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　　美國(guó)財(cái)政部網(wǎng)站顯示，截止到今年4月底，我國(guó)持有的美國(guó)國(guó)債為7635億美元，低于3月底的7679億美元。這意味著4月份我國(guó)減持了約44億美元美國(guó)國(guó)債。

　　根據(jù)美國(guó)財(cái)政部透露數(shù)據(jù)測(cè)算，這是我國(guó)一年多來首次減持美國(guó)國(guó)債。分析人士認(rèn)為，減持本身體現(xiàn)了在美元貶值背景下，政府或機(jī)構(gòu)對(duì)持有巨額美國(guó)國(guó)債的謹(jǐn)慎心理。

　　減持不一定是官方行為，可視作正常波動(dòng)

　　“減持不一定是官方行為，也有可能是機(jī)構(gòu)在減持。與目前的7000多億美元美國(guó)國(guó)債相比，40多億美元只是一個(gè)很小的數(shù)字，可以視作正常的波動(dòng)。”中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系學(xué)會(huì)常務(wù)理事、金融專家譚雅玲說。

　　“因?yàn)闇p持的數(shù)量很小，所以目前還不能判斷它是否成為一種趨勢(shì)，但可以肯定的是，減持行為體現(xiàn)了政府或機(jī)構(gòu)對(duì)持有美國(guó)國(guó)債的謹(jǐn)慎心理。因?yàn)殡S著美元的貶值，持有巨額美國(guó)國(guó)債無疑是有很大風(fēng)險(xiǎn)的。”社科院世經(jīng)所國(guó)際金融室副主任張斌說。

　　據(jù)介紹，美國(guó)政府債券是以美國(guó)政府信用和政府收入作為擔(dān)保的，信用等級(jí)相對(duì)較高。歷史上，日本曾在積累了巨額外匯儲(chǔ)備后，通過購(gòu)買大量美國(guó)國(guó)債一度成為美國(guó)的最大債權(quán)國(guó)。不過，作為美國(guó)國(guó)債最大債券國(guó)的日本，近年來開始逐步減持。到2008年9月，根據(jù)美國(guó)財(cái)政部網(wǎng)站披露的數(shù)據(jù)，當(dāng)時(shí)日本持有美國(guó)國(guó)債量為5700多億美元，而那時(shí)我國(guó)持有美國(guó)國(guó)債達(dá)到5850億美元，成為美國(guó)國(guó)債的最大債主。

　　減持是應(yīng)對(duì)美元貶值的現(xiàn)實(shí)選擇

　　在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期成為美國(guó)國(guó)債的最大債主，意味著可能要承擔(dān)一定的額外風(fēng)險(xiǎn)。今年3月份以來，在美國(guó)政府陷入長(zhǎng)期債務(wù)危機(jī)的情況下，美國(guó)通過實(shí)行量化寬松貨幣政策，變相印發(fā)美元，使得當(dāng)前美國(guó)國(guó)債的信用正受到來自市場(chǎng)的極大質(zhì)疑。受其影響，近一個(gè)月來，美元指數(shù)一度暴跌超過10%，投資者對(duì)美元和美元資產(chǎn)的信心正受到嚴(yán)重沖擊。

　　美國(guó)所采取的刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃，正在令美元一步步滑向貶值通道。美元如果貶值，中國(guó)的1.95萬億美元外匯儲(chǔ)備是否陷入縮水困境，這已成為市場(chǎng)無法躲避的話題。對(duì)此，中國(guó)社科院世經(jīng)所金融學(xué)者鄭聯(lián)盛曾作出一個(gè)形象的比喻：當(dāng)中國(guó)持有7000億美元的美國(guó)國(guó)債時(shí)，可以買7000億個(gè)漢堡包，但是此后如果美國(guó)發(fā)生了嚴(yán)重的通脹，漢堡包變成2美元，暫不考慮浮盈或浮虧，那么中國(guó)只能買到3500億個(gè)漢堡包。

　　其實(shí)，面臨同樣問題的不僅只有中國(guó)，包括日本、俄羅斯、巴西等國(guó)在內(nèi)的多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，都在4月份減持了一定的美國(guó)國(guó)債�？梢�，減少對(duì)美元的依賴正在成為一些國(guó)家的戰(zhàn)略選擇。

　　破解美元貶值，仍需要尋找“治本”之策

　　不過分析人士也指出，目前這些國(guó)家面臨的問題在于，除了美國(guó)國(guó)債，是否還會(huì)有更好的投資機(jī)會(huì)�！艾F(xiàn)在全球都在討論、質(zhì)疑美元和美元資產(chǎn)的價(jià)值，我們完全可以根據(jù)各種資產(chǎn)在市場(chǎng)中的表現(xiàn)，來選擇適合我國(guó)的外匯投資組合。但綜合目前情況來看，美國(guó)國(guó)債仍然是一種較好的投資渠道�！弊T雅玲說。

　　國(guó)家相關(guān)部門負(fù)責(zé)人日前也指出，對(duì)美國(guó)國(guó)債進(jìn)行投資是中國(guó)外匯儲(chǔ)備投資運(yùn)用的一個(gè)重要組成部分。

　　對(duì)于未來的可能，張斌認(rèn)為，減持是否會(huì)成為趨勢(shì)還要看今后幾個(gè)月的情況，但有一點(diǎn)可以肯定的是，即便繼續(xù)減持，其規(guī)模也不會(huì)很大。因?yàn)樽鳛槊绹?guó)國(guó)債的最大債主，如果中國(guó)的減持動(dòng)作過大，無疑將對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)產(chǎn)生劇烈影響。

　　不過，相比于減持行為本身，中國(guó)需要尋找“治本”之策來破解美元貶值難題。中國(guó)銀行研究員王元龍認(rèn)為，通過人民幣的國(guó)際化，可以減少我國(guó)對(duì)美元的需求、減少國(guó)際收支順差中的美元比例，并進(jìn)一步緩解中國(guó)經(jīng)濟(jì)的外部失衡壓力。

　　中國(guó)人民銀行金融研究所首席研究員鄒平座表示，一個(gè)國(guó)家的外匯儲(chǔ)備并不是越多越好，應(yīng)當(dāng)建立以國(guó)際收支平衡為目標(biāo)的儲(chǔ)備體系；在紙幣本位制度下，過多的外匯儲(chǔ)備面臨儲(chǔ)備貨幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)；外匯儲(chǔ)備應(yīng)當(dāng)有系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，應(yīng)當(dāng)遵循風(fēng)險(xiǎn)分散的原則。

　　張斌認(rèn)為，在給定的外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)規(guī)模下，可以通過購(gòu)買一些戰(zhàn)略物資儲(chǔ)備，向能源國(guó)、礦產(chǎn)國(guó)投資，購(gòu)買美國(guó)一些金融機(jī)構(gòu)的股權(quán)、企業(yè)債等方式減少美元貶值帶來的損失，“與此同時(shí)，如果中國(guó)能夠通過國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，減少貿(mào)易順差和外匯儲(chǔ)備總體規(guī)模的積累，將會(huì)對(duì)國(guó)民福利提升帶來更大幫助。”