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　　早已露出端倪的歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)因希臘無(wú)法支撐而最終顯性化，即使有7500億歐元拯救方案的出臺(tái)，但市場(chǎng)對(duì)危機(jī)的蔓延仍然較為擔(dān)憂(yōu)，國(guó)際貨幣基金組織(IMF)甚至提醒亞洲國(guó)家也要注意防范此輪危機(jī)的后續(xù)影響。

　　不過(guò)，業(yè)界一個(gè)樂(lè)觀(guān)的展望是，此次歐洲主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是可控的。隨著全球經(jīng)濟(jì)的繼續(xù)復(fù)蘇，該危機(jī)的影響最遲會(huì)在兩年內(nèi)消弭。

　　7500億歐元或已夠用

　　在5月6日全球金融市場(chǎng)因希臘大罷工而出現(xiàn)狂瀉之后，5月10日凌晨，歐盟和IMF共同推出了總額高達(dá)7500億歐元(大致相當(dāng)于1萬(wàn)億美元)的一攬子救市方案，意在避免葡萄牙、愛(ài)爾蘭、意大利、希臘和西班牙五國(guó)因債務(wù)危機(jī)而最終出現(xiàn)違約。其中，4400億歐元由歐元區(qū)16個(gè)成員國(guó)提供雙邊擔(dān)保，為期三年；600億歐元由歐盟委員會(huì)從市場(chǎng)籌集；IMF提供剩余的2500億歐元。

　　但市場(chǎng)仍對(duì)7500億歐元的救市金額是否足夠表示懷疑。興業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委在接受本報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，除非爆出新的陷入債務(wù)危機(jī)的國(guó)家，否則從金額來(lái)看應(yīng)該是足夠的。

　　根據(jù)興業(yè)銀行資金營(yíng)運(yùn)中心提供的數(shù)據(jù)，在2010年至2013四年間，上述五國(guó)國(guó)債待償本息和分別為3988億歐元、4192億歐元、3544億歐元和3397億歐元；2010年至2011年合計(jì)8180億歐元。

　　由此可以看出，即使上述五國(guó)財(cái)政不能拿出一分錢(qián)來(lái)償債，7500億歐元的救市資金也大致可以維持五國(guó)今明兩年國(guó)債的還本付息。

　　魯政委表示，對(duì)于2010年至2013年間的全部國(guó)債待償本息和15121億歐元來(lái)說(shuō)，只要五國(guó)自己能夠消化其中的二分之一，7500億歐元的救助資金也將是夠用的。

　　不過(guò)，也有專(zhuān)家提出，在由歐元區(qū)16個(gè)成員國(guó)提供的4400億歐元的雙邊擔(dān)保中，一旦果真需要擔(dān)保代為履約，可能存在一些國(guó)家無(wú)力出資的狀態(tài)，比如已經(jīng)出現(xiàn)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的意大利等國(guó)。如果這樣，市場(chǎng)的動(dòng)蕩將不可避免。

　　對(duì)此，太平洋證券宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)研究員周明劍在接受記者采訪(fǎng)時(shí)認(rèn)為，救助資金的籌資規(guī)模存在繼續(xù)擴(kuò)大的空間。他建議，如果由IMF出面籌集或由歐盟三駕馬車(chē)擔(dān)保，中國(guó)等外匯儲(chǔ)備較高、迫切需要外匯儲(chǔ)備投資多元化的國(guó)家此時(shí)應(yīng)當(dāng)積極介入。

　　對(duì)中國(guó)影響暫時(shí)不大

　　受歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的影響，歐元區(qū)和歐盟的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度會(huì)因此而有所放緩。但其對(duì)于中國(guó)的影響到底有多大呢？

　　IMF日前發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，盡管希臘債務(wù)問(wèn)題尚未影響亞洲的資本流入，但全球避險(xiǎn)意愿增強(qiáng)可能對(duì)亞洲公司和銀行構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)，隨著亞洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)不斷改善，與發(fā)達(dá)國(guó)家間的利差可能吸引更多資本流入，從而導(dǎo)致部分亞洲國(guó)家經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，信貸和資產(chǎn)價(jià)格激增，使價(jià)格趨勢(shì)存在迅速逆轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

　　對(duì)此，周明劍表示，我國(guó)相關(guān)部門(mén)應(yīng)該已經(jīng)意識(shí)到了這個(gè)問(wèn)題，對(duì)于利率的調(diào)整會(huì)十分小心，通過(guò)各種渠道嚴(yán)防熱錢(qián)的涌入，同時(shí)利用數(shù)量型工具和公開(kāi)市場(chǎng)操作回收多余的流動(dòng)性。

　　也有一些市場(chǎng)人士擔(dān)心，債務(wù)危機(jī)可能透過(guò)出口渠道對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利影響。因?yàn)闅W盟在2007年之后就已成為我國(guó)第一大貿(mào)易伙伴，其目前占中國(guó)出口市場(chǎng)的比重約在18%至21%之間，影響似乎不可小覷。

　　對(duì)此，魯政委表示，顯然這種觀(guān)點(diǎn)并沒(méi)有將陷入債務(wù)危機(jī)的歐洲五國(guó)的影響與歐盟作為一個(gè)整體的影響區(qū)別開(kāi)來(lái)。葡萄牙、愛(ài)爾蘭、意大利、希臘和西班牙五國(guó)經(jīng)濟(jì)總量不過(guò)占?xì)W盟和歐元區(qū)的26.6%和35.0%。更為重要的是，如果從在中國(guó)出口市場(chǎng)中的地位來(lái)看，其占比就更加微不足道。上述五國(guó)作為一個(gè)整體，占中國(guó)出口總額的比重不超過(guò)2.5%，而在最近的2010年3月份，其占比已下降到1.8%。其中，已爆發(fā)危機(jī)的希臘占中國(guó)出口總額的比重僅為0.06%。

　　魯政委認(rèn)為，如果希臘等五國(guó)的債務(wù)危機(jī)不繼續(xù)擴(kuò)散到其他國(guó)家，其對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響微乎其微。

　　然而，未雨綢繆并不為過(guò)。IMF報(bào)告說(shuō)，目前如何適時(shí)適度地推動(dòng)貨幣和財(cái)政政策正常化是亞洲決策者面臨的挑戰(zhàn)，鑒于多數(shù)亞洲國(guó)家在債務(wù)管理水平方面不存在問(wèn)題，財(cái)政刺激政策可以繼續(xù)實(shí)施，但中期內(nèi)轉(zhuǎn)向偏中性政策有助于免受其他國(guó)家債務(wù)問(wèn)題影響。(記者 李雨謙 )