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　　基金半年報(bào)已落下帷幕，由于對(duì)市場判斷把握不同，基金“期中考”的成績單差距很大，指數(shù)型基金成為最大的贏家。在銀河證券統(tǒng)計(jì)的標(biāo)準(zhǔn)股票型基金中，排名首末相差近6倍，國聯(lián)安、華商、新世紀(jì)等基金公司成為今年市場上最大的幾匹“黑馬”，旗下基金業(yè)績表現(xiàn)突出。尤其值得注意的是，二季度基金整體份額實(shí)現(xiàn)了增長，基金整體規(guī)模重新攀上了2萬億的大關(guān)。

　　-半年業(yè)績播報(bào)

　　主動(dòng)不敵被動(dòng)指數(shù)基金領(lǐng)跑

　　經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期第一年已經(jīng)過半，A股超跌反彈行情下基金贏得了好收益，其中被動(dòng)投資的指數(shù)型基金普遍跑贏主動(dòng)型股票基金，顯示了明顯的牛市特征。根據(jù)銀河證券基金研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2009年6月30日，今年上半年納入統(tǒng)計(jì)的125只標(biāo)準(zhǔn)股票型基金平均業(yè)績?yōu)?0.32%，混合偏股型基金的平均業(yè)績?yōu)?5.22%，靈活配置型基金的平均業(yè)績?yōu)?9.62%，股債平衡型基金的平均業(yè)績?yōu)?4.83%。除長期標(biāo)準(zhǔn)債券型基金平均業(yè)績?yōu)?1.53%外，其余各類基金均有不同程度的上漲。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，指數(shù)型基金的第一名易方達(dá)深證100ETF以76.55%的收益率也成為了開放式基金業(yè)績的第一名。其他如華安上證180ETF、華夏上證50ETF、嘉實(shí)滬深300指數(shù)(LOF)、大成滬深300指數(shù)基金的收益均超過了70%，多數(shù)跑贏了主動(dòng)投資的股票型基金。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，在基金“中考”結(jié)束后，主動(dòng)型基金僅有20只跑贏了大盤。其中，中郵核心優(yōu)選以76.26%排在首位，華商領(lǐng)先企業(yè)混合以72.55%緊隨其后。市場分析認(rèn)為，其實(shí)這是復(fù)蘇初期震蕩上行市場的典型特征，大多數(shù)主動(dòng)型投資基金跑不贏指數(shù)。

　　-上半年基金業(yè)績紅黑榜

　　紅榜：新世紀(jì)、華商、國聯(lián)安

　　在今年的“期中考”榜單中有一個(gè)明顯的特征，去年表現(xiàn)平平的幾家基金公司旗下的基金成為上半年最大黑馬；而與此同時(shí)，去年的黑馬今年以來的業(yè)績卻不幸墊底。從收益排行榜來看，上半年小規(guī)�；�金整體表現(xiàn)突出，而這次反彈中，一些中大型的基金公司旗下的基金普遍沒有搶眼的表現(xiàn)。業(yè)內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模排名靠前的幾家基金公司旗下諸多基金的業(yè)績普遍處于中游或者中等偏下的水平。而目前規(guī)模排名末尾的新世紀(jì)基金旗下的新世紀(jì)優(yōu)選成長上半年超過71%的收益無疑成為今年上半年最大的黑馬之一。

　　同樣為小規(guī)模的華商基金旗下兩只偏股型基金華商領(lǐng)先企業(yè)、華商盛世成長，繼一季度排名在前二十之內(nèi)，二季度均位列業(yè)績榜前五名，今年上半年凈值增長均超過70%。對(duì)此，華商基金投資管理部副總經(jīng)理梁永強(qiáng)認(rèn)為，年初華商就對(duì)于市場反彈有清楚的認(rèn)識(shí)，因此積極提高基金倉位，為良好業(yè)績定下基調(diào)；在市場發(fā)展過程中，基金又根據(jù)市場和經(jīng)濟(jì)形勢的變化，對(duì)具體投資方向進(jìn)行了靈活的調(diào)整，因此才能夠取得超越大盤的業(yè)績水平。

　　除了華商旗下基金整體表現(xiàn)突出之外，國聯(lián)安基金公司今年業(yè)績整體大幅提升。旗下國聯(lián)安精選基金今年以來凈值增長率高達(dá)68.06%，在銀河證券統(tǒng)計(jì)的125只標(biāo)準(zhǔn)股票型基金中排名第五；國聯(lián)安安心成長今年以來凈值增長率25.72%，在同類偏債型基金中居第三。

　　對(duì)于這些黑馬基金今年的優(yōu)異表現(xiàn)，好買基金研究中心此前在分析報(bào)告中，將其制勝法寶歸結(jié)為兩個(gè)字——節(jié)奏。首先是市場節(jié)奏，以國聯(lián)安精選為例，這只歷經(jīng)牛熊考驗(yàn)的老基金對(duì)市場節(jié)奏把握較好，2008年年末，國聯(lián)安精選年報(bào)顯示其倉位僅有68%，但一季報(bào)時(shí)倉位已大幅提至86%。其次是板塊節(jié)奏的把握較好。

　　黑榜：泰達(dá)荷銀、天弘、東吳

　　如果把今年比作一場長跑比賽，賽程過半，仔細(xì)分析這份榜單，頗為“雷人”的一幕是，主動(dòng)型基金中的第一名中郵核心優(yōu)選基金已經(jīng)超過排名墊底的永定價(jià)值成長基金逾60%的增長。

　　在半年考的黑榜當(dāng)中，引人關(guān)注的是去年的最大黑馬公司泰達(dá)荷銀旗下的基金業(yè)績不佳。其中泰達(dá)荷銀成長股票僅以24.70%的增幅排在同類基金的倒數(shù)第一。而泰達(dá)荷銀合豐成長基金經(jīng)理王勇在2008年曾經(jīng)被市場稱之為熊市中的一匹黑馬。時(shí)隔半年，這位去年敢與明星基金經(jīng)理王亞偉一決高下的明星人物今年的業(yè)績同樣打眼，但已經(jīng)“物是人非”。此外，同為泰達(dá)荷銀旗下的泰達(dá)荷銀穩(wěn)定的今年半年凈值增幅也僅有34.48%，也低于同類基金的平均增長率。

　　事實(shí)上，這種業(yè)績落差不僅出現(xiàn)在個(gè)別基金中，除了泰達(dá)荷銀之外，東吳旗下兩只基金墊底同類基金排名榜。其中東吳行業(yè)輪動(dòng)股票基金以半年凈值增長27.51%的成績排在124位，而東吳雙動(dòng)力以23.10%排在125位。相比之下，天弘旗下的永定價(jià)值成長基金應(yīng)該成為上半年看空市場的最大犧牲品。統(tǒng)計(jì)顯示，該基金在今年上半年股指漲幅超過60%的大好光景之下凈值竟然只有13.02%的增幅，與該類基金平均超過50%的增幅相距甚遠(yuǎn)，因此只能接受排名墊底的命運(yùn)。

　　-基金下半年布局看好A股長期投資價(jià)值關(guān)注投資、內(nèi)需兩大主線

　　3000點(diǎn)已于上周被多方攻克，剛剛交出了漂亮半年業(yè)績的基金眼下又開始為下半年投資策略布局，記者注意到，上周，先后有銀華、國投瑞銀等幾家公司發(fā)布了下半年投資策略。

　　“我們對(duì)A股市場仍堅(jiān)持中性偏謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度，看好其長期投資價(jià)值。”銀華內(nèi)需精選股票基金(LOF)基金經(jīng)理齊海滔說，從流動(dòng)性到企業(yè)盈利，影響市場上漲的幾個(gè)決定性因素都沒有發(fā)生根本性改變。

　　對(duì)于下半年的投資方向，齊海滔表示，隨著終端需求的復(fù)蘇，下半年企業(yè)利潤出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。目前市場對(duì)今年滬深300上市公司盈利的一致預(yù)期是19%，預(yù)計(jì)中報(bào)公布之后，市場會(huì)上調(diào)對(duì)上市公司2009年、2010年的盈利預(yù)測，那么整體估值水平會(huì)進(jìn)一步降低，市場仍有上漲的動(dòng)力。首先關(guān)注內(nèi)需增長行業(yè)：如食品飲料、房地產(chǎn)、汽車等；其次是內(nèi)需服務(wù)行業(yè)，如金融服務(wù)、公用事業(yè)、信息服務(wù)等；再次是內(nèi)需拉動(dòng)行業(yè)，如采掘、化工、機(jī)械設(shè)備等。

　　國投瑞銀瑞福分級(jí)基金基金經(jīng)理康曉云對(duì)下半年的市場表現(xiàn)也持較為樂觀的觀點(diǎn)，他表示，下半年A股市場將延續(xù)上行趨勢。

　　康曉云指出，去年以來，以4萬億投資計(jì)劃為核心的一系列經(jīng)濟(jì)刺激政策產(chǎn)生了強(qiáng)大的累積效應(yīng)，當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)走向全面復(fù)蘇的趨勢已經(jīng)明確，市場底部將隨著下半年經(jīng)濟(jì)形勢的好轉(zhuǎn)而逐步抬高并愈加穩(wěn)健。

　　談及下半年投資策略，康曉云表示，下半年將根據(jù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇進(jìn)程采取適度激進(jìn)的資產(chǎn)配置和行業(yè)配置策略，繼續(xù)堅(jiān)定持有或加大投資與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇高度相關(guān)的周期性行業(yè)、內(nèi)需刺激相關(guān)的行業(yè)和地區(qū)主題機(jī)會(huì)、自主創(chuàng)新概念(特別是創(chuàng)業(yè)板概念)，同時(shí)精選相關(guān)類別中業(yè)績修復(fù)快速的個(gè)股進(jìn)行重點(diǎn)投資。

　　友邦華泰投資部總監(jiān)、行業(yè)領(lǐng)先基金的基金經(jīng)理梁豐表示，在現(xiàn)有的估值水平下，A股仍有投資機(jī)會(huì)。梁豐指出，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇與低利率、寬貨幣的環(huán)境下，股票基金依然是較好的投資品種，可逢低買入。