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　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，震蕩市不僅考驗(yàn)基金經(jīng)理的擇時(shí)能力更考驗(yàn)其選股能力

　　從前7個(gè)月的單邊上揚(yáng)，到8、9月的大幅震蕩，A股走勢(shì)的變化使基金的業(yè)績(jī)排行榜也隨之變化。曾經(jīng)壟斷今年以來(lái)基金業(yè)績(jī)榜單的指數(shù)基金，紛紛讓位于操作靈活的主動(dòng)型基金，尤其是倉(cāng)位變化空間更大的混合型基金，在當(dāng)前的震蕩市中優(yōu)勢(shì)明顯。

　　主動(dòng)型基金更“抗震”

　　股指從去年底以來(lái)的單邊上揚(yáng)，使被動(dòng)型的指數(shù)基金在上半年大放光彩，指數(shù)基金幾乎處于整個(gè)基金業(yè)績(jī)排行榜的頂端。但隨著8、9月以來(lái)震蕩市的形成，業(yè)績(jī)格局也隨之變化。

　　根據(jù)晨星中國(guó)的數(shù)據(jù)，截止10月12日，基金今年以來(lái)的業(yè)績(jī)排行榜上，前10位中僅有兩只以深證100為標(biāo)的的指數(shù)基金。這與上半年指數(shù)基金幾乎壟斷前10名的情況已大相徑庭。

　　這對(duì)于投研能力較強(qiáng)、選股能力強(qiáng)的基金公司來(lái)說(shuō)并非壞事，市場(chǎng)的大幅震蕩反而給一些主動(dòng)型基金跑贏指數(shù)提供了機(jī)會(huì)。華夏基金表示，據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，華夏旗下投資A股市場(chǎng)的13只主動(dòng)型股票基金、混合基金有12只戰(zhàn)勝了市場(chǎng)指數(shù)，其中明星基金經(jīng)理王亞偉操作的華夏大盤(pán)精選、華夏策略精選，在3季度市場(chǎng)下挫超過(guò)7%的情況下，同期均取得了超過(guò)5%的正收益。

　　國(guó)投瑞銀基金也表示，旗下混合型基金在三季度表現(xiàn)最為突出，兩只混合型基金--景氣行業(yè)基金和穩(wěn)健增長(zhǎng)基金，在三季度大盤(pán)下挫6%的背景之下，均取得了超過(guò)5%的正收益。

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩，不僅考驗(yàn)基金經(jīng)理的擇時(shí)能力，更考驗(yàn)基金選股能力，不少主動(dòng)型基金由于受契約限制，倉(cāng)位無(wú)法大幅降低，但在市場(chǎng)震蕩過(guò)程中，跌幅又遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于大盤(pán)跌幅，這類基金往往被投資人稱為“抗震”基金。尋找這種“抗震”基金則可以考驗(yàn)基民的研究能力。

　　四季度投資基金重在布局

　　近期市場(chǎng)的持續(xù)震蕩局面，令投資者感到難以抉擇，基民該去還是留？

　　國(guó)金證券基金研究中心分析師王聃聃、張劍輝認(rèn)為，市場(chǎng)進(jìn)入到相對(duì)平衡的格局。在基金的投資上，建議積極型投資者可以維持中等偏上的風(fēng)險(xiǎn)收益水平，穩(wěn)健型投資者可以適當(dāng)降低進(jìn)攻性較強(qiáng)品種的比例，以風(fēng)險(xiǎn)控制能力突出、注重控制倉(cāng)位的穩(wěn)健型品種為主。在市場(chǎng)熱點(diǎn)切換較快、風(fēng)格并不突出的震蕩市場(chǎng)環(huán)境中，選股能力突出的基金可以作為重點(diǎn)關(guān)注的品種。

　　海通證券分析師婁靜、吳先興則提出，在等待經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利數(shù)據(jù)的過(guò)程中，股票市場(chǎng)將從上半年的快速反彈期進(jìn)入一段時(shí)間的沉悶期等待數(shù)據(jù)的進(jìn)一步明朗。在這種市場(chǎng)情況下，投資者不應(yīng)該盲目殺跌，四季度也許不是一個(gè)收獲期，但卻可能是一個(gè)良好的布局時(shí)期，對(duì)投資盈利增長(zhǎng)確定性較高公司的基金可以積極布局。

　　私募基金業(yè)績(jī)分化

　　大盤(pán)的劇烈震蕩，給一批優(yōu)秀的私募基金管理人提供了脫穎而出的機(jī)會(huì)。根據(jù)私募排排網(wǎng)研究中心的統(tǒng)計(jì)，以最近3個(gè)月的數(shù)據(jù)看，私募基金在今年以來(lái)的評(píng)比中首次跑贏大盤(pán)，顯示下跌的行情中，私募的風(fēng)控能力依然有著明顯的優(yōu)勢(shì)。

　　9月份滬深300指數(shù)在震蕩中盤(pán)升，上漲了6.17%，私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的308個(gè)產(chǎn)品中，能跑贏指數(shù)的僅為21個(gè)，比例不到7%，而實(shí)現(xiàn)正收益的個(gè)數(shù)為160個(gè)，比例為51.95%，剛好過(guò)半，整體平均收益為-0.68%，跑輸大盤(pán)6.85%。當(dāng)月最高漲幅的產(chǎn)品為山東信托的寶華2號(hào)，漲幅為13.45%，

　　另一方面，私募的業(yè)績(jī)分化也越來(lái)越嚴(yán)重，以過(guò)去12月的收益計(jì)，好的產(chǎn)品收益已經(jīng)翻番，而差的產(chǎn)品收益竟然是負(fù)值。私募產(chǎn)品的最近12個(gè)月收益率為35.13%，但能達(dá)到這個(gè)收益率的產(chǎn)品還不到三分之一。(記者 王欣)