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　　自證監(jiān)會(huì)5月發(fā)布公募基金公司“一對(duì)多”業(yè)務(wù)的有關(guān)規(guī)定以來(lái)，從最初官方文件的發(fā)布到各家公司的積極備戰(zhàn)，再到現(xiàn)在由于渠道分成問(wèn)題導(dǎo)致產(chǎn)品材料的二次申報(bào)�！耙粚�(duì)多”不僅抓牢了市場(chǎng)的眼球，也點(diǎn)燃了投資者的熱情。由于近期私募基金公司開(kāi)立賬戶受阻，私募新產(chǎn)品的發(fā)行出現(xiàn)了斷檔，這讓投資者對(duì)“一對(duì)多”產(chǎn)品更加渴求。由于產(chǎn)品還未面世，目前投資者了解到的產(chǎn)品信息多不完整，為此本報(bào)專訪了好賣基金網(wǎng)研究員王海濱就“一對(duì)多”產(chǎn)品進(jìn)行了解讀。

　　王海濱說(shuō)，根據(jù)好買(mǎi)基金研究中心的調(diào)研走訪發(fā)現(xiàn)，“一對(duì)多”產(chǎn)品內(nèi)部已經(jīng)有了比較明顯的分化，以此來(lái)滿足投資者多樣化的需求。而多樣化、個(gè)性化本身也是“一對(duì)多”的賣點(diǎn)之一。

　　從公募基金公司經(jīng)營(yíng)“一對(duì)一”專戶一年多的情況來(lái)看，很多實(shí)力雄厚的大公司都通過(guò)不同的風(fēng)險(xiǎn)收益層級(jí)來(lái)劃分產(chǎn)品，以此來(lái)滿足投資者不同的需求。

　　據(jù)了解，目前市場(chǎng)上即將發(fā)行的“一對(duì)多”產(chǎn)品主要分為四大類。首先是靈活配置型產(chǎn)品。從目前好買(mǎi)了解到的信息來(lái)看，“一對(duì)多”產(chǎn)品中占最大比例的莫過(guò)于靈活配置型的產(chǎn)品。以交銀施羅德公司申報(bào)的產(chǎn)品為例，其股票、權(quán)證、債券、現(xiàn)金、短期金融工具等配置比例均為0~100%，這就給予了基金經(jīng)理充分的自由，可以將自己的投資風(fēng)格發(fā)揮得淋漓盡致，同時(shí)還可以靈活應(yīng)對(duì)市場(chǎng)形勢(shì)的變化，而不像公募基金，要受契約中投資比例的束縛。

　　其次是保守型產(chǎn)品。目前一些公司也在積極申報(bào)基于CPPI保本策略的產(chǎn)品。實(shí)際上，這是一種安全性相對(duì)較高的產(chǎn)品，在預(yù)留一定的上漲空間的同時(shí)鎖定下行風(fēng)險(xiǎn)，其資產(chǎn)的一部分會(huì)投資在安全性很高的產(chǎn)品上，如國(guó)債等，以此來(lái)達(dá)到一定程度上保本的目的。這類產(chǎn)品適合對(duì)安全性要求很高的客戶。在這類產(chǎn)品方面，一些公募公司，如國(guó)泰等公司在運(yùn)作“一對(duì)一”專戶時(shí)就已有一些成熟的經(jīng)驗(yàn)。

　　再次是海外投資產(chǎn)品。目前已有華夏等兩三家基金公司準(zhǔn)備申報(bào)QDII“一對(duì)多”產(chǎn)品。由于以前“一對(duì)一”門(mén)檻很高，這使得投資者參與海外市場(chǎng)時(shí)只能通過(guò)公募中的QDII產(chǎn)品。如果QDII“一對(duì)多”順利通過(guò)，投資者在做地區(qū)分散時(shí)就多了一個(gè)選擇。當(dāng)然，投資者需要考慮QDII“一對(duì)多”與普通公募產(chǎn)品之間的權(quán)衡，“一對(duì)多”優(yōu)勢(shì)在于量身定做、個(gè)性化，但專戶的優(yōu)勢(shì)能否抵消業(yè)績(jī)費(fèi)的損失，投資者還需掂量。

　　最后是專項(xiàng)投資產(chǎn)品。在各家公司“一對(duì)多”產(chǎn)品的申報(bào)中，鵬華基金公司的“鵬華封基精選”別具特色，該產(chǎn)品準(zhǔn)備以封閉式基金作為主要的投資標(biāo)的，可以打新股及購(gòu)買(mǎi)債券，但不能在二級(jí)市場(chǎng)中直接買(mǎi)賣股票。隨著近期市場(chǎng)的調(diào)整，封閉式基金折價(jià)率相對(duì)于上月已經(jīng)大幅上升，不少大盤(pán)封基的折價(jià)率已在25%以上。由于專業(yè)投資機(jī)構(gòu)在宏觀判斷和個(gè)基選擇上更具優(yōu)勢(shì)，對(duì)想配置封基的投資人來(lái)說(shuō)可以關(guān)注。

　　當(dāng)談及具體投資“一對(duì)多”產(chǎn)品要領(lǐng)時(shí)，王海濱表示，由于“一對(duì)多”大都基于絕對(duì)收益的理念來(lái)操作，所以投資者不需要抱著抄底的心態(tài)來(lái)購(gòu)買(mǎi)。擇時(shí)的問(wèn)題應(yīng)更多地交給基金經(jīng)理來(lái)解決。目前市場(chǎng)上對(duì)“一對(duì)多”抱著嘗鮮意味的投資者較多，隨著“一對(duì)多”產(chǎn)品逐批的通過(guò)，未來(lái)該類產(chǎn)品不會(huì)緊缺，“一對(duì)多”產(chǎn)品今后會(huì)有較多的選擇，投資者可以審慎地分析發(fā)行產(chǎn)品的類別、投研團(tuán)隊(duì)、公司支持、過(guò)往業(yè)績(jī)等因素來(lái)做選擇。(宋明軒)