10月份CPI同比下降0.5%,PPI同比下降5.8%。如大家所料,CPI降幅縮小,轉正為時不遠,通脹是否來臨,反倒成了爭論的議題,筆者認為,其實通脹早已是進行時,即便在CPI為負的這段日子里。
通脹者,物價必上漲,CPI為正必不可少,把負CPI和通脹扯在一起,不是白癡就是傻子。然而在某種特殊情況下,負CPI卻能和通脹明明白白地拴在一起。一直以來有個關于錢哪去的謎:就是錢發(fā)得這么多,可為啥物價沒漲,錢到哪?這十幾年貨幣供應量每年平均以約17%的速度增長,GDP和CPI之和約為12%—14%,還有約4個百分點的差額不知所向。有人給出答案:只要把資產價格納入CPI,那么這個差額基本就軋平了———如果這個說法沒錯,那么包括資產價格的這個“CPI”已經不低了,大約有6至7個百分點,夠得上通脹的水平了。只是這種通脹表現(xiàn)在我們正統(tǒng)的CPI的視野之外罷了。
通脹降低貨幣購買力,而投資理財就是要力保財富不被侵蝕,從這個角度講,無論是CPI項內的物價上漲,還是CPI之外的資產價格上漲,都是侵蝕我們財富的駐蟲。筆者一向認為,CPI是家庭主婦應該盯著的,菜籃子、米袋子所需要的銀子是不是越來越多,小算盤得常打著;貨幣供應量卻是凡工作超過10年以上的白領人士(可能包括上述家庭主婦)所必須盯住的。貨幣供應量增加了,用老百姓的俗話,就是“印錢”,錢印多了,總得找個去處,不是往菜籃子、米袋子等日常消費鉆,就是往股票、房產、收藏等資產流,再不就是瞄著一兩項時尚的玩意一通猛炒。所以我們不得不時刻盯著錢是不是多了,只有讓家庭的財富跟貨幣供應量一起增長,才能保住綜合購買力。
壞消息是,要跟上印錢的速度太難了,年均增長17%,這幾乎就是股神巴菲特鼎盛時期的財富增長率。好消息是,畢竟我們的經濟也在高速增長階段,機會比股神那時要多。還有,10月份新增貸款僅2530億元,貸款為“印錢”最主要的手段,貸款增速意外跌落,表明“印錢”速度也意外降下來,無疑有助于降低理財者保值的心理壓力。(紐夫)
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