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　　基金上半年的“考試成績(jī)”終于在上周塵埃落定。指數(shù)基金易方達(dá)深100ETF以76.55%的半年回報(bào)率站在榜首，155只標(biāo)準(zhǔn)股票基金算數(shù)平均回報(bào)超五成，全市公募基金的規(guī)模達(dá)到2.23萬億元。牛市里基金通常跑不過大盤，上半年滬指大漲逾六成，不過，仍然有20余只基金跑贏大盤，7只增強(qiáng)指數(shù)基金的業(yè)績(jī)回報(bào)達(dá)到了68.51%。幾家歡喜幾家愁，在指數(shù)基金賺得盆滿缽滿的同時(shí)，去年業(yè)績(jī)喜人的債券基金回報(bào)卻少得可憐，長(zhǎng)期標(biāo)準(zhǔn)債券基金甚至為負(fù)收益。

　　上半年超30只基金跑贏大盤　

　　第一名易方達(dá)深100ETF半年回報(bào)達(dá)76.55%；155只股票基金平均回報(bào)50.32%

　　上半年的交易日在上周結(jié)束，公募基金的規(guī)模達(dá)到了2.23萬億元，基金的半年業(yè)績(jī)也十分喜人，股票基金更是一枝獨(dú)秀。不過在基金業(yè)績(jī)喜人的同時(shí)，投資者有沒有選對(duì)基金，其中的回報(bào)差距也十分明顯。

　　指數(shù)基金表現(xiàn)最突出

　　股票基金無疑是上半年最熱的品種。根據(jù)銀河基金的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，按照算術(shù)平均來看，在銀河分類系統(tǒng)中，上半年155只標(biāo)準(zhǔn)股票基金的算數(shù)平均回報(bào)是50.32%，11只納入統(tǒng)計(jì)口徑的標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)基金平均業(yè)績(jī)?yōu)?8.38%，7只增強(qiáng)指數(shù)基金的業(yè)績(jī)回報(bào)是68.51%。

　　而債券基金上半年的回報(bào)慘淡，普通債券基金(一級(jí))上半年的平均回報(bào)是1.25%，長(zhǎng)期標(biāo)準(zhǔn)債券基金的回報(bào)則為負(fù)收益。

　　不過，股票基金的高回報(bào)主要還是來自于A股市場(chǎng)的迅速反彈，基金的主動(dòng)投資能力在上半年并沒有得到明顯的凸顯。從上半年的情況看，滬指上漲62.5%，全市有34只基金跑贏大盤，其中主動(dòng)型基金20只，指數(shù)型基金14只。

　　而從排名靠前的基金業(yè)績(jī)看，指數(shù)基金成為上半年表現(xiàn)最為突出的基金，其中易方達(dá)深100ETF成為全部基金中表現(xiàn)最好的一只，半年回報(bào)達(dá)到76.55%。

　　上半年的股市表現(xiàn)出極強(qiáng)的行業(yè)輪動(dòng)格局，而在進(jìn)入5月底之后又成為藍(lán)籌股表現(xiàn)的舞臺(tái)，市場(chǎng)風(fēng)格變化速度快，各類主動(dòng)基金多數(shù)只抓住了其中的一次或幾次機(jī)會(huì)，業(yè)績(jī)落后于指數(shù)基金。

　　最好最差業(yè)績(jī)拉開三倍

　　也正是由于上半年A股反彈迅速，風(fēng)格轉(zhuǎn)換快，不少公司沒能抓住機(jī)會(huì)，表現(xiàn)低迷。

　　投資者如果年初買進(jìn)了主動(dòng)基金中的第一名中郵核心優(yōu)選基金，那么半年結(jié)束之后的回報(bào)將達(dá)到76.26%，如果你不幸買入了2008年還頗有名氣的東吳雙動(dòng)力基金，那么你的回報(bào)只有23.1%。這其中，同是主動(dòng)型股票基金，前者的回報(bào)是后者的三倍還多。

　　在其他門類上，也會(huì)發(fā)現(xiàn)類似的情景。比如在混合型基金中，排名處于前列的基金回報(bào)同樣達(dá)到70%以上，而業(yè)績(jī)最差的也只有20%左右。

　　雖然從半年的節(jié)點(diǎn)上回頭看A股，股票可以說是普漲，但從上漲的路徑看，輪動(dòng)的趨勢(shì)明顯，并不是所有的基金都在倉位和行業(yè)變化上踩準(zhǔn)了點(diǎn)。

　　國金證券基金研究中心主任張劍輝指出，2009年上半年市場(chǎng)形成兩個(gè)風(fēng)格較為鮮明的階段：一季度在積極政策落實(shí)進(jìn)一步出臺(tái)、主題事件豐富的背景下，股指呈現(xiàn)寬幅震蕩、局部主題熱點(diǎn)活躍的特征，市場(chǎng)蘊(yùn)含著豐富的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，在此階段小盤指數(shù)以50.88%的漲幅明顯好于大盤指數(shù)30.56%的表現(xiàn)；而二季度在中小盤股、題材股漲幅較大、估值水平較高的背景下，市場(chǎng)風(fēng)格發(fā)生明顯轉(zhuǎn)換，在此階段大盤指數(shù)以30.56%的漲幅表現(xiàn)優(yōu)于小盤指數(shù)18.67%的上漲幅度。市場(chǎng)風(fēng)格、熱點(diǎn)的頻繁轉(zhuǎn)換是導(dǎo)致基金業(yè)績(jī)差距拉開的主要因素。