CPI轉(zhuǎn)正拉高通脹預(yù)期 "農(nóng)"字號投資品應(yīng)聲上漲——中新網(wǎng)

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    CPI轉(zhuǎn)正拉高通脹預(yù)期 "農(nóng)"字號投資品應(yīng)聲上漲
2009年12月14日 09:41 來源:證券日報 發(fā)表評論  【字體:↑大 ↓小

  上周五,國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布11月份國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù),居民消費(fèi)價格(CPI)同比上漲0.6%,今年CPI由負(fù)轉(zhuǎn)正。受這一數(shù)據(jù)公布的刺激,作為居民消費(fèi)板塊的基礎(chǔ)農(nóng)業(yè)股隨即強(qiáng)勢崛起,整個板塊指數(shù)上漲0.68%,位居漲幅前列。

  業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為,由于國際農(nóng)產(chǎn)品價格上漲引發(fā)國內(nèi)CPI上漲,農(nóng)產(chǎn)品期貨價格也在上周紛紛創(chuàng)出了年內(nèi)新高,農(nóng)業(yè)股投資價值也將顯現(xiàn)。

  農(nóng)產(chǎn)品期貨價格全線飄紅

  據(jù)最新交易數(shù)據(jù)顯示,上周五美國芝加哥期貨交易所(CBOT)的農(nóng)產(chǎn)品期貨價格全線飄紅。小麥、玉米、大豆等期貨價格受美國農(nóng)業(yè)部供需報告提振而繼續(xù)收高。

  受到國際農(nóng)產(chǎn)品期貨價格帶動,上周國內(nèi)豆油、大豆、白糖、玉米等期貨價格紛紛創(chuàng)出了年內(nèi)新高。其中,大豆指數(shù)和豆油指數(shù)在上周二達(dá)到4134元/噸和8184元/噸的新高;上周三白糖指數(shù)沖至5389元/噸的新高;玉米指數(shù)在上周五漲至1834元/噸的新高。盡管隨后價格出現(xiàn)了沖高回落的態(tài)勢,但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,通脹預(yù)期以及政策持續(xù)扶持,決定了以糧食為代表的大宗農(nóng)產(chǎn)品價格還將延續(xù)平穩(wěn)的升勢。

  全球糧食供求趨緊及流動性泛濫共筑國際農(nóng)產(chǎn)品上漲基石。招商證券認(rèn)為,由于豐產(chǎn)及需求萎靡,2009年國際主要農(nóng)產(chǎn)品僅小幅反彈;不過明年情況可能發(fā)生變化,實(shí)際產(chǎn)量不斷低于預(yù)期,實(shí)際的需求隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇的加速而超預(yù)期,全球糧食供大于求的局面可能轉(zhuǎn)向緊平衡,低迷的糧價難以持續(xù)。此外貨幣因素在明年將會顯現(xiàn),四季度全球大宗商品價格已有所反彈,按照能源-有色金屬——農(nóng)產(chǎn)品的傳導(dǎo)順序,農(nóng)產(chǎn)品價格有望普漲。

  據(jù)中金公司統(tǒng)計(jì),11月油價與美元指數(shù)變動輕微,但海外市場大宗原糧價格延續(xù)10月份漲勢。玉米升10%,大豆升8%,小麥升15%,并且?guī)忧捌跍䴘q抑或下跌的其他農(nóng)產(chǎn)品價格出現(xiàn)上漲,泰國大米升11%,澳洲大麥升11%,馬來西亞棕櫚油升13%,顯示有資金堆集。同時,糖價穩(wěn)定,棉價續(xù)升,過去三個月已累計(jì)上漲22%。

  國內(nèi)市場因受政府繼續(xù)小幅抬升原糧收購指導(dǎo)價提振,玉米漲7%,小麥微漲2%,大豆及相關(guān)產(chǎn)品價格則跟隨海外市場同步上揚(yáng)。11月國內(nèi)期貨市場糖價上漲12%,棉價續(xù)升,過去兩個月累計(jì)已上漲21%。國儲仍未公布小麥與食糖拋儲計(jì)劃,月內(nèi),稻谷、大豆各有四次拋儲但成交輕微;玉米拋儲四次,出現(xiàn)成交率和成交價逐級上揚(yáng)態(tài)勢主要因?yàn)闁|北優(yōu)質(zhì)玉米本年度減產(chǎn),而國儲玉米主要來自東北的緣故;棉花11月僅有一次拋儲,全數(shù)成交且成交價已升至15220元/噸。

  CPI和農(nóng)產(chǎn)品價格、農(nóng)業(yè)股

  高度相關(guān)

  2009年國內(nèi)糧食產(chǎn)品已走出大牛市,但國內(nèi)CPI未表達(dá)真實(shí)通脹壓力。在今年國際農(nóng)產(chǎn)品低迷國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品走高的情況下,農(nóng)產(chǎn)品逆差縮小但進(jìn)口量放大,國際價格對國內(nèi)CPI影響的敏感度有增無減,若國際價格上揚(yáng),將導(dǎo)致國內(nèi)CPI迅速飆升,由此諸多機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)高了農(nóng)業(yè)股的評級。

  2009年以來,我國大宗商品市場已經(jīng)走出一波大牛市,政府為保護(hù)農(nóng)民利益,通過加大庫存、最低收購價等措施,走出了中國特有的“增產(chǎn)漲價”局面。與此同時,國際糧價大跌并持續(xù)低迷,國內(nèi)糧價遠(yuǎn)高于國際糧價。

  2010年CPI和國際農(nóng)產(chǎn)品價格高度相關(guān),農(nóng)業(yè)股交易性機(jī)會持續(xù)。招商證券表示,2009年CPI同比數(shù)據(jù)的走低,導(dǎo)致農(nóng)業(yè)股前三季度的低迷,而市場預(yù)期中的12月份CPI轉(zhuǎn)正讓農(nóng)業(yè)股10月、11月表現(xiàn)優(yōu)異。從目前的時點(diǎn)來看,招商證券認(rèn)為通脹壓力已經(jīng)非常大,待明年國際農(nóng)產(chǎn)品價格上漲后,CPI大幅上漲概率非常大,農(nóng)業(yè)股有望迎來全板塊交易性行情。

  與此同時,華泰證券分析,農(nóng)產(chǎn)品關(guān)系到國計(jì)民生,作為大宗商品,其產(chǎn)品價格在供求影響的基礎(chǔ)上,還受到國際貨幣供給、原油價格等多重因素影響。從長期歷史數(shù)據(jù)分析,美元指數(shù)、石油價格對國際糧價具有非常顯著的影響。其中,美元指數(shù)與糧食價格之間存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系,而原油價格與糧價存在顯著的正相關(guān)關(guān)系,即美元跌->石油漲->糧價漲。

  第一,糧食生產(chǎn)成本與油價密切相關(guān)。糧食的生產(chǎn)過程中需要化肥、農(nóng)藥、塑料膜等農(nóng)資都是石油衍生品。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì),2007年我國主要糧食產(chǎn)品僅機(jī)械作業(yè)費(fèi)和化肥費(fèi)用就占了糧食成本的30%以上,而國外人工成本占比小,該兩項(xiàng)費(fèi)用占比更高。如果原油價格高位運(yùn)行,糧食生產(chǎn)成本必然提高,而糧食需求具有剛性,糧價必然隨之上漲。

  第二,生物能源替代會極大地影響糧食的需求。2005年,布什總統(tǒng)簽署的《能源政策法案》,拉開了玉米行情上漲的序幕;2007年簽署的《能源獨(dú)立與安全法案》,進(jìn)一步擴(kuò)大了對玉米的工業(yè)需求,推高了玉米價格,并連鎖性地推動農(nóng)產(chǎn)品價格全面上漲。

  中金公司認(rèn)為,A股農(nóng)業(yè)板塊年末行情已現(xiàn)端倪。如果海外農(nóng)產(chǎn)品價格在資金推動下能夠延續(xù)過去兩月持續(xù)上漲行情,將對A股農(nóng)業(yè)板塊年末行情起到推波助瀾的作用。其中,大豆、棉花等我國進(jìn)口敞口較大的農(nóng)產(chǎn)品價格將會直接受到海外市場影響;玉米價格上揚(yáng)則會抬升下游加工品價格,從而推高相關(guān)產(chǎn)品國內(nèi)售價并刺激出口。棉價還會繼續(xù)向上,糖價再漲要看天氣,2009/2010 產(chǎn)季國內(nèi)外棉花庫存預(yù)測被再度調(diào)低,11月國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格環(huán)比再升5%至14700元/噸。

  由于棉花供應(yīng)恢復(fù)最早也要等到明年9月,預(yù)計(jì)棉花上漲趨勢將至少延續(xù)至明年年中,相關(guān)企業(yè)主要包括新農(nóng)開發(fā)、新賽股份和敦煌種業(yè)。11月國內(nèi)現(xiàn)貨糖價再升200元/噸至4500元/噸,若超越4500元/噸的現(xiàn)貨糖價極易引發(fā)政府拋儲干預(yù),所以支持未來糖價繼續(xù)無障礙上漲的關(guān)鍵要看今冬明春主要糖產(chǎn)地有無災(zāi)害性天氣影響收成。相關(guān)企業(yè)主要包括南寧糖業(yè)、中糧屯河等。( 張 穎)

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直隸巴人的原貼:
我國實(shí)施高溫補(bǔ)貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實(shí)遭遇尷尬。
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