股指期貨引新投資觀念 市場由“捂”改“變”——中新網(wǎng)

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    股指期貨引新投資觀念 市場由“捂”改“變”
2010年04月20日 12:57 來源:證券日報(bào) 發(fā)表評論  【字體:↑大 ↓小

  滬深300股指期貨出生兩天的走勢結(jié)果,無疑給長期處于多頭思維的投資者們潑了一瓢冷水:首日,股指期貨4和約均為高開低走,現(xiàn)貨市場上的滬深300指數(shù)與上證指數(shù)分別小跌1.13%和1.10%;昨日,股指期貨4和約順勢低開低走,并顯示出其強(qiáng)大的做空動(dòng)能,紛紛走低;現(xiàn)貨市場上,昨日滬深300指數(shù)與上證指數(shù)分別暴跌5.36%和4.79%,其中上證指數(shù)狂跌150點(diǎn),跌破3000點(diǎn)整數(shù)大關(guān),并創(chuàng)出自2009年9月以來近8個(gè)月的最大單日跌幅。由于期貨和現(xiàn)貨間的跨市場套利機(jī)會(huì)涌現(xiàn),兩天以來首次“嘗鮮”的少數(shù)投資者們盈多虧少,但未能參與股指期貨的現(xiàn)貨投資者們卻損失慘重!

  就交易體制而言,始自4月16日的股指期貨,從此拉開了中國股市既能做多亦能做空的雙邊機(jī)制序幕。序幕一開,就開始對此前人們只能買進(jìn)才能賺錢的市場盈利模式進(jìn)行著強(qiáng)有力地糾編。股指期貨的引入在開始改變著、突破著我們過往的傳統(tǒng)投資觀念,改“捂”為“變”,勢在必然!

  特別要說明的是,參與中國股指期貨市場開戶數(shù)不足萬人,而且主要是以“國內(nèi)商品期貨高手”為主的自然人居多。因此,首日4大和約的大幅高開升水,并不能真正體現(xiàn)期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能,至多表明的是這些少數(shù)自然人高手或私募基金經(jīng)理人的觀點(diǎn)。畢竟,以公募基金為首的“國家隊(duì)”目前還未出現(xiàn)在股指期貨這個(gè)新戰(zhàn)場上。

  4月16日,滬深300指數(shù)期貨各和約掛出,參與股指期貨交易的賬戶僅為5154個(gè)。從首日大多做短線,持倉量少等交易情況分析,“嘗鮮”者更多的是抱著用一手或二手“試一試,賺幾個(gè)點(diǎn)”的心態(tài)參與操作,或者說是抱著一種跟風(fēng)、投機(jī)、學(xué)習(xí)、嘗試的心態(tài)實(shí)施交易。而期現(xiàn)貨市場套利機(jī)會(huì)的出現(xiàn),讓部分高手們聞到了做空可以賺錢的味道。做空賺錢、零和游戲及杠桿放大效應(yīng),再次強(qiáng)化了眾多跟風(fēng)投機(jī)者的信心,直接導(dǎo)致了昨日股指期貨各合約的大幅下挫。當(dāng)然,近期高盛集團(tuán)“欺詐門”事件及其一直做多的有色金屬等大宗商品的大跌及海外股市的調(diào)整,也十分有利于做空者。尤其是股指期貨上市首日和次日,中國內(nèi)地針對房地產(chǎn)過熱出臺(tái)了一次比一次更嚴(yán)厲的調(diào)控措施。A股市場上,權(quán)重最大的地產(chǎn)股和銀行股不得不大幅下跌。這同樣有利于做空者們獲利!皣L鮮”者們不僅受到市場先生此情緒的感染,而且進(jìn)一步抱定了他們做空期指的決心。滬深大盤昨日綠油油一片,成為順勢而為的一種邏輯與必然。

  或許由于參與人數(shù)的范圍還較窄,參與的資金量仍較小,中國新生的股指期貨在一定程度上多少還是加深了A股現(xiàn)貨市場的波動(dòng)。因此,股指期貨的推出并未充分顯示其減震之功效。不過,筆者深信,一旦套保、套利等機(jī)構(gòu)主流資金不久的將來介入其中,那些質(zhì)地優(yōu)良的成份股必將成為主流資金追逐的主要投資目標(biāo)。到時(shí),良幣就會(huì)自動(dòng)驅(qū)劣幣,市場估值自然就會(huì)更趨合理,市場也會(huì)更加有效率。(馬方業(yè))

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直隸巴人的原貼:
我國實(shí)施高溫補(bǔ)貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實(shí)遭遇尷尬。
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