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　　4月下旬以來，隨著地產(chǎn)調(diào)控新政的密集出臺，滬深股市出現(xiàn)了大幅下跌，受此影響基金投資者的入市熱情受挫。中登公司的數(shù)據(jù)顯示，5月第一周的新增基金周開戶數(shù)為3.34萬戶，創(chuàng)下近5個月以來的新低。一些市場人士為此指出，從歷來發(fā)行新基金的情況來看，新基金銷售陷入“冰點”，或許意味著市場已經(jīng)在底部區(qū)域了，基金“開戶規(guī)律”或再度應(yīng)驗。

　　所謂基金“開戶規(guī)律”，是指新增基金開戶數(shù)增減與滬深股市漲跌之間的相關(guān)性規(guī)律。對比2005年以來的每月新增基金開戶數(shù)及上證指數(shù)點位，發(fā)現(xiàn)：新增基金開戶數(shù)與股市漲跌總體上呈現(xiàn)正相關(guān)的關(guān)系，但新增基金開戶數(shù)總是較上證指數(shù)提前一段時間進(jìn)入拐點。據(jù)wind資訊統(tǒng)計，在2007年牛市時期，新增基金開戶數(shù)較上證指數(shù)提前兩個月達(dá)到頂部，2007年8月份即達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的511.79萬戶，之后逐月下跌；在2008年的熊市時期，新增基金月開戶數(shù)在8月份降至最低7.67萬戶，之后逐月回升，較上證指數(shù)同樣提前兩個月進(jìn)入底部。目前新增基金開戶數(shù)逐月下降，一些專家指出，基金“開戶規(guī)律”或許到了再度應(yīng)驗的時候了。

　　嘉實基金認(rèn)為，去年三季度末、四季度開始，市場就在懷疑這一波由寬松政策催生的行情什么時間結(jié)束，最后終于等來了政府調(diào)高存款準(zhǔn)備金率、信貸額度控制、房地產(chǎn)新政等調(diào)控政策，但這次調(diào)控是有保有壓，單看地產(chǎn)政策應(yīng)該說是歷史上最嚴(yán)歷的，但像新能源、智能電網(wǎng)、生物醫(yī)藥等行業(yè)，國家是大力扶持的。這輪調(diào)整屬于中國經(jīng)濟(jì)上升過程中的預(yù)期回落，一定要在這個大背景下看待本輪調(diào)整。從估值上來看，嘉實基金認(rèn)為，目前2600點一帶滬深300指數(shù)的動態(tài)市盈率已經(jīng)基本與 2005年的 1000點、2008年的1664點接軌，對應(yīng)的動態(tài)市盈率都是13倍。因此，現(xiàn)階段基本到了底部區(qū)域，由于調(diào)控政策尚在延續(xù)，因此還看不到系統(tǒng)性地上升機(jī)會，但階段性、結(jié)構(gòu)性機(jī)會已逐步閃現(xiàn)，這就給新基金給了一個較為從容地建倉機(jī)會。

　　國信證券基金評價與研究中心的分析師楊濤指出，投資者應(yīng)該從兩大方面選擇基金，一是要選擇整體管理能力優(yōu)秀的基金公司，二是要選擇管理經(jīng)驗豐富的基金經(jīng)理。

　　據(jù)晨星統(tǒng)計，今年以來截止到5月14日，全市場近400只開放式偏股基金里，只有7只基金取得了正回報，嘉實主題的回報率高達(dá)9.51%。( 錢妤)