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　　通脹預(yù)期下，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，下半年債市將面臨熊市來(lái)襲。一邊是股市節(jié)節(jié)高升，一邊是債市持續(xù)疲軟低迷，被允許在一定限度內(nèi)進(jìn)行權(quán)益類(lèi)投資的券商債券型理財(cái)產(chǎn)品，難免越來(lái)越青睞權(quán)益類(lèi)品種而冷落債券。

　　華泰證券相關(guān)負(fù)責(zé)人明確表示，在寬松性貨幣政策環(huán)境背景下，異常充裕的流動(dòng)性以及經(jīng)濟(jì)延續(xù)回升態(tài)勢(shì)，將必然導(dǎo)致市場(chǎng)的通脹預(yù)期上升，未來(lái)經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇并伴隨溫和通脹將是大概率事件，資產(chǎn)類(lèi)產(chǎn)品價(jià)格成為市場(chǎng)的主要投資取向。受累未來(lái)的通脹預(yù)期，債市整體趨弱難以避免。銀行資金出于債券資產(chǎn)配置的剛性需求，是債市的主要買(mǎi)方，但三季度各類(lèi)債券的供給量將大幅增加，債市仍會(huì)面臨艱難地尋求供求平衡的過(guò)程。“興業(yè)卓越1號(hào)”的投資經(jīng)理也認(rèn)為，就基本面而言，三季度債券的基本面情況很差，但是否最差還有待觀察。海通證券相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下半年，乃至未來(lái)的2~3年債券市場(chǎng)都將是一個(gè)熊市，只有一些交易性機(jī)會(huì)。

　　在對(duì)債市預(yù)期較差的情況下，大多數(shù)券商債券型理財(cái)產(chǎn)品將注意力轉(zhuǎn)向了股票投資。海通證券相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，隨著股市回暖，三季度將逐步配置權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)，在穩(wěn)健的基礎(chǔ)上追求收益的最大化，給投資者以穩(wěn)定的收益。華泰證券表示，繼續(xù)看好三季度股票市場(chǎng)表現(xiàn)，保持權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)配置，如果市場(chǎng)迅速?zèng)_高回落則及時(shí)降低倉(cāng)位。平安證券也表示，考慮到可能的股市機(jī)會(huì)，三季度將爭(zhēng)取擇機(jī)配置股票型基金，以及可轉(zhuǎn)債和新股機(jī)會(huì)，以均衡股債蹺蹺板效應(yīng)，最終取得穩(wěn)健、均衡的投資回報(bào)。

　　另外，業(yè)內(nèi)人士還強(qiáng)調(diào)，盡管股市上漲空間仍然可期，但在市場(chǎng)各方信心開(kāi)始膨脹的時(shí)期，投資經(jīng)理對(duì)潛在的風(fēng)險(xiǎn)也應(yīng)加以防范。作為債券型產(chǎn)品，需保持穩(wěn)健的投資風(fēng)格，做到進(jìn)可攻退可守，力爭(zhēng)為風(fēng)險(xiǎn)偏好低的投資人和配置型投資人帶來(lái)相對(duì)穩(wěn)定的收益。（記者 韋小敏）