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　　因?yàn)殂y行等渠道分成問題,導(dǎo)致基金專戶理財(cái)“一對多”業(yè)務(wù)臨盆難產(chǎn)后,記者日前從知情人士處獲悉,經(jīng)過協(xié)商和修改材料后,基金公司同部分中小銀行和券商渠道合作的第一批產(chǎn)品已經(jīng)得到受理,預(yù)計(jì)本周將正式啟動(dòng)發(fā)行。但是掌握了最多客戶資源的四大行,依然與基金公司處于“僵持”當(dāng)中。

　　“一對多”臨盆難產(chǎn)

　　好事多磨。今年6月,基金公司專戶“一對多”業(yè)務(wù)正式開閘,讓諸多基金摩拳擦掌。但是,專戶一對多合同的實(shí)施細(xì)則一等就是兩個(gè)月。8月中旬,細(xì)則出臺后,各大基金公司上報(bào)了上百只產(chǎn)品,但是緊接著管理層對銀行的“業(yè)績提成”提出了不同看法,導(dǎo)致方案不得不擱淺。

　　對于基金公司而言,相對于公募基金,專戶“一對多”業(yè)務(wù)最大的吸引力來自20%的業(yè)績提成。據(jù)悉,在基金公司最初上報(bào)的產(chǎn)品方案中,業(yè)績提成要和銀行“分肥”。但是管理層認(rèn)為,銀行沒有參與一對多的實(shí)際投資,不應(yīng)該去分業(yè)績提成。而銀行的態(tài)度是,基金專戶一對多的客戶都是銀行的重量級客戶,如果不參與業(yè)績分成,并沒有推動(dòng)業(yè)務(wù)的積極性。

　　上海某基金公司專戶理財(cái)部人士給記者算了一筆賬。在普通開放式股票型基金銷售中,銀行可以獲得1.5%的申購費(fèi),另外按照行規(guī)基金公司還要拿出管理費(fèi)中的一部分作為一次性獎(jiǎng)勵(lì)和尾隨傭金。而基金專戶一對多業(yè)務(wù),無申購費(fèi),托管費(fèi)的費(fèi)率只有0.25%,管理費(fèi)率為1.5%只能部分分成�！　耙环矫�,如果無利可賺,基金公司不會去做,但是另一方面如果銀行在這塊的利潤比較薄,也沒有動(dòng)力去推動(dòng)。”

　　中小銀行先行

　　據(jù)悉,針對分成條款,8月24日證監(jiān)會相關(guān)部門和四大行舉行協(xié)調(diào)會,另外銀行渠道也在8月26日舉行了溝通會。據(jù)了解,溝通結(jié)果是四大行依然堅(jiān)持對一對多業(yè)績報(bào)酬的分成要求,但是分成比例則可以與各方協(xié)商再定。

　　無奈之下,基金公司只得轉(zhuǎn)其道行之。與部分中小銀行和券商渠道合作的個(gè)別基金公司,對業(yè)績報(bào)酬分成條款重新修改并上報(bào)。據(jù)悉,這批產(chǎn)品已經(jīng)在8月27日得到了來自證監(jiān)會基金部的受理確認(rèn)。另外,交銀施羅德基金與股東交通銀行合作的產(chǎn)品,也在修改相關(guān)條款后再度上報(bào)。市場預(yù)期,產(chǎn)品渠道在四大行的一對多產(chǎn)品依然在“僵持”,而券商渠道和部分中小銀行渠道的產(chǎn)品則率先出閘。不過,據(jù)上海某大型基金公司的專戶總監(jiān)估計(jì)說,在首批申報(bào)的百余只產(chǎn)品中,后者只有不到1/3。

　　“一對多”風(fēng)格多樣

　　由于產(chǎn)品還未面世,目前投資者了解到的產(chǎn)品信息多不完整。但記者從好買基金研究中心獲悉,目前“一對多”產(chǎn)品內(nèi)部已經(jīng)有了比較明顯的分化。

　　從目前好買了解到的信息來看,“一對多”產(chǎn)品中占最大比例的莫過于靈活配置型的產(chǎn)品。以交銀施羅德公司申報(bào)的產(chǎn)品為例,其股票、權(quán)證、債券、現(xiàn)金、短期金融工具等配置比例均為0～100%,而不像公募基金,要受契約中投資比例的束縛。而據(jù)泰達(dá)荷銀透露,其正在準(zhǔn)備的某只靈活配置型產(chǎn)品中還加入了“止損策略”概念,在嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)的前提下,以追求長期、穩(wěn)健的絕對投資收益為目標(biāo)。

　　目前一些公司也在積極申報(bào)基于CPPI保本策略的產(chǎn)品。實(shí)際上,這是一種安全性相對較高的產(chǎn)品,在預(yù)留一定的上漲空間的同時(shí)鎖定下行風(fēng)險(xiǎn),其資產(chǎn)的一部分會投資在安全性很高的產(chǎn)品上,如國債等,以此來達(dá)到一定程度上保本的目的。

　　目前已有華夏等兩三家基金公司準(zhǔn)備申報(bào)QDII“一對多”產(chǎn)品。由于以前“一對一”門檻很高,這使得投資者參與海外市場時(shí)只能通過公募中的QDII產(chǎn)品。如果QDII“一對多”順利通過,投資者在做地區(qū)分散時(shí)就多了一個(gè)選擇。另外,鵬華基金公司的“鵬華封基精選”別具特色,該產(chǎn)品準(zhǔn)備以封閉式基金作為主要的投資標(biāo)的,可以打新股及購買債券,但不能在二級市場中直接買賣股票。

　　好買基金研究中信表示,投資者需要考慮QDII“一對多”與普通公募產(chǎn)品之間的權(quán)衡,“一對多”優(yōu)勢在于量身定做、個(gè)性化,但專戶的優(yōu)勢能否抵消業(yè)績費(fèi)的損失,投資者還需掂量。某基金公司專戶人士透露,“專戶主要針對高端客戶,這類投資者往往對穩(wěn)健的要求較高,在單邊牛市的時(shí)候,收益未必能超過公募基金”。(記者　賈肖明)