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　　央行11日公布的數(shù)據(jù)顯示，8月人民幣貸款增加4104億元，好于市場(chǎng)預(yù)期。分析人士認(rèn)為，未來(lái)貸款增長(zhǎng)仍具有剛性。

　　貸款中長(zhǎng)期化趨勢(shì)明顯

　　8月，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額同比增長(zhǎng)28.53%；狹義貨幣供應(yīng)量(M1)余額同比增長(zhǎng)27.72%，為連續(xù)7個(gè)月增幅加速，進(jìn)一步收窄與M2的差距。

　　國(guó)泰君安固定收益總部高級(jí)分析師林朝暉認(rèn)為，8月份M1、M2增速環(huán)比上升，但由于去年8月M1、M2基數(shù)較低，目前M1、M2增速有所放緩。M1、M2增速已連續(xù)3個(gè)月處在平盤(pán)位置。

　　8月人民幣各項(xiàng)貸款增加4104億元。從分部門(mén)情況看，居民戶(hù)貸款增加2513億元，其中，短期貸款增加707億元；中長(zhǎng)期貸款增加1806億元。非金融性公司及其他部門(mén)貸款增加1591億元，其中，短期貸款增加509億元；中長(zhǎng)期貸款增加3675億元；票據(jù)融資減少2764億元。

　　林朝暉指出，8月份票據(jù)融資大量減少，直接導(dǎo)致了企業(yè)貸款整體少增。但中長(zhǎng)期貸款新增量為5481億元，這與固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)相關(guān)，未來(lái)如果沒(méi)有外力影響，票據(jù)融資少增之下中長(zhǎng)期信貸仍將呈強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)。

　　國(guó)信證券發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為,從期限結(jié)構(gòu)來(lái)看，8月新增信貸主要由短期貸款拉動(dòng)。尤其是企業(yè)的短期貸款由上月的負(fù)增長(zhǎng)581億元變?yōu)檎�增長(zhǎng)509億元，居民戶(hù)的新增短期貸款環(huán)比也增長(zhǎng)較多。中長(zhǎng)期貸款投放量基本持平，票據(jù)融資加速減少。

　　林朝暉指出，存款數(shù)據(jù)有兩大特點(diǎn)：一是居民戶(hù)存款減少800億元，這是8月份居民存款向資本市場(chǎng)分流的一個(gè)表現(xiàn)；二是財(cái)政存款增加1310億元。財(cái)政存款從今年4月份以來(lái)明顯增長(zhǎng)，本月同比多增1700億元，財(cái)政資金的增長(zhǎng)處在明顯恢復(fù)的狀態(tài)。今年8月末財(cái)政存款余額反超去年8月末，其中不排除今年以來(lái)發(fā)債較多的因素，但財(cái)政資金充裕表明財(cái)政資金仍有很大的運(yùn)用余地。

　　9月信貸增速可能反彈

　　林朝暉認(rèn)為，未來(lái)貸款的增長(zhǎng)取決于貨幣政策的調(diào)控意圖和操作力度。9月份處于傳統(tǒng)季末信貸投放高峰期，再加上受去年9月份基數(shù)較低因素的影響，9月份信貸增速可能會(huì)有所反彈。

　　興業(yè)證券首席宏觀分析師董先安認(rèn)為，新增信貸下半年往往季節(jié)性回落。由于目前經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁回升，刺激投資與貸款需求，以及投資項(xiàng)目的后續(xù)貸款需求，預(yù)計(jì)新增信貸回落中保持一定剛性，貸款增速將超出往年平均水平。

　　中國(guó)銀行副行長(zhǎng)朱民此前表示，下半年銀行信貸要“跟著項(xiàng)目走”，未來(lái)6到12個(gè)月銀行貸款還將穩(wěn)健增長(zhǎng)，不會(huì)大起大落。他說(shuō)，今年上半年實(shí)際上是三年的項(xiàng)目集中出現(xiàn)，所以信貸需求特別強(qiáng)烈，從這個(gè)意義上講，貸款大幅增長(zhǎng)是很正常的。中國(guó)當(dāng)時(shí)的情況重在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，要“穩(wěn)、準(zhǔn)、快”，所以項(xiàng)目迅速啟動(dòng)。隨著這一時(shí)期的過(guò)去，現(xiàn)在整個(gè)項(xiàng)目的需求開(kāi)始企穩(wěn)，所以整個(gè)銀行的貸款也開(kāi)始企穩(wěn)，這并不是一個(gè)收縮的過(guò)程。(記者 任曉)