專家:歐美金融改革依然路漫漫——中新網(wǎng)

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    專家:歐美金融改革依然路漫漫
2010年06月09日 09:20 來源:證券時(shí)報(bào) 參與互動(dòng)(0)  【字體:↑大 ↓小

  歐債危機(jī)的持續(xù)惡化降低了歐元未來取代美元的可能性,人民幣將有機(jī)會(huì)挑戰(zhàn)美元地位,但預(yù)計(jì)至少要經(jīng)過30年時(shí)間

  當(dāng)前,“經(jīng)濟(jì)二次探底”言論甚囂塵上。為鞏固經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、重建市場(chǎng)信心,歐美各國(guó)正加大力度推行金融機(jī)制改革。那么,各國(guó)的金融體系和金融監(jiān)管機(jī)制利弊何在?未來的發(fā)展趨勢(shì)又將如何?帶著這些問題,證券時(shí)報(bào)記者采訪了中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際貨幣研究所理事和副所長(zhǎng)向松祚、香港大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授許成鋼和中銀國(guó)際研究部副總裁白韌。

  向松祚認(rèn)為,要解決美國(guó)金融監(jiān)管的問題必須要回到金融本質(zhì),即禁止發(fā)展過量的金融衍生品,為企業(yè)建立一個(gè)公開競(jìng)爭(zhēng)的融資環(huán)境。他認(rèn)為美國(guó)應(yīng)該重新回歸到70年前的“格拉斯—斯蒂格爾法案”,真正達(dá)到加強(qiáng)金融監(jiān)管的目的。該法案的核心內(nèi)容之一,就是把商業(yè)銀行、投資銀行和保險(xiǎn)公司分開管理,限制商業(yè)銀行擁有投資銀行,銀行家與證券經(jīng)紀(jì)商必須要分業(yè)經(jīng)營(yíng)。通過這種方式,在較高風(fēng)險(xiǎn)的證券業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)之間建立防火墻。

  向松祚表示,雖然歐洲對(duì)金融衍生品涉足不多,并尤為注重發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì),但是其最大的問題在于金融市場(chǎng)不統(tǒng)一,不能達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì),而目前歐洲采取的“統(tǒng)一匯率、禁止裸賣空”的措施是正確的,將有助于對(duì)其金融市場(chǎng)的監(jiān)管。而中國(guó)則需要進(jìn)一步開放金融市場(chǎng),并放開對(duì)民營(yíng)資本的限制。向松祚認(rèn)為,未來歐美中的金融體系和監(jiān)管模式將會(huì)逐漸趨同。

  許成鋼表示,世界主要存在兩種不同的金融體系:一種是以英美為代表的市場(chǎng)主導(dǎo)型金融體系,另一種是以德日為代表的銀行主導(dǎo)型金融體系,目前多數(shù)歐洲國(guó)家都沿用后一模式。以市場(chǎng)為主導(dǎo)的金融體系能夠在技術(shù)革新上不斷開拓進(jìn)取,但市場(chǎng)的波動(dòng)性較大;而以銀行為主導(dǎo)的金融體系則較容易調(diào)動(dòng)資源,追趕前沿,也相對(duì)穩(wěn)定。兩種不同的體系各有利弊,若要從以銀行為主導(dǎo)的模式轉(zhuǎn)化到以市場(chǎng)為主導(dǎo)的模式,不是一個(gè)簡(jiǎn)單的過程,需要許多相關(guān)配套措施,比如法制。德日以銀行為主導(dǎo)的金融體系具備相對(duì)穩(wěn)定的特性,因此受美國(guó)次貸危機(jī)的影響較小。

  白韌表示,在金融體制以及監(jiān)管模式上并沒有絕對(duì)的優(yōu)劣,而是要視不同國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況而定。他認(rèn)為,由于美國(guó)在貫徹金融監(jiān)管體制上牽扯著各方復(fù)雜利益,而歐洲國(guó)家間情況也各不相同,因此預(yù)計(jì)金融改革之路依然漫長(zhǎng)。

  對(duì)于歐美國(guó)家在應(yīng)對(duì)危機(jī)時(shí)采取的不同對(duì)策,比如美國(guó)通過采取寬松的貨幣政策及加大力度促進(jìn)就業(yè)來刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展,而歐元區(qū)國(guó)家則是通過減支加稅來縮減龐大的國(guó)家財(cái)赤,向松祚認(rèn)為美國(guó)目前是依靠美元為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣這一優(yōu)勢(shì)才得以實(shí)施寬松貨幣政策,但這一措施是暫時(shí)性的,最終還是要回到緊縮的財(cái)政措施中。許成鋼則認(rèn)為,這是由于兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體之間存在差異。美國(guó)在資本市場(chǎng)上有很強(qiáng)的融資能力,因此可以采取借債的方式獲取資本,促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展;而歐元區(qū)國(guó)家由于主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)被不斷下調(diào),舉債能力不斷降低,唯有采取緊縮的應(yīng)對(duì)策略。

  許成鋼表示,歐元區(qū)目前的問題牽扯到政治經(jīng)濟(jì)學(xué)以及純經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域,從政治經(jīng)濟(jì)學(xué)角度看,發(fā)行貨幣的權(quán)利和國(guó)家的政治經(jīng)濟(jì)主權(quán)分離;從純經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域看,一國(guó)的財(cái)政政策和貨幣政策分離。但他同時(shí)認(rèn)為,歐元不會(huì)消亡,歐元區(qū)國(guó)家將會(huì)盡最大的努力維持歐元區(qū)的統(tǒng)一。

  向松祚認(rèn)為,由于歐洲經(jīng)濟(jì)存在許多問題,比如財(cái)政不透明,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度緩慢,人口老齡化等,因此不排除歐洲的主權(quán)債務(wù)危機(jī)將會(huì)進(jìn)一步惡化,但是由于美國(guó)和亞洲的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐持續(xù)穩(wěn)健,因此出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)二次探底的可能性很小。此外,他認(rèn)為,歐元弱勢(shì)將在未來持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間,歐債危機(jī)的持續(xù)惡化降低了歐元未來取代美元的可能性,人民幣將有機(jī)會(huì)挑戰(zhàn)美元地位,但預(yù)計(jì)至少要經(jīng)過30年的時(shí)間。(徐 歡)

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【編輯:王文舉】
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直隸巴人的原貼:
我國(guó)實(shí)施高溫補(bǔ)貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實(shí)遭遇尷尬。
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