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　　周線四連陰，市場(chǎng)擔(dān)心經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)二次探底，離場(chǎng)的資金也在等待經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇更為明確再回流市場(chǎng)。針對(duì)看不清的經(jīng)濟(jì)和股市，在日前“建設(shè)銀行·華夏基金2009年夏季投資交流會(huì)”上，安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文博士表示，經(jīng)濟(jì)在兩三個(gè)季度內(nèi)二次探底的可能性比較小，而目前市場(chǎng)估值在合理區(qū)間偏上端。

　　安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文就目前股市情況作出評(píng)價(jià)， “經(jīng)過(guò)半個(gè)多月的下跌，市場(chǎng)已經(jīng)很難說(shuō)有非常明顯的泡沫，但是，從長(zhǎng)期來(lái)看，目前的市場(chǎng)點(diǎn)位和估值水平是處在一個(gè)合理的可以接受的估值區(qū)間偏上端的位置�！�

　　高善文認(rèn)為，在整個(gè)市場(chǎng)情緒比較樂觀、經(jīng)濟(jì)恢復(fù)比較強(qiáng)勁、流動(dòng)性正常的基礎(chǔ)上，市場(chǎng)目前的估值水平是可以維持的，即使出現(xiàn)調(diào)整，調(diào)整的空間也不會(huì)太深�！笆袌�(chǎng)在2500點(diǎn)以下從長(zhǎng)期估值的角度看是有很明顯的吸引力的。”高善文指出。

　　對(duì)于未來(lái)的股市走勢(shì)，高善文表示，短期內(nèi)謹(jǐn)慎看淡，中期看多。

　　但是，高善文進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)稱，中期看多市場(chǎng)是建立在兩大假設(shè)的基礎(chǔ)上，一是資金的供求不會(huì)出現(xiàn)非常大的問題，二是宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的過(guò)程中沒有出現(xiàn)非常大的負(fù)面沖擊。而這些假設(shè)的條件在什么樣的時(shí)點(diǎn)上被滿足，還要邊走邊看。

　　流動(dòng)性沖擊很快可扭轉(zhuǎn)

　　之所以短期看淡市場(chǎng)，高善文表示，主要是因?yàn)槎唐趦?nèi)流動(dòng)性的供求平衡存在非常大的風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)很可能在短期內(nèi)向不同的市場(chǎng)擴(kuò)散�！拔磥�(lái)一個(gè)季度，市場(chǎng)的流動(dòng)性還將存在很多偏負(fù)面的不確定性，這些不確定性消除之前仍應(yīng)很謹(jǐn)慎地看待市場(chǎng)的趨勢(shì)�！备呱莆姆Q。

　　不過(guò)，高善文認(rèn)為，目前市場(chǎng)流動(dòng)性受到的沖擊應(yīng)該是短期過(guò)渡性的，從中期來(lái)看，這種流動(dòng)性供求平衡的問題有望在兩個(gè)季度之內(nèi)解決和扭轉(zhuǎn)。

　　高善文判斷稱，未來(lái)兩三個(gè)季度應(yīng)該能夠看到貨幣政策的逆轉(zhuǎn)和信貸投放重新回到正常的軌道上。因?yàn)槿绻�目前流�?dòng)性方面的負(fù)面因素不減，不僅股市下跌，房地產(chǎn)市場(chǎng)也將再次陷入停滯狀態(tài)，從而房地產(chǎn)的開工面積的恢復(fù)強(qiáng)度會(huì)比市場(chǎng)預(yù)期的要低，經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)恢復(fù)增長(zhǎng)就會(huì)出現(xiàn)非常大的疑問，而這種局面并不符合宏觀政策的基本方面，也不符合目前宏觀政策在措辭上的表述。

　　對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，高善文表示，市場(chǎng)擔(dān)心經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)二次探底，這種擔(dān)心是合理的，不過(guò)從目前的情況來(lái)看，在兩三個(gè)季度內(nèi)經(jīng)濟(jì)二次探底的可能性比較小。

　　經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇看貨幣政策

　　高善文同時(shí)強(qiáng)調(diào)，如果未來(lái)三到五個(gè)月沒有看到貨幣政策動(dòng)態(tài)微調(diào)的廢除或操作方向沒有逆轉(zhuǎn)過(guò)來(lái)，沒有看到信貸增長(zhǎng)回到一個(gè)正常的、比較積極的狀態(tài)，那么，對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢(shì)和市場(chǎng)中期的趨勢(shì)會(huì)抱有疑問。(記者吳倩)