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　　目前來看，老基金倉位高企，多數(shù)次新基金已經(jīng)在4季度快速完成建倉，加之新基金發(fā)行再度遇冷、“新鮮血液”暫時未能跟上、部分業(yè)績較差的基金贖回壓力增加，以及基金密集分紅從市場抽離資金等因素，使基金可入市資金銳減，面臨“彈藥”不足尷尬局面。

　　“彈藥”不足

　　天相數(shù)據(jù)顯示，截至2009年4季度，所有偏股基金的整體股票倉位達到了85%以上。在基金倉位高企的情況下，基金未來可投資股市的資金規(guī)模銳減。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，4季度末，基金尚可投資股票的資金規(guī)模為1006億元，比2009年三季度末的1793億元減少了787億元。

　　雖然新年以來的三周，基金整體上呈現(xiàn)出連續(xù)減倉態(tài)勢，但減倉幅度整體并不大。據(jù)銀河證券基金研究中心統(tǒng)計，上周基金整體測算倉位小幅下降，截至1 月22日，樣本全部基金平均倉位84.97%。如此看來，基金目前仍處于很高的倉位水平上，小幅減倉依然沒有打開倉位提升空間。

　　再來看次新基金的情況，去年4季度基金密集發(fā)行，偏股基金首發(fā)規(guī)模達到1103.8億元。然而，由于次新基金建倉迅速，不少新基金倉位已較高，可入市資金同樣銳減。海通證券統(tǒng)計，4季度末次新基金的平均倉位為81.79%，16 只次新基金倉位已經(jīng)超過90%。次新基金倉位高企，一方面是由于次新基金在四季度建倉速度較快，另一方面則是許多新發(fā)的指數(shù)基金本身具有建倉快的特點。據(jù)統(tǒng)計，4季度共17只指數(shù)基金完成募集，募資規(guī)模為598.2億元。

　　“以新替老”青黃不接

　　去年基金業(yè)一直呈現(xiàn)出“以新替老”格局，即用新發(fā)基金彌補老基金贖回份額。然而，新年以來，市場“跌跌不休”，新基金發(fā)行再度遇冷，加之部分業(yè)績較差的基金贖回壓力增加，從市場抽離資金，由此給市場資金帶來不小壓力。

　　年初至今，僅上投摩根行業(yè)輪動一只基金結(jié)束募集，從目前正在發(fā)行的基金來看，多數(shù)基金募資規(guī)模呈現(xiàn)出持續(xù)銳減狀況。業(yè)內(nèi)人士透露，大基金公司新基金最初發(fā)行時，一天能募集1個億左右，但隨后持續(xù)銳減，而中小基金公司的新基金發(fā)行則更加困難。此外，隨著市場震蕩下挫，部分基金公司業(yè)績相對落后的偏股型基金贖回壓力再次增加。

　　值得注意的是，分紅新規(guī)使基金在近期陸續(xù)實施分紅，從市場抽離資金，當(dāng)前行情面臨著資金面的緊張。天相統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，年初至今不到一個月時間，已經(jīng)有126只基金進行密集分紅，分紅總額已經(jīng)高達404億元。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新基金的“新鮮血液”暫時沒有跟上的問題，老基金倉位高企、大比例分紅以及贖回壓力，都將使市場資金面吃緊。( 吳曉婧)