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　　利用新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則大玩障眼法，保險(xiǎn)三巨頭中國(guó)人壽(601628)、中國(guó)平安(601318)和中國(guó)太保(601601)的業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)與正式年報(bào)業(yè)績(jī)反差極大。近日，有讀者向本報(bào)記者爆料，保險(xiǎn)三巨頭有利用業(yè)績(jī)預(yù)告誤導(dǎo)投資者以抬高股價(jià)的嫌疑。

　　年報(bào)業(yè)績(jī)被會(huì)計(jì)準(zhǔn)則“蒸發(fā)”

　　記者查閱上述三家公司業(yè)績(jī)公告時(shí)發(fā)現(xiàn)，今年1月29日中國(guó)人壽首先表示2009年業(yè)績(jī)預(yù)增50%以上。隨后，中國(guó)平安和中國(guó)太保于2月1日先后發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增公告，但有所不同的是其業(yè)績(jī)預(yù)增分別為1500%和400%以上，明顯高于中國(guó)人壽。而令人蹊蹺的是，已經(jīng)發(fā)布過(guò)業(yè)績(jī)預(yù)告的中國(guó)人壽又于3月9日發(fā)布業(yè)績(jī)修正公告，將業(yè)績(jī)預(yù)增50%上調(diào)至200%以上。

　　保險(xiǎn)三巨頭增幅高達(dá)200%至1500%的業(yè)績(jī)預(yù)增公告讓市場(chǎng)一片欣喜。以中國(guó)平安為例，業(yè)績(jī)預(yù)告當(dāng)日，中國(guó)平安股價(jià)最高上漲近4%。然而，在4月正式發(fā)布的年報(bào)不免又讓投資者大失所望，因?yàn)轭A(yù)報(bào)與實(shí)際業(yè)績(jī)反差極大。

　　中國(guó)人壽于4月8日正式發(fā)布的年報(bào)顯示，2009年實(shí)現(xiàn)凈利328.81億元，同比增長(zhǎng)71.8%。4月中旬中國(guó)平安和中國(guó)太保公布的年報(bào)顯示實(shí)現(xiàn)凈利分別為145億元和73.56億元，同比增長(zhǎng)786%和186.3%。與之前的預(yù)報(bào)相比，中國(guó)人壽凈利“蒸發(fā)”65%，中國(guó)太保“蒸發(fā)”53.5%，而中國(guó)平安“蒸發(fā)”47.6%。

　　“業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)與真實(shí)年報(bào)之間的誤差，倒不如說(shuō)成是人為的錯(cuò)誤！”一位投資者抱怨，反差如此大的業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)還有必要預(yù)報(bào)嗎？

　　新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則成障眼法

　　由于保險(xiǎn)業(yè)的特殊性，保監(jiān)會(huì)協(xié)同財(cái)政部要求保險(xiǎn)公司在統(tǒng)計(jì)2009年業(yè)績(jī)時(shí)“統(tǒng)一執(zhí)行、一步到位”執(zhí)行新的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，并于去年年底頒布《保險(xiǎn)合同相關(guān)會(huì)計(jì)處理規(guī)定》。

　　然而，保險(xiǎn)三巨頭在2009年業(yè)績(jī)預(yù)增公告中都一致標(biāo)注有“未按照財(cái)政部有關(guān)規(guī)定進(jìn)行追溯調(diào)整”等字樣。不過(guò)，記者在年報(bào)中發(fā)現(xiàn)，保險(xiǎn)三巨頭的真實(shí)業(yè)績(jī)與預(yù)報(bào)業(yè)績(jī)的極大反差，是因?yàn)轭A(yù)增業(yè)績(jī)以新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的2009年業(yè)績(jī)與舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的2008年業(yè)績(jī)進(jìn)行比較而得。

　　例如，在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下中國(guó)人壽2009年獲得的凈利為328.81億元，舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的2008年凈利為100.68億元，增長(zhǎng)約226%。這一不合理的凈利比值恰好與中國(guó)人壽修正后的業(yè)績(jī)預(yù)增數(shù)(200%以上)相接近。

　　針對(duì)新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的業(yè)績(jī)進(jìn)行的不合理比較，一保險(xiǎn)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人解釋說(shuō)，因?yàn)楣�布業(yè)績(jī)時(shí)行業(yè)并沒(méi)有公布2008年業(yè)績(jī)計(jì)算的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)。

　　值得注意的是，中國(guó)人壽首次公布的預(yù)報(bào)業(yè)績(jī)?cè)龇?0%則更接近2009年70%的實(shí)際凈利增長(zhǎng)，恰好說(shuō)明險(xiǎn)企已經(jīng)將2008年業(yè)績(jī)依據(jù)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行了測(cè)算。上述險(xiǎn)企負(fù)責(zé)人的解釋顯然與事實(shí)不符。

　　“保監(jiān)會(huì)在2009年下半年已經(jīng)對(duì)46家保險(xiǎn)公司依據(jù)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行模擬測(cè)試，不可能不包括這三家上市公司�！币晃槐ｋU(xiǎn)專家指出。

　　“為什么中國(guó)人壽將一個(gè)合理的比較改為不合理的比較呢？”上述保險(xiǎn)專家提出質(zhì)疑并進(jìn)行如是猜測(cè)，很可能是看到中國(guó)平安和中國(guó)太保已“不合理”在先。

　　有抬高股價(jià)之嫌

　　有數(shù)據(jù)顯示，從去年四季度開(kāi)始，保險(xiǎn)類股票成了機(jī)構(gòu)減持的重點(diǎn)，各家基金對(duì)三大保險(xiǎn)股均為減持。其中主力資金在今年1月份對(duì)三家公司凈拋售高達(dá)26.67億元。此外，中國(guó)人壽首次公布業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)當(dāng)日，中國(guó)人壽跌幅為0.99%、中國(guó)平安跌幅為0.68%、中國(guó)太保跌幅為0.36%。顯然，中國(guó)人壽50%的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)對(duì)市場(chǎng)資金缺少吸引力。

　　“通過(guò)新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的業(yè)績(jī)比較明顯提升了業(yè)績(jī)?cè)龇��！币晃蝗�商分析師指出，這樣很容易吸引更多的投資者，這一做法有抬高股價(jià)之嫌。

　　2月1日中國(guó)平安與中國(guó)太保發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增的“亮麗”公告，當(dāng)日股價(jià)增幅分別達(dá)2.97%和2.04%，并出現(xiàn)連續(xù)走高的勢(shì)頭。值得一提的是，3月9日中國(guó)人壽發(fā)布業(yè)績(jī)修正公告當(dāng)日，公司股價(jià)增幅更高達(dá)3.27%。“一系列股價(jià)波動(dòng)數(shù)據(jù)顯示，上市公司利用業(yè)績(jī)預(yù)增有意抬高股價(jià)不無(wú)可能�！币晃煌顿Y者質(zhì)疑。

　　上述券商分析師同樣指出，盡管有機(jī)構(gòu)明確表示，保險(xiǎn)三巨頭發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)增公告“不具有實(shí)質(zhì)意義”、“多為形式上的披露”等，但是對(duì)新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的比較知情的多數(shù)投資者并不多，很可能會(huì)通過(guò)業(yè)績(jī)預(yù)增的表面來(lái)判斷資金是否“進(jìn)入”。

　　當(dāng)保險(xiǎn)三巨頭正式年報(bào)公布之后，由于業(yè)績(jī)與預(yù)報(bào)反差極大，股價(jià)都出現(xiàn)了不同程度的下挫，如中國(guó)人壽當(dāng)日跌2.34%、中國(guó)平安跌2%、中國(guó)太保跌6.93%。商報(bào)記者 崔啟斌