美歐金融監(jiān)管改革“箭在弦上” ——中新網(wǎng)

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美歐金融監(jiān)管改革“箭在弦上”

2010年06月25日 11:12 來源:新華網(wǎng) 參與互動(0)  【字體:↑大 ↓小

  危機促變革。發(fā)源于美國的金融危機以及近期出現(xiàn)的歐洲主權(quán)債務(wù)危機,使美歐金融監(jiān)管改革“箭在弦上,不得不發(fā)”。

  美國在“沖刺”

  備受矚目的美國金融監(jiān)管改革目前已進入沖刺階段。

  去年6月美國政府提出改革提案,12月眾議院通過其金融監(jiān)管改革法案。今年5月,參議院也通過其版本。之后,兩院成立專門的委員會,就200多項需要補充修改的條目進行辯論審定。目前,國會兩黨正在就參眾兩院合議的版本進行最后的博弈。

  盡管內(nèi)容紛繁蕪雜,但專家普遍認為,新法案的要義在于防范系統(tǒng)性風險和加強對消費者的保護。監(jiān)管重點包括消費者金融保護、新的破產(chǎn)清算授權(quán)、銀行業(yè)監(jiān)管和新的資本充足率要求、高管薪酬和企業(yè)治理結(jié)構(gòu)、投資者保護、彌補監(jiān)管漏洞等。

  國際貨幣基金組織官員指出,美國過去更多強調(diào)針對個別金融機構(gòu)的微觀監(jiān)管,而危機后則轉(zhuǎn)向在整個體系范圍內(nèi)考察金融風險。根據(jù)目前建議,美聯(lián)儲將擔負起宏觀審慎監(jiān)管的責任,監(jiān)督所有大規(guī)模的、最具關(guān)聯(lián)度的金融機構(gòu)。同時監(jiān)管方對有系統(tǒng)性風險的金融機構(gòu)提出了更高的資本充足率、杠桿限制和風險集中度要求。

  法案中最引人爭議的內(nèi)容,是對金融機構(gòu)規(guī)模和業(yè)務(wù)范圍直接進行限制的所謂“沃爾克法則”。即把投資銀行業(yè)務(wù)與商業(yè)銀行業(yè)務(wù)分離,從根本上限制金融機構(gòu)的規(guī)模和風險敞口,避免“大而不可倒”現(xiàn)象出現(xiàn)。由于牽涉利益巨大,這一內(nèi)容在立法過程中引發(fā)激辯,目前未有定案。

  美國的金融監(jiān)管改革法案反映了美國從政府到國會、從法律界到學術(shù)界對本輪金融危機的全面反思。盡管這一改革藥方并不完美,但體現(xiàn)了美國較強的自我修正能力,或?qū)⒈燃纭陡窭?斯蒂格爾法案》成為美國的又一監(jiān)管基石。

  歐盟出“重拳”

  自金融危機爆發(fā)以來,歐盟在加強金融監(jiān)管方面一直很積極。接踵而至的主權(quán)債務(wù)危機更促使歐盟在此方面頻出重拳。

  今年5月,當希臘債務(wù)危機愈演愈烈之際,德國率先頒布了裸賣空禁令,禁止針對歐元區(qū)國家國債及相關(guān)信用違約掉期(CDS)的裸賣空交易,以打擊投機行為。

  盡管德國的“單邊主義”做法一度在歐盟內(nèi)部引發(fā)較大爭議,但在上周結(jié)束的歐盟峰會上,歐盟領(lǐng)導(dǎo)人正式要求歐盟委員會對金融衍生品市場,尤其是對賣空交易等拿出切實監(jiān)管建議。

  同時,信用評級機構(gòu)的行為也招致歐盟不滿。早在金融危機爆發(fā)之初,歐盟就對信用評級機構(gòu)展開調(diào)查。債務(wù)危機爆發(fā)后,歐盟不僅著手設(shè)立一個專門機構(gòu)嚴管信用評級機構(gòu),還對不守規(guī)矩的信用評級機構(gòu)提出了一系列懲罰措施。此外,歐盟經(jīng)過內(nèi)部激烈爭論,還首次將對沖基金置于監(jiān)管之下。

  近來,征收銀行稅成為廣受關(guān)注一個監(jiān)管議題。根據(jù)歐盟委員會的建議,歐盟各國將各自征收銀行稅,所得款項用來設(shè)立一支基金,用于幫助今后陷入困境的銀行,做到有序破產(chǎn)。

  不過,鑒于歐盟立法體系和成員差異的特點,歐盟委員會提出的上述監(jiān)管建議還遠非定論。在對衍生品、評級機構(gòu)監(jiān)管和征收銀行稅方面的進展如何,還需繼續(xù)觀察。

  監(jiān)管“全球化”

  金融危機的巨大沖擊力,將監(jiān)管的“全球化”問題提上臺面。不過,由于現(xiàn)實條件和制度差異等因素,國際監(jiān)管協(xié)調(diào)還存在障礙。

  首先,全球監(jiān)管合作中存在國家利益之爭?偛吭O(shè)在華盛頓的國際金融學會總裁查爾斯·達雷華接受新華社記者采訪時說,各國是否真的會采取統(tǒng)一行動,創(chuàng)建一個共同平臺,還是會根據(jù)各自不同情況分而治之,目前還很難確定。

  二十國集團多倫多峰會前夕,法德兩國聯(lián)手,試圖共同推動加強全球金融監(jiān)管。法國總統(tǒng)薩科齊和德國總理默克爾日前聯(lián)合致信加拿大總理哈珀,敦促峰會能夠在加強金融監(jiān)管方面繼續(xù)取得進展。兩國主張,二十國集團應(yīng)就征收銀行稅和金融交易稅達成協(xié)議,并加快對金融衍生品的監(jiān)管步伐。

  不過,就此前舉行的低級別會議成果看,在這一問題上,各國存在不同立場,即便在歐洲內(nèi)部也存在不同聲音。還有一些國家提出,美歐推行監(jiān)管規(guī)則全球化,不利于新興經(jīng)濟體相關(guān)行業(yè)和市場的發(fā)展,有借規(guī)則維護既有優(yōu)勢地位之嫌。

  除了在監(jiān)管全球化問題上存在差異,如何在加強監(jiān)管與保持市場活力間尋求平衡也是一個受到關(guān)注的話題。一些行業(yè)人士指出,監(jiān)管改革不能使全球融資和全球信貸創(chuàng)造受到明顯阻礙,因為如果金融系統(tǒng)缺乏活力,實體經(jīng)濟也不能有效運行。

  而關(guān)于金融監(jiān)管能否避免未來危機發(fā)生的問題,美國芝加哥大學教授、國際貨幣基金組織前首席經(jīng)濟學家拉詹給出了明確答復(fù)——“不能”。美國馬里蘭大學經(jīng)濟學教授、金融危機史專家卡門·賴因哈特認為,新的監(jiān)管規(guī)則可能在一定時段發(fā)揮作用,但如果置于歷史的坐標系下,危機無法避免。(執(zhí)筆記者謝鵬,參與記者劉麗娜、劉洪、尚軍)

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【編輯:李瑾】
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直隸巴人的原貼:
我國實施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標準已數(shù)年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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