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　　持續(xù)一月之久的創(chuàng)業(yè)板火爆行情，在一周內(nèi)遭遇兩次暴跌。跳水過(guò)程中，基金公司和陽(yáng)光私募等機(jī)構(gòu)扮演了助推者的角色。

　　一方面是虎虎生威重金殺入創(chuàng)業(yè)板塊的基金公司再一次接到監(jiān)管層謹(jǐn)慎參與的提示。另一方面，機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)同“集體擠泡沫”的行為。

　　但是對(duì)于股指期貨的到來(lái)就成為滬深300的時(shí)代這一看法仍有分歧。

　　窗口指導(dǎo)二度光臨 機(jī)構(gòu)拋售創(chuàng)業(yè)板

　　4月13日，《境內(nèi)上市公司可分拆子公司創(chuàng)業(yè)板上市》消息公之于眾。成為創(chuàng)業(yè)板下跌的直接導(dǎo)火索。

　　“快點(diǎn)吃吧！市場(chǎng)震蕩還是很大�！碑�(dāng)日中午，當(dāng)理財(cái)周報(bào)記者和上海一家基金公司投資總監(jiān)共進(jìn)午餐時(shí)，他感慨道。

　　正如這位投資總監(jiān)所擔(dān)心的，全日下來(lái)，雖然滬深兩市股指沒(méi)有明顯反應(yīng)，但是絕大多數(shù)個(gè)股跌幅慘烈，而創(chuàng)業(yè)板首當(dāng)其沖。其中，樂(lè)普醫(yī)療(300003)盤(pán)中振幅高達(dá)17.97%，早上開(kāi)盤(pán)62.55元，隨即自由落體式下跌，收盤(pán)價(jià)僅有58.82元。創(chuàng)業(yè)板的第一神話(huà)神州泰岳(300002)跌停。

　　4月15日，創(chuàng)業(yè)板再度大幅下挫。65只個(gè)股中，僅有鼎龍股份(300054,股吧)和臺(tái)基股份(300046,股吧)上漲，其余個(gè)股均報(bào)下跌，44只個(gè)股的跌幅在5%以上。神州泰岳收盤(pán)跌破200元。

　　在創(chuàng)業(yè)板的下跌中，機(jī)構(gòu)成為不二的主力。深交所交易信息顯示，4月13日樂(lè)普醫(yī)療賣(mài)出金額居前三位的皆為機(jī)構(gòu)席位，其中賣(mài)出金額最多的機(jī)構(gòu)出貨4676萬(wàn)元，賣(mài)出排名第二的機(jī)構(gòu)出貨3842萬(wàn)元，排名第三的機(jī)構(gòu)席位也賣(mài)出3082萬(wàn)元。同樣，神州泰岳也遭遇機(jī)構(gòu)拋售，4月13日賣(mài)出席位排行第四和第五的均為機(jī)構(gòu)席位，合計(jì)賣(mài)出金額近5000萬(wàn)元。

　　機(jī)構(gòu)之所以如此拋售創(chuàng)業(yè)板，與窗口指導(dǎo)有重要關(guān)聯(lián)。多位基金公司人士對(duì)理財(cái)周報(bào)記者表示，近期又接到監(jiān)管層對(duì)創(chuàng)業(yè)板的指導(dǎo)意見(jiàn)。

　　“指導(dǎo)還是挺具體的�！逼渲幸晃换�金經(jīng)理對(duì)記者稱(chēng)。窗口要求除了股票池慎重篩選創(chuàng)業(yè)板以外，還對(duì)收入買(mǎi)賣(mài)以及追高情況下有所限制。另外，要求基金公司在新股上市首日要嚴(yán)格執(zhí)行相關(guān)規(guī)定，不參與炒作。在上市一定期間內(nèi)不能買(mǎi)入中小板股票，以及在漲幅超過(guò)5%時(shí)不得買(mǎi)入創(chuàng)業(yè)板和中小板股票等等。

　　事實(shí)上，窗口對(duì)基金公司甚至陽(yáng)光私募在去年都有指導(dǎo)意見(jiàn)，但是在今年第一季度有所放開(kāi)。特別是2月下旬以后，很多基金公司，特別是私募基金對(duì)創(chuàng)業(yè)板大舉買(mǎi)入。這也是整個(gè)3月創(chuàng)業(yè)板屢創(chuàng)新高的重要原因之一。

　　機(jī)構(gòu)集體擠泡沫

　　窗口的再次指導(dǎo)，不是基金公司拋棄創(chuàng)業(yè)板的唯一理由。主要是基金經(jīng)理們看到了前期創(chuàng)業(yè)板炒作的大泡沫。

　　“中小盤(pán)股前期漲幅過(guò)快，部分獲利資金退出流入大盤(pán)股，導(dǎo)致中小盤(pán)股快速下跌，致使大盤(pán)震蕩較大�！� 華富基金投資部總監(jiān)韓瑋對(duì)理財(cái)周報(bào)記者表示。他認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板、中小板中個(gè)股一定還有機(jī)會(huì)，但總體風(fēng)險(xiǎn)必須高度重視。

　　“一方面，相信在中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板和中小板中，一定會(huì)成長(zhǎng)出一些世界級(jí)的偉大的公司，這些公司的股價(jià)從現(xiàn)在看仍然可能有十倍甚至百倍的上漲空間。從另一面看，不少創(chuàng)業(yè)板、中小板的公司會(huì)利用大量的超募資金，通過(guò)外延式擴(kuò)張實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)短期高速增長(zhǎng)，但最終增長(zhǎng)無(wú)法持續(xù)令投資者落入‘成長(zhǎng)性陷阱’�！表n瑋對(duì)記者稱(chēng)。

　　而深圳東方遠(yuǎn)見(jiàn)投資董事長(zhǎng)許勇則對(duì)理財(cái)周報(bào)記者表示，暴跌的創(chuàng)業(yè)板是集體在“擠泡沫”。

　　許勇稱(chēng)，短線(xiàn)看股指期貨的推出會(huì)推動(dòng)部分資金從高風(fēng)險(xiǎn)、高估值的創(chuàng)業(yè)板、中小板等流向估值相對(duì)較低，風(fēng)險(xiǎn)較小的藍(lán)籌股，對(duì)創(chuàng)業(yè)板、中小板形成打壓，一定程度上修正小盤(pán)股的溢價(jià)泡沫，遏制創(chuàng)業(yè)板的集體瘋狂。

　　但是，許勇并不認(rèn)同市場(chǎng)上對(duì)于滬深300時(shí)代即將到來(lái)的觀點(diǎn)。他認(rèn)為，由于資金的流向具有反復(fù)性，大盤(pán)藍(lán)籌缺血的狀況短期內(nèi)難以改善�！皠�(chuàng)業(yè)板、中小板的調(diào)整可以看做是‘?dāng)D泡沫’的過(guò)程，缺乏業(yè)績(jī)支撐的股票預(yù)計(jì)將走低，業(yè)績(jī)優(yōu)秀、成長(zhǎng)性好的股票仍然具備投資價(jià)值�！�

　　友邦華泰投資部總監(jiān)、友邦價(jià)值兼友邦盛世基金經(jīng)理汪暉也認(rèn)為，市場(chǎng)比重比較大的金融行業(yè)難有較大表現(xiàn)，雖然下跌的風(fēng)險(xiǎn)不大，但上漲的機(jī)會(huì)也不多�？紤]到消費(fèi)類(lèi)和新興產(chǎn)業(yè)受政策刺激和鼓勵(lì)，汪暉認(rèn)為，今年的機(jī)會(huì)主要體現(xiàn)在消費(fèi)類(lèi)和新興產(chǎn)業(yè)上，這些行業(yè)的個(gè)股雖然估值較高，但得益于政策支撐，仍可以維持。(王小靜)