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此輪金價(jià)飆升,國(guó)際貨幣基金組織(IMF)拋售黃金計(jì)劃是重要的催化劑。11月2日,IMF宣布向印度央行售出了200噸黃金,11月16日,再度向毛里求斯央行售出2噸黃金。這是2000年以來IMF首次出售黃金的行動(dòng),引來一些國(guó)家央行的搶購(gòu)。
在這場(chǎng)黃金搶奪戰(zhàn)中,坐擁世界最龐大外匯儲(chǔ)備的中國(guó)央行遲遲未出手。有專家認(rèn)為,我國(guó)外匯儲(chǔ)備逐步增加非美元資產(chǎn)的趨勢(shì)已經(jīng)確定,而且通貨膨脹預(yù)期強(qiáng)烈,應(yīng)抓住這難得的機(jī)會(huì)增加黃金儲(chǔ)備。反對(duì)之聲也此起彼伏,認(rèn)為目前金價(jià)已處于歷史高位,按照市場(chǎng)價(jià)買入這批黃金,中國(guó)的外匯儲(chǔ)備存有縮水風(fēng)險(xiǎn)。
賣方
IMF賣金 籌錢補(bǔ)缺
以貸款利息為主要收入來源的IMF近年深陷財(cái)務(wù)窘境。2007年由于當(dāng)時(shí)全球經(jīng)濟(jì)處于景氣時(shí)期,幾乎沒有主權(quán)國(guó)家伸手向IMF借貸,IMF的債務(wù)國(guó)一度只剩下土耳其一家,其后果是IMF賴以運(yùn)轉(zhuǎn)的利息收入來源枯竭。2007年,IMF財(cái)政赤字4億美元;2008年,赤字為1.4億美元。據(jù)IMF估計(jì),明年該組織經(jīng)費(fèi)缺口將達(dá)4億美元。
IMF最終決定出售黃金籌措資金。IMF擁有3200噸黃金儲(chǔ)備,是僅次于美國(guó)和德國(guó)的世界第三大黃金擁有者。9月18日,IMF執(zhí)行董事會(huì)決定,將出售403.3噸黃金儲(chǔ)備。11月,IMF拋售黃金的首單完成,印度央行以1045美元/盎司將200噸黃金購(gòu)入囊中。11月16日,毛里求斯央行也購(gòu)買了2噸黃金。
此前,每當(dāng)IMF發(fā)出賣金的消息,就意味著大幅增加市場(chǎng)供給,金價(jià)都出現(xiàn)暴跌。但這次各國(guó)央行的迅速接盤,讓這場(chǎng)本該是金市重大利空的售金計(jì)劃,轉(zhuǎn)身變成了金價(jià)不斷刷新歷史高點(diǎn)的催化劑。因?yàn)槭袌?chǎng)認(rèn)為,為亞洲國(guó)家正在逐步撤離美元資產(chǎn)的最強(qiáng)烈信號(hào),暗示將有更多的央行打算或已經(jīng)在增加黃金儲(chǔ)備。
在印度央行購(gòu)買200噸黃金之后的短短3個(gè)交易日內(nèi)黃金價(jià)格狂漲4.5%,并在11月6日盤中首次突破1100美元。從11月初以來的20多天里,金價(jià)一路上揚(yáng),最高已觸及1174美元。
贊成方
黃金抗跌 增加實(shí)力
在金價(jià)一路上漲的同時(shí),外界也在關(guān)注一個(gè)問題:這場(chǎng)銷售黃金的運(yùn)動(dòng)中,為什么沒有全球最大的外匯儲(chǔ)備國(guó)———中國(guó)的身影,而在IMF9月宣布將出售黃金之后,中國(guó)央行就是最熱門的接盤人選。中國(guó)央行沒有首批購(gòu)入,甚至也不是第二個(gè)接盤者。
對(duì)于這批拋售的黃金,中國(guó)銀行研究員、國(guó)際金融問題專家王元龍支持中國(guó)央行基金購(gòu)買。他表示在美元長(zhǎng)期看跌的背景下,黃金相對(duì)來說還是一種更穩(wěn)定和更具抗跌性的儲(chǔ)備資產(chǎn)。目前中國(guó)的外匯儲(chǔ)備高達(dá)2.27萬億美元,而黃金儲(chǔ)備僅為1054噸,按照黃金的現(xiàn)價(jià)計(jì)算,黃金占中國(guó)外匯儲(chǔ)備的比重僅為1.9%。印度此次購(gòu)買IMF黃金后,其黃金儲(chǔ)備占外匯儲(chǔ)備的比重達(dá)到6%左右。而目前美國(guó)、德國(guó)和法國(guó)等國(guó)的黃金儲(chǔ)備占外匯儲(chǔ)備的比重都在70%以上。自2003年以來,中國(guó)逐步通過國(guó)內(nèi)雜金提純以及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)交易等方式,新增加黃金儲(chǔ)備僅454噸。
亞洲開發(fā)銀行駐中國(guó)代表處高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家莊健還點(diǎn)出另外一層意義,黃金儲(chǔ)備在國(guó)際上會(huì)被視為一種實(shí)力的象征,人民幣如果要進(jìn)一步發(fā)展成為區(qū)域乃至國(guó)際貨幣,除了在貿(mào)易、投資以及自身絕對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)力方面的增強(qiáng)之外,一定量的黃金儲(chǔ)備也是一個(gè)重要的參照指標(biāo)。
反對(duì)方
金價(jià)過高 接手需緩
但此時(shí)買入并非毫無風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)家外匯管理局前副局長(zhǎng)、人民銀行參事魏本華就指出,中國(guó)應(yīng)該保有一定的黃金儲(chǔ)備,但金價(jià)趨勢(shì)也值得關(guān)注,F(xiàn)在宏觀經(jīng)濟(jì)趨于穩(wěn)定,金價(jià)也應(yīng)該趨于穩(wěn)定。目前先不購(gòu)買,以后IMF售出時(shí),或許還有機(jī)會(huì)在市場(chǎng)上以較低成本買入,比如800美元/盎司。
南華期貨研究所北京宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心總監(jiān)張一偉也認(rèn)為,金價(jià)升至目前這個(gè)高位,中國(guó)再接手的話成本已偏高,如果金價(jià)走低,中國(guó)的外匯儲(chǔ)備依然面臨縮水的危險(xiǎn)。他表示,中國(guó)若要購(gòu)買,需要和IMF談價(jià)格。
目前,中國(guó)央行需要在外匯儲(chǔ)備的多元化之路及外匯儲(chǔ)備的保值增值之間尋求平衡。
按照今年簽訂的《央行售金協(xié)定》規(guī)定,從9月27日開始,全球每年出售黃金最高不超過400噸。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)披露的數(shù)據(jù)顯示,2009年9月末,央行出售黃金數(shù)量為85.9噸,預(yù)計(jì)IMF全部出售過程將需時(shí)2年-3年。中國(guó)還有時(shí)間和機(jī)會(huì)。
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