美聯(lián)儲主席伯南克與美國財(cái)長蓋特納的樂觀論有點(diǎn)底氣在,這不,美國幾家大型銀行要還款了。5月19日,美聯(lián)儲稱,監(jiān)管機(jī)構(gòu)在考慮數(shù)家大型銀行提出的還款要求。媒體披露,有意還款的金融機(jī)構(gòu)包括摩根大通、高盛、摩根士丹利和美國運(yùn)通,他們計(jì)劃的還款額分別為250億、100億、100億和34億美元。高盛、摩根大通和摩根士丹利系首批獲政府1250億美元注資計(jì)劃的9家銀行中的3家。如果到6月8日,美聯(lián)儲公告批準(zhǔn)的話,就是7000億美元TARP推出以來,償還金額最多的一次。截至5月15日,已有14家小型銀行還清了該筆貸款。
大型金融機(jī)構(gòu)急于還款順理成章。他們解除了套在脖子上的兩根繩索,公允值計(jì)價(jià)和股價(jià)下挫,金融股業(yè)績上升,評級被提高。一句話,信用市場解凍了。高盛和摩通通過了銀行壓力測試,無需增加資金,大摩則配售了45.7億美元股票,集資額遠(yuǎn)比政府要求的18億美元為高。
不僅在股市獲得資金,大型金融機(jī)構(gòu)在債券市場上同樣境遇變好。美國公司債市場迎來高潮,繼摩根大通公司、花旗集團(tuán)等公司5月11日當(dāng)周進(jìn)行發(fā)債交易后,金融公司在5月18日的當(dāng)周雖然暫時(shí)沒有新債發(fā)行,但二級市場成交量放大,交易主要集中在銀行和金融公司債券上。公司債券收益率較同期國債高,據(jù)MarketAxess顯示,花旗集團(tuán)票面利率為8.5%、2019年到期的債券收益率較同期美國國債高522個(gè)基點(diǎn),但大型金融機(jī)構(gòu)顯然覺得物有所值。
大型金融機(jī)構(gòu)急于還款,還因?yàn)榧庇跀[脫政府的束縛,自從政府成為金融機(jī)構(gòu)的債主后,給金融機(jī)構(gòu)加上了一系列約束條款。政府在2月時(shí)對接受TARP計(jì)劃貸款的銀行加入高層薪酬和聘用條款等限制后,民眾也將眼睛緊盯著華爾街肥貓,這令華爾街銀行家十分不爽,認(rèn)為政府的行為違背了資本市場激勵機(jī)制的基本原則,他們一秒鐘也不愿在國有制的束縛下生存。是啊,如果沒有紅利,有哪個(gè)交易員還會賣命推銷衍生產(chǎn)品呢?大型金融機(jī)構(gòu)還款,只能說明這部分機(jī)構(gòu)的信貸情況略有好轉(zhuǎn),亟需資金中小型銀行、通用汽車、為“兩房”提供保險(xiǎn)的保險(xiǎn)公司、陷入財(cái)政泥潭的加州政府等,排隊(duì)等著美聯(lián)儲救濟(jì)。這說明,美國信用市場的解凍還處于表層,讓大型金融機(jī)構(gòu)有喘息之機(jī),要徹底解凍,惠及大多數(shù)企業(yè),還早得很。
美國銀行股大有起色,但新加坡淡馬錫卻不惜低價(jià)全部沽清美國銀行股票,轉(zhuǎn)而投向中國金融機(jī)構(gòu)的懷抱,這是一筆相當(dāng)大的賭注,新加坡淡馬錫公司看淡美國金融機(jī)構(gòu),不管這些機(jī)構(gòu)的短期業(yè)績是好還是壞。如果主權(quán)基金全都照此行事,美國的信用市場會坍塌一大半。(葉檀)
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