近段時間以來滬深兩市出現(xiàn)的大幅震蕩，創(chuàng)下了近半年來最高下跌率,面對如此震蕩情況,眾多基金經(jīng)理表示應謹慎應對，但仍然對即將到來的第四季度持樂觀態(tài)度。
國泰基金認為，最近市場在6000點的高位所面臨的各項風險都在迅速加大。除了不斷加劇的估值壓力外，進一步的宏觀調(diào)控和監(jiān)管控制意愿都對股市形成更大的壓力。這兩天持續(xù)密集披露的三季度業(yè)績和場外資金流入的意愿是決定10月內(nèi)走勢的關(guān)鍵。從現(xiàn)在的情況看，對業(yè)績和資金都應該持謹慎的態(tài)度，市場短期最大的可能是構(gòu)筑復雜的頭部形態(tài)。
國泰基金表示，市場可以期待的就是開始密集披露的三季度業(yè)績是否會實現(xiàn)超預期的增長。從現(xiàn)在的數(shù)據(jù)看，三季度業(yè)績?nèi)缰袌笠粯用黠@超出市場預期的可能性比較小。而另一項支持因素——資金也有減弱的現(xiàn)象，QDII基金的火爆銷售反映出投資者對海外投資的意愿非常強，也意味著場外資金對A股的風險意識開始加大，因而市場在目前6000點的高位所面臨的各項風險都在加大，市場繼續(xù)順利上行的可能性越來越小。
對于10月乃至第四季度的走勢，國泰基金認為可以關(guān)注以下幾個關(guān)鍵詞：一是三季度盈利增長，65%的增長速度可以作為一個中性基準；二是研究報告的數(shù)量，主要是觀察賣方分析師根據(jù)三季度數(shù)據(jù)來調(diào)整盈利的意愿；三是基金的銷售數(shù)據(jù)，包括QDII基金和國內(nèi)公募基金；四是海外股市的走勢，尤其是美國經(jīng)濟放緩對海外股市的影響。
友邦華泰盛世基金基金經(jīng)理梁豐認為，隨著指數(shù)攀升，資產(chǎn)市值越來越大，雖然資金對市場仍起核心的推動作用，但無疑這一作用會越來越弱。在這一情況下，結(jié)構(gòu)性的機會還是存在的。
梁豐同樣認為，近期QDII的火爆對A股市場必定產(chǎn)生一些影響，因為雖然QDII對資金分流起到了一定作用，但內(nèi)地儲蓄的絕對規(guī)模大，這決定了QDII對內(nèi)地市場的資金分流作用將是漸進的。內(nèi)地資金進入海外股市，對海外股市產(chǎn)生影響，而這種影響反過來又會反映到境內(nèi)證券市場，使境內(nèi)證券市場與國際市場的聯(lián)動性更強。
對于第四季度，梁豐表示，未來市場的個股選擇至關(guān)重要，他們將依然側(cè)重于個股選擇與行業(yè)配置。四季度比較明確的投資機會在金融與地產(chǎn)板塊。此外，長期來看，裝備制造、航空、白色家電、汽車以及上游礦產(chǎn)和中游原材料等資產(chǎn)都可能會跑贏市場。雖然前段時間地產(chǎn)股一直在調(diào)整，但仍是四季度的主流品種。從以往的經(jīng)驗來看，地產(chǎn)企業(yè)全年50%的利潤通常都在四季度，而且目前所有政策利空已基本出盡。
梁豐認為，在上游行業(yè)，下階段機會較大。因為它們的市場需求很大，但在前一階段由于國家節(jié)能、環(huán)保等政策或資源性問題而受到嚴格控制，致使產(chǎn)能受限。因此他們認為諸如鋼鐵、水泥、玻璃、化工等行業(yè)的景氣度將持續(xù)超越市場預期。但是這類資產(chǎn)通常波動較大，需做合理配置。
從長期來看，在第四季度零售、汽車板塊也都是不錯的選擇。境內(nèi)汽車市場一直銷售旺盛，這是汽車板塊走好的核心因素。但是市場對這些板塊的認識與接受需要一個過程。眼下大家對汽車板塊偏好不強，是因為它歷史上有過因汽車降價帶來的證券價格波動。但是客觀存在的市場需求決定了這一板塊的長期投資價值，特別是一些中高端公司。(胡芳)
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