在G20匹茲堡峰會召開前夕,中國證券報(bào)記者在美國對耶魯大學(xué)金融學(xué)教授陳志武進(jìn)行獨(dú)家專訪,對G20的熱點(diǎn)議題進(jìn)行盤點(diǎn),探討世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及中國所扮演的角色。
中國證券報(bào):G20匹茲堡峰會即將召開,您認(rèn)為與會各國的主要訴求是什么?什么議題是目前最關(guān)鍵的?各方有可能達(dá)成什么共識?
陳志武:從中國的角度,當(dāng)然是反對貿(mào)易保護(hù)主義,盡量阻止貿(mào)易保護(hù)主義的抬頭,特別是應(yīng)該提醒美國不能在針對中國輪胎的關(guān)稅基礎(chǔ)上繼續(xù)往前走,適當(dāng)?shù)木媸潜匾模硗饩褪菄H貨幣體系改革的問題。從美國的角度,就是呼吁各國繼續(xù)刺激本國的經(jīng)濟(jì),不要太早放棄或者停止經(jīng)濟(jì)刺激政策。從德國、法國的角度,就是要改革國際金融體系,具體就是提議對跨國金融交易征收交易稅,以此為跨國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供監(jiān)管運(yùn)營經(jīng)費(fèi),等等。各國的訴求不同。但是,最終,中國的反貿(mào)易保護(hù)主義、美國的呼吁各國繼續(xù)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的議題,會成為大家的共識,其它的可能是以說為主,不容易有實(shí)質(zhì)性的內(nèi)容。特別是,危機(jī)已經(jīng)過去,改革國際金融體系、改革國際貨幣體系的壓力正在消失,或者說已經(jīng)消失。
中國證券報(bào):這么說早先的熱點(diǎn)議題改革國際金融體系、改革國際貨幣體系將不會有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展?
陳志武:其實(shí),我們很多人之所以反對各國政府過多、過快地干預(yù)市場去解救危機(jī),就是因?yàn)槭袌鲂枰獣r(shí)間去做應(yīng)該做的調(diào)整,這包括對國際貨幣基金組織(IMF)這樣的國際金融機(jī)構(gòu)的改革。為了讓這些機(jī)構(gòu)能夠做調(diào)整、讓國際金融體系有改革的時(shí)間,就必須讓危機(jī)的壓力維持足夠長的時(shí)間。否則,就像我們看到的那樣,如果各國政府都大刀闊斧地快速救市,結(jié)果,改革的壓力會很快消失,于是,必要的跨國金融體系改革、IMF體系改革、各國國內(nèi)金融制度改革都沒有機(jī)會真正進(jìn)行。
正因?yàn)檫@個(gè)原因,這次G20峰會之后,今后再開這種會議的興趣或者說議題都會發(fā)生變化,達(dá)成一致改革意見的空間會越來越小。
中國證券報(bào):現(xiàn)在開始經(jīng)濟(jì)刺激的退出計(jì)劃是否合理?
陳志武:現(xiàn)在還稍早了一些,但也要看不同國家的情況。對于美國,經(jīng)濟(jì)衰退還剛結(jié)束,估計(jì)明年初之前難以改變政策方向。而中國的貨幣政策在上半年出現(xiàn)天量放貸之后,通脹風(fēng)險(xiǎn)顯然增加很多,盡管還沒有看到通脹,但是,央行等已經(jīng)在信貸政策方面做適當(dāng)微調(diào),這是非常對的舉措。中國針對國有企業(yè)的刺激措施應(yīng)該盡快結(jié)束,但是,針對民營企業(yè)特別是中小民營企業(yè)的經(jīng)濟(jì)刺激措施應(yīng)該放大,這些企業(yè)是中國社會就業(yè)、老百姓收入增長的關(guān)鍵所在,而且這些企業(yè)是前一年中被忽視的,下一步該重點(diǎn)幫助它們。
中國證券報(bào):金融銀行業(yè)的監(jiān)管有什么變化嗎?
陳志武:這次危機(jī)給金融銀行業(yè)帶來的最大變化可能主要表現(xiàn)在以下幾方面:第一,銀行、券商以及其它金融公司的財(cái)務(wù)杠桿會受到更明確的限制,被允許的杠桿率都會比以前低;第二,所有金融公司,包括對沖基金、證券公司,都會面對更多的信息披露要求,要披露的信息內(nèi)容和信息量都會增加;第三,進(jìn)入金融行業(yè)包括對沖基金、私人股權(quán)基金行業(yè)的門檻與成本都會增加,律師費(fèi)用要增加、會計(jì)費(fèi)用與審計(jì)費(fèi)用增加,這樣一來,在各國,政府關(guān)系的重要性會上升,普通家庭出身的人就越不容易進(jìn)入金融業(yè)。這些都是加強(qiáng)監(jiān)管后給社會帶來的制度成本。
中國證券報(bào):全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的走勢如何?
陳志武:世界經(jīng)濟(jì)在今年第三季度開始復(fù)蘇,中國早一些,在第二季度增長速度就開始回升。盡管在未來幾年調(diào)整會持續(xù)、甚至?xí)行┬〉牟ㄕ郏珡?fù)蘇總體會繼續(xù)。跟過去任何歷史上的危機(jī)相比較,這次危機(jī)發(fā)生的背景,亦即全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、各國經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度以及資訊背景,都跟20世紀(jì)30年代、跟18與19世紀(jì)的時(shí)候大大不一樣。
第一,因?yàn)楣I(yè)技術(shù)和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)技術(shù)的成熟與普及,全球范圍內(nèi)產(chǎn)能過剩了。所以,這次危機(jī)從一開始就不像20世紀(jì)初以及之前的危機(jī)那樣威脅人們的基本生存、威脅基本溫飽,不像以前那樣水深火熱。我知道許多人在去年、今年初把事情說得那么水深火熱,我去年就一直講,這次危機(jī)對美國不是生存和溫飽問題,而是財(cái)富型社會的財(cái)富感受到打擊,不涉及基本生活問題。
第二,過去近30年的全球化把各國經(jīng)濟(jì)連在一起,使得危機(jī)的打擊面史無前例地大,但是,協(xié)調(diào)起來的恢復(fù)力也可以很大。這種多國經(jīng)濟(jì)政策、金融政策協(xié)調(diào)以前是不能想象的。以前會來不來就以國家主權(quán)擋住外來對政策的干涉,但這次沒有哪個(gè)國家從這種角度上綱上線,是很大的進(jìn)步。其結(jié)果是,大家都能齊心協(xié)力把問題解決好,G20峰會的繼續(xù)召開就是具體的體現(xiàn)。
第三,以前出現(xiàn)大危機(jī)時(shí),沒有電視和互聯(lián)網(wǎng)這種即時(shí)視頻傳媒,世界上主要國家出現(xiàn)水深火熱、出現(xiàn)饑荒局面時(shí),其他地方會看不見,那時(shí)的報(bào)紙新聞不僅很慢,而且文字描述會很抽象,不能夠活生生地把危機(jī)展現(xiàn)在眼前。但是,現(xiàn)在,多種視頻媒體到處都是,一個(gè)國家有問題,其他的國家都能看見,這種資訊也大大增強(qiáng)了世界解救危機(jī)的意愿和緊迫性。
新的世界,既有新的挑戰(zhàn),也有新的機(jī)會。所以,對待危機(jī)以及經(jīng)濟(jì)周期等等老問題,規(guī)律、解決方式也發(fā)生了很大的變化。
中國證券報(bào):在這個(gè)過程中,中國應(yīng)該扮演什么角色?
陳志武:中國現(xiàn)在以及今后的政策還是必須以中國自己的利益排在第一,如果同時(shí)能帶動世界經(jīng)濟(jì),那當(dāng)然好,但是那不應(yīng)該作為首要目的。按名義匯率算,中國經(jīng)濟(jì)規(guī)模是世界GDP的7.3%,是歐美和日本經(jīng)濟(jì)體總和的十分之一左右,雖然按實(shí)際購買力算中國經(jīng)濟(jì)規(guī)模差不多是世界經(jīng)濟(jì)的16%左右,但規(guī)模還是有限,僅中國一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)還是難以帶動全球經(jīng)濟(jì)增長,還需要發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)多少有些起色才行。
中國證券報(bào):你如何預(yù)測明年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景?
陳志武:明年世界經(jīng)濟(jì)會繼續(xù)復(fù)蘇,比今年要好。中國可能會以8%或更高點(diǎn)的速度增長,美國的增長速度會在3%左右,西歐的類似,其中德國會復(fù)蘇更快些。巴西、印度會較好,特別是印度。(林威)
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