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　　當(dāng)創(chuàng)業(yè)板的上市數(shù)量達(dá)半百之時，市場炒作的激情已經(jīng)不再。本周8個創(chuàng)業(yè)板公司登臺亮相，開盤價之低令人咋舌，收益率最低的只有13%，最高的也就是30%，還好，還沒有像大盤股那樣跌進(jìn)發(fā)行價，但對于搖新股一族的利潤而言，已經(jīng)只有比銀行存款多一點的微利了。

　　本周上市的8個股票也不是劣質(zhì)股票，在這批股票中有打破歷史發(fā)行價最高記錄的股票，發(fā)行價高達(dá)88元，這批股票與以往發(fā)行的創(chuàng)業(yè)板股票一樣，具有高凈資產(chǎn)和高資本公積金的特點，但依然喚不起市場的炒作熱情。值得注意的是，前期發(fā)行也不算太大的大盤股中國化學(xué)跌進(jìn)了發(fā)行價，而創(chuàng)業(yè)板和中小板新股中盡管還沒有跌進(jìn)發(fā)行價的案例，但從盤面上看，有的創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行價38元，現(xiàn)在的股價也就是40元左右，離發(fā)行價近在咫尺，如果再上幾批新股，這樣的股票栽進(jìn)發(fā)行價也是遲早的事。

　　新股上市的差價越來越小，這就意味著新股申購的收益越來越小而風(fēng)險開始加大，第一輪承擔(dān)風(fēng)險的將是網(wǎng)下申購的三個月后上市的那部分股票，熬到三個月后都已經(jīng)打折了，既損失差價，又損失資金成本，對網(wǎng)上申購而言，現(xiàn)在大盤股也不必申購了，如果喜歡等上市后跌進(jìn)發(fā)行價買，中簽率100%還能在發(fā)行價基礎(chǔ)上打折。而對于小盤股，申購者出手快還能拋個好價，出手慢的話，那只有微利。當(dāng)新股申購沒有利潤之時，二級市場上打折的新股也是一種機會，而且這個機會也許不需要多少時間就能實現(xiàn)。

　　第一批創(chuàng)業(yè)板上市的風(fēng)光已經(jīng)成了歷史，再好的東西太多了就面臨“審美疲勞”了，故事編得太多，暴富的人太牛，大家就不陪著玩了。當(dāng)然新股不會發(fā)不出去，將發(fā)行市盈率逐漸降下來才是未來的出路。但解決了一個老問題還會帶來一個新問題，當(dāng)發(fā)行市盈率降到合理的水平之時，那些已經(jīng)上市的次新股又將面臨股價向下接軌。所以，高溢價發(fā)行的后果已經(jīng)顯現(xiàn)，市場也正面臨著付出沉重代價的后果。

　　今年股市出師不利，上證指數(shù)以3289點出發(fā)之后，一直在探下影線，值得關(guān)注的是那條被稱為牛熊分界線的半年線開始調(diào)頭下行，影響市場走勢的因素很多，其中新股高溢價發(fā)行帶來的后遺癥也是很重要的一個原因。所謂市場化發(fā)行的結(jié)果是，在源頭上就將股價的泡沫吹大，然后到二級市場上去讓大家買單，久而久之，市場炒作熱情下降，投資者敬而遠(yuǎn)之，再好的故事畢竟是故事，市場也沒那么多資金來抬舉那么多高價發(fā)行股票的價格，創(chuàng)業(yè)板股價的回歸就理所當(dāng)然了。擠入第一班車的創(chuàng)業(yè)板公司還可風(fēng)光一番，擠入第2、第3班車的也還算熱鬧，以后擠入第N班車的那就難說了。(應(yīng)健中）