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　　“近期股市下跌很多，一些股票的投資價值都凸顯出來，這是挑選優(yōu)質(zhì)股的較好時機。特別是前期一些公司質(zhì)地比較好但價格貴的公司，經(jīng)歷這一波下調(diào)之后，目前應(yīng)該是不錯的投資時機�！�

　　——國海富蘭克林研究總監(jiān)徐荔蓉

　　“在接下來的一段時間里市場的系統(tǒng)性機會不是很大，但在大消費服務(wù)、新興產(chǎn)業(yè)、新商業(yè)模式等領(lǐng)域，市場仍具有較好的結(jié)構(gòu)性與個股機會�！�

　　——建信恒久基金經(jīng)理

　　卓利偉

　　國海富蘭克林：

　　投資時機進一步顯現(xiàn)

　　“近期股市下跌很多，一些股票的投資價值都凸顯出來，這是挑選優(yōu)質(zhì)股的較好時機。特別是前期一些公司質(zhì)地比較好但價格貴的公司，經(jīng)歷這一波下調(diào)之后，目前應(yīng)該是不錯的投資時機�！眹�海富蘭克林基金研究總監(jiān)徐荔蓉日前在接受記者時表示。

　　對于近期“跌跌無休”市場，徐荔蓉還是比較樂觀，在他看來，后期市場調(diào)整空間可能有限，投資的安全邊際較高，可以說是投資的不錯時機。“從市場博弈角度來看，由于目前大部分投資者看空，負面積累已越來越多，可遇見的反轉(zhuǎn)的時機已為時不遠；另一方面從市場情緒博弈角度來看，也已慢慢接近臨界點，當(dāng)大家都退出的時候，也正是機會到來的時候�！毙炖笕貙τ浾咛寡缘馈�

　　談到近期市場暴跌的原因，徐荔蓉認為，主要還是來自于前期持倉較重的機構(gòu)大幅減倉所致，我們觀察到近期下跌很多品種是機構(gòu)持倉較多的，如銀行、周期類行業(yè)。但未來隨著市場情緒的穩(wěn)定，機構(gòu)減倉的動力和邊際效應(yīng)會下降。

　　但伴隨著市場調(diào)整的延續(xù)，徐荔蓉認為下一步殺跌的主要動因有可能將來自中小盤，這主要是因為許多中小盤股票和題材股已經(jīng)透支了未來太多的想像空間，估值泡沫明顯，這些股票是市場的一個較大的風(fēng)險點。而近期個別中小盤股暴跌，也可看出該跡象在逐步顯現(xiàn)。

　　萬家基金：已聽到風(fēng)格轉(zhuǎn)換的腳步聲

　　市場近期開始在中小盤股的狂歡派對上“敲警鐘”。萬家公用事業(yè)基金經(jīng)理鞠英利認為，在大量資金持續(xù)涌入的情況下，中小盤板塊目前已“難以為繼”，在二季度剩余時間內(nèi)，或許就能看到市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換的跡象。

　　鞠英利認為，目前中小盤的高估值已經(jīng)出現(xiàn)了風(fēng)險，回調(diào)是必然的。而在中小盤回調(diào)的過程中，近期藍籌股已經(jīng)調(diào)整得比較充分，從避險的角度，理性投資者應(yīng)該會漸趨選擇具有較大估值優(yōu)勢的藍籌板塊，這也是市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換的必然出路。他表示，二季度剩余的這段時間內(nèi)，市場的風(fēng)格轉(zhuǎn)換可能就將成為現(xiàn)實。

　　對于目前如火如荼的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變的趨勢，鞠英利認為現(xiàn)在是最佳時點。他表示，從歷史上來看，每一次市場從大的衰退中走出來，都伴隨著新的經(jīng)濟增長點的出現(xiàn)，而尋找新的經(jīng)濟增長點的過程就是一個大量投資的過程，也就是一個拉動經(jīng)濟發(fā)展的過程；從長期來看，戰(zhàn)略型新興產(chǎn)業(yè)這塊領(lǐng)域肯定是未來發(fā)展的一個重要方向，其中有些領(lǐng)域我國已經(jīng)走在了世界的前面，比如高鐵和熱電廠等；從社會結(jié)構(gòu)來看，1978年恢復(fù)高考以來中國的知識分子作為知識豐富、想像力豐富的一個群體已成中國社會中堅力量，這一群體在目前對于推動科技發(fā)展、社會進步的作用巨大；另外，國家經(jīng)過改革開放30多年的發(fā)展，已經(jīng)積累了較堅實的物質(zhì)基礎(chǔ)，可以為催生新興產(chǎn)業(yè)提供后盾。

　　建信基金：債基將采取積極防御策略

　　建信基金旗下首只產(chǎn)品建信恒久價值基金，自成立以來累計凈值增長率達178.34%，記者于近日采訪了該基金的基金經(jīng)理卓利偉。他表示，二季度A股市場的表現(xiàn)仍維持較為謹慎的態(tài)度，但市場仍具有較好的結(jié)構(gòu)性與個股機會。

　　近期，A股市場經(jīng)過一輪的調(diào)整后，系統(tǒng)性風(fēng)險得到了一定的釋放，但滬深兩市對于嚴(yán)厲的地產(chǎn)調(diào)控新政、提高存款準(zhǔn)備金率等一系列政策仍然反應(yīng)激烈。A股市場未來的震蕩空間成為投資者關(guān)注的新焦點。對此，卓利偉表示，雖然投資者很難預(yù)測市場下跌的具體幅度，但系統(tǒng)性風(fēng)險正在逐漸釋放，而“經(jīng)濟基本面并沒有發(fā)生實質(zhì)性的變壞”。

　　展望二季度，卓利偉認為，國內(nèi)經(jīng)濟活躍程度仍然較強，居民物價指數(shù)處于上行通道。隨著物價的上漲，經(jīng)濟出現(xiàn)過熱的可能性在持續(xù)上升，宏觀調(diào)控的政策風(fēng)險與宏觀經(jīng)濟中的許多結(jié)構(gòu)性問題已逐步顯現(xiàn)。另外，由于市場的擴容壓力仍較大,因此他對二季度A股市場的表現(xiàn)仍維持較為謹慎的態(tài)度，他認為在接下來的一段時間里市場的系統(tǒng)性機會不是很大，但在大消費服務(wù)、新興產(chǎn)業(yè)、新商業(yè)模式等領(lǐng)域，市場仍具有較好的結(jié)構(gòu)性與個股機會�！岸�季度，建信恒久價值基金將采取積極防御的策略，在結(jié)構(gòu)上采取長期核心品種為重的策略，在倉位上采取相對謹慎的策略�！弊坷麄シQ。

　　鵬華基金：信用債基投資價值凸現(xiàn)

　　今年以來A股市場震蕩下行，債券基金“避風(fēng)港”效應(yīng)再次凸現(xiàn)。鵬華基金固定收益團隊負責(zé)人初冬日前接受采訪時表示，股市“跌跌不休”之際卻是信用債的投資時機，鵬華基金對今年債券市場持謹慎樂觀態(tài)度。

　　初冬表示，鵬華基金看好對今年債市主要基于三方面判斷。首先，當(dāng)前市場對于國內(nèi)外經(jīng)濟趨勢的預(yù)期偏于樂觀，歐洲經(jīng)濟的前景存在很大變數(shù)，美國就業(yè)和消費等關(guān)鍵指標(biāo)也表現(xiàn)疲軟，因此對中國出口形勢仍要給予謹慎判斷；其次，前期市場對通脹惡化的預(yù)期較為強烈，但從目前情況看，今年我國通脹壓力整體處于可承受范圍內(nèi)的概率還是非常大的；三、鞏固經(jīng)濟增長仍然是我國政府今年經(jīng)濟工作的重點之一，其與結(jié)構(gòu)調(diào)整不可偏廢。綜上分析，鵬華基金判斷今年政策面的收緊力度有限，基準(zhǔn)利率可以保持相對穩(wěn)定。在這種情況下，持有債券就能獲得較好的票息收益，這應(yīng)是今年債券市場最主要的投資機會。如果經(jīng)濟出現(xiàn)過熱，則可抓住債市收益率因預(yù)期而大幅上漲的機會，做階段性投資。

　　據(jù)了解，正在熱銷的鵬華信用增利債券型基金發(fā)行，是今年以來首只發(fā)行的債券型基金。該基金擬任基金經(jīng)理彭云峰認為，不管從收益率方面還是從流動性方面，今年信用債都是一個亮點。他強調(diào)，鵬華信用增利債基今年在股票資產(chǎn)配置上不會做激進操作，而會更多關(guān)注個股選擇，固定收益類資產(chǎn)配置則會更積極一些。