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　　11月初，距離上市僅一個禮拜，創(chuàng)業(yè)板“制造”的一些千萬、億萬富翁們已經在圈內5折兜售鎖定期一年的創(chuàng)業(yè)板股權，他們通過合同協(xié)議的股權質押方式，將鎖定期的股權“變相減持”。

　　本報訊 10月30日，28家創(chuàng)業(yè)板新股打包上市，各路資金瘋搶。但截至11月18日，創(chuàng)業(yè)板公司的股價距離上市后最高價普遍回落了20%以上。

　　11月18日，華誼兄弟(300027.SZ)以57.26元收盤，股價距上市最高價91.80元已經回落了34.54元，但相對于28.58元的發(fā)行價，其上市漲幅仍有一倍。不過，如果通過合同協(xié)議轉讓的方式，大資金以市價5折的價格，即28.63元就可以買到華誼兄弟。

　　在11月的第一個星期，大型灰色私募投資者李明(化名)接到了創(chuàng)業(yè)板上市公司限售股權的兜售電話。“按照目前市場價格，折價50%賣給你，愿不愿意接手？”

　　“華誼兄弟也是市價打5折，有超過200萬股的股權可以拿出來賣，只有一年的鎖定期，是自然人的股權�！崩蠲魍嘎�，向他兜售華誼兄弟股權的是“華誼兄弟前十大流通股東之一”，“如果想要，還可以買得更多，可以直接約出來談”。

　　自11月以來，李明接觸了三四單5折甩賣創(chuàng)業(yè)板股權的項目。

　　跟李明一樣，優(yōu)勢資本的總裁吳克忠也接觸了三個創(chuàng)業(yè)板上市公司的股東5折叫賣股權事宜，“主要是內部的小股東拿股權出賣。”

　　“這是一種變相減持行為，”廣東華商律師事務所合伙人何賢波稱，“買賣雙方先做一份借款、股權質押的協(xié)議，打5~7折將股票賣出。等股票解禁后，再通過‘假仲裁’的形式將股權過戶給買方�！�(據(jù)中國經營報)

　　深度分析

　　股東不差錢 只是沒信心

　　在吳克忠看來，創(chuàng)業(yè)板首批28家新股上市還不到1個月，股東就將鎖定期一年的股權拿出來賣，這一方面說明“股東對公司的內在成長沒信心”，另一方面則是覺得股價高估了，想提前套現(xiàn)。

　　假設企業(yè)每年有30%的成長，目前的股價為70元，保持市盈率不變，一年后的股價也能到91元，但企業(yè)寧愿以35元賣出，說明股東認為“高股價不能維持”。但李明透露，“那些賣股權的股東并不缺錢。”

　　而在國內一位創(chuàng)投老總看來，華誼兄弟的合理價值是發(fā)行價28.58元，其成長性還具有很大的不確定性�！叭A誼兄弟沒有自己的院線，它只是制造商，每一筆電影的收入都是一次性的�！�

　　盡管股東愿5折甩賣，但被兜售的對象——大資金接手的意愿并不強。上海一家私募基金的董事總經理認為，創(chuàng)業(yè)板的風險來自于兩點，一是定價比較高，二是一年后的市場情況和企業(yè)成長都有不確定性。