際商品市場(chǎng)采購(gòu)資源，主要是為了分散外匯風(fēng)險(xiǎn)，抵抗美元貶值的風(fēng)險(xiǎn)。

　　關(guān)注美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況

　　龔方雄認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)滯脹的風(fēng)險(xiǎn)很低，因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍比較強(qiáng)勁。在這種情況下，明年通脹即使達(dá)到4%—5%也不可怕。但如果全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)4%到5%的通脹會(huì)很可怕，因?yàn)槿�球�?jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度不像中國(guó)這么強(qiáng)。

　　對(duì)于2009年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增速，龔方雄一直較為樂(lè)觀。去年12月至今，他一直保持著對(duì)今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7.2%的預(yù)測(cè)。4日他表示，一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了去庫(kù)存化階段，這已降低了一季度GDP3個(gè)點(diǎn)左右。隨著庫(kù)存負(fù)擔(dān)減輕，未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)保持強(qiáng)勁增速。同時(shí)，由于消費(fèi)需求旺盛，將來(lái)庫(kù)存對(duì)GDP將產(chǎn)生正面影響。

　　龔方雄認(rèn)為，短期內(nèi)港股和內(nèi)地股市仍有上升空間，但中期而言，需要關(guān)注美國(guó)經(jīng)濟(jì)的一些風(fēng)險(xiǎn)。目前全球資本市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期望很高，但今年下半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否會(huì)出現(xiàn)明顯反彈仍是未知數(shù)。如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)下半年不像市場(chǎng)所希望的那樣反彈，那么海外股市出現(xiàn)調(diào)整的可能性就很大，A股也會(huì)受到影響。因此投資者應(yīng)關(guān)注全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)和反彈力度。(記者 朱茵)