10月30日,十年磨一劍的創(chuàng)業(yè)板正式開場。28家企業(yè)整裝待發(fā),首批在交易所掛牌上市,賺足了市場各方眼球。
僅從發(fā)行結果看,28家企業(yè)全線超募,計劃募資67.4億元,實際募資高達154.8億元,平均超募125%。這一融資水平遠遠高于與創(chuàng)業(yè)板相似度最高的中小板市場平均水平。
而28家創(chuàng)業(yè)板公司的平均市盈率之高也讓各方嘆為觀止。28家公司平均約為55.7倍。其中,鼎漢技術的市盈率更是高達82.22倍、寶德股份的市盈率達到81.67倍,而市盈率超過60倍的有7家。
“由于上市企業(yè)規(guī)模小,尚處成長期,創(chuàng)業(yè)板風險就更大”的特點讓不少機構及投資者都有些疑慮重重。
“市盈率過高,高價發(fā)行過早透支企業(yè)預期、超募資金也會打破企業(yè)生產節(jié)奏,二級市場基本都抱著炒一把就走的心態(tài),那不久后創(chuàng)業(yè)板會不會成為‘死板’?”一位基金研究員向記者說。
中國社會科學院金融所副所長王國剛日前表示,目前準備發(fā)股上市的前三批創(chuàng)業(yè)板企業(yè),必須關注運作風險。創(chuàng)業(yè)板企業(yè)以前規(guī)模小,現(xiàn)在一下子募集到幾個億、甚至10多個億,如果企業(yè)本身的組織結構不能保障,就會出現(xiàn)“小馬拉大車”,很可能要累壞這些“小馬”。
哈佛商學院教授喬!だ占{預計,中國創(chuàng)業(yè)板啟動后,投資者會因“激動”而跟風買入,導致初期價格猛烈飆升。然而,高出股票實際價值的價格無法長期持續(xù)!敖涍^一段時間以后,投資者會看到股票不值這個價格,便會拋出,使創(chuàng)業(yè)板冷靜下來!崩占{表示。
創(chuàng)業(yè)板企業(yè)瘋狂過后靠什么來維持穩(wěn)健發(fā)展?
10月27日,盛景網聯(lián)培訓集團董事長兼首席執(zhí)行官彭志強接收本網記者采訪時開出了三張藥方:“創(chuàng)業(yè)板企業(yè)要想獲得業(yè)績持續(xù)的增長,要強化三大本領:一是尋找市場難以復制的商業(yè)模式主要企業(yè)的商業(yè)模式不同,就不容易發(fā)生價格戰(zhàn),市場蛋糕更容易做大。另外一方面,創(chuàng)新型企業(yè)往往輕資產運營,沒有廠房設備,只有商業(yè)模式成功了,相對于較小的凈資產來說,企業(yè)成長才非?! 其次是在并購整合上尋找突破口,超募資金需要企業(yè)智慧地靈活運用,尋找下一步企業(yè)的核心增長點。 此外,還要具備一流的投資方式。三種本領均具備后,創(chuàng)業(yè)板企業(yè)才能進入良性循環(huán)。
清華大學、北京大學企業(yè)家總裁班特聘教授劉捷也認為,商業(yè)模式是創(chuàng)業(yè)板企業(yè)支撐高增長高利潤的核心,商業(yè)模式的力量配合資本的力量,才能成為成功資本運營的杠桿,尤其是創(chuàng)業(yè)板企業(yè)做強做大的支點。
“麥當勞究竟靠什么賺得盆滿缽滿?沃爾瑪連鎖店靠什么成功?商業(yè)模式無(趙紅梅)
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