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　　IPO重啟以來，已有數(shù)只新股成功登陸資本市場。隨著新股發(fā)行制度改革及監(jiān)管部門對新股上市首日風(fēng)險的不斷警示、對重大異常交易行為的嚴(yán)厲監(jiān)控，“炒新”風(fēng)險沒有明顯擴散，保證了資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　但當(dāng)前“炒新”風(fēng)險依然存在，“新股不敗”的錯誤觀點仍為某些投資者所津津樂道。在神開股份、久其軟件兩只新股今日上市之際，需要再次提醒投資者，注意規(guī)避具有高估值、高波動性和高換手率“三高”癥狀的新股交易。

　　所謂“新股不敗”，一般是指申購者在新股上市后拋出，往往能獲得不菲收益。但對于新股上市后高位接盤的投資者來說，“新股不敗”是一句“美麗的謊言”。一些投資者寄望于上市首日新股的股價能進一步上漲，從而在高位買入也能獲利。但理性分析可以知道，新股上市首日的高換手率會導(dǎo)致其當(dāng)日可流通籌碼極為有限，少量買盤即會迅速拉高股價，早盤買入新股的投資者因T+1限制而無法即時獲利了結(jié)，高位接盤的跟風(fēng)者則面臨很大風(fēng)險，接下來的幾個交易日里如果新股股價持續(xù)下滑，高位跟風(fēng)者即被套牢，上市首日早盤買入的投資者也未必能獲得預(yù)期中的收益，甚至可能出現(xiàn)虧損。

　　深交所金融創(chuàng)新實驗室的分析報告顯示，上市首日買入桂林三金、家潤多的5萬多個人投資者，絕大多數(shù)在兩周之后出現(xiàn)虧損，整體虧損1.9億元，這一事例也證明了炒新的風(fēng)險。因此，對于高換手率新股，投資者應(yīng)保持警惕。

　　值得注意的是，新股發(fā)行制度改革以后，市場化定價機制使新股發(fā)行定價與二級市場價格進一步接軌，“博傻”空間變小，在新股上市首日漲幅較大的情況下買入股票，虧損風(fēng)險相當(dāng)大。同時，由于新股實行了市場化定價，新股的發(fā)行市盈率普遍較高，上市后如果股價漲幅過大，估值水平勢必遠離其基本面。而在目前的資本市場上，理性投資理念已經(jīng)普及，個股不合理的高估值情形并不能長久維持下去，這類脫離基本面的高價個股也往往會遭到投資者拋棄，投資者在新股上市首日高位接盤的“危險系數(shù)”非常高。因此，投資者決定買入新股前，最好先認(rèn)真分析公司基本面，詳細閱讀專業(yè)機構(gòu)發(fā)布的估值報告，參考市場上同類公司的估值情況，謹(jǐn)慎參與估值水平過高的新股交易。

　　此外，在上市首日及上市初期的交易中，有個別投資者無視股票基本面，為追逐投機利潤，熱衷在新股上市首日及隨后的一段時期內(nèi)，進行具有高度投機性的短線炒作，甚至不惜采用虛假申報、大筆集中申報、連續(xù)申報、高價申報或頻繁撤銷申報等方式引起股價大幅異常波動，誘導(dǎo)中小投資者跟風(fēng)介入并以此牟利。因此，對于這類股價具有高波動性的新股，投資者應(yīng)當(dāng)保持一份冷靜，學(xué)會理性分析和識別其中的風(fēng)險與問題。

　　對于那些熱衷于高度投機性短線炒作的投資者來說，還需要重視被交易所重點監(jiān)管的涉嫌違法違規(guī)的重大異常交易行為，包括虛假申報、拉抬、打壓、對倒交易、自買自賣、連續(xù)集中交易、異�；剞D(zhuǎn)交易和涉嫌內(nèi)幕交易等，否則違規(guī)越線而被處罰，勢必得不償失。針對新股交易中出現(xiàn)的重大異常行為，深交所7月以來已先后向證監(jiān)會上報了多起相關(guān)案件，共涉及異常交易賬戶40余個，還實施了一系列嚴(yán)厲的監(jiān)控和處理措施。炒新風(fēng)險較大，投資者不可不防。(記者 吳銘)