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　　在經(jīng)歷了連續(xù)大跌后，昨天，滬深股市總算小幅反彈，上證指數(shù)收盤報(bào)4457.94點(diǎn)，微漲了38.65點(diǎn)。伴隨大盤的小幅反彈，股價(jià)被“腰斬”的中石油也小幅反彈，不過(guò)，盡管小幅反彈，但中石油上市短短60個(gè)交易日，股價(jià)從最高時(shí)的48.62元跌到昨天最低時(shí)的23.80元。

　　股價(jià)慘遭“腰斬”

　　中國(guó)石油自2007年11月5日上市交易以來(lái)，股價(jià)一路走低。在不到兩個(gè)月的時(shí)間，該股即跌破被視為“生命線”的30元，之后更是新低不斷，昨天更是創(chuàng)下23.80元的新低，與其上市首日最高價(jià)48.62元相比，跌幅高達(dá)50%以上，股價(jià)遭“腰斬”。

　　從中石油走勢(shì)看，該股自上市以來(lái)就走上一條似乎沒(méi)有止境的漫漫跌途，其間從沒(méi)出現(xiàn)連續(xù)5日以上的上漲。這一走勢(shì)，不僅砸蒙了股民，也砸蒙了中石油公司。據(jù)中石油集團(tuán)副總經(jīng)理周吉平介紹，集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入、上繳稅費(fèi)、利潤(rùn)總額實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，截至2007年底，資產(chǎn)總額達(dá)到1.54萬(wàn)億元，增長(zhǎng)7.1%。

　　股值仍然過(guò)高

　　統(tǒng)計(jì)顯示，目前機(jī)構(gòu)持倉(cāng)僅4.33%，散戶持有約95%。也就是說(shuō)，從上市到昨天，機(jī)構(gòu)基本跑光了，只剩下散戶。那么，中石油為何遭到拋售？是因?yàn)橹惺�油的高估值所致，�?dāng)初中石油在48元時(shí)，其動(dòng)態(tài)市盈率將近60倍，較埃克森美孚、英國(guó)石油等全球知名石油公司12倍左右的動(dòng)態(tài)市盈率高出很多。如今，中石油股價(jià)已遭“腰斬”，但市場(chǎng)仍然認(rèn)為其不具備投資價(jià)值：雖然中石油股價(jià)已至市場(chǎng)估值下限，但從對(duì)應(yīng)H股的比價(jià)效應(yīng)看，仍存在高估成分。

　　而國(guó)外投行也認(rèn)為中石油股值過(guò)高，貝爾斯登給予其2008年的合理值僅13.01港元。如此算來(lái)，即便以A股比H股高一倍的價(jià)，中石油A股合理價(jià)格也就在20元左右。此背景下，市場(chǎng)對(duì)其定價(jià)更謹(jǐn)慎，故而遭到機(jī)構(gòu)的無(wú)情拋售。

　　戰(zhàn)略地位不改

　　中石油股價(jià)的持續(xù)走低，引起了市場(chǎng)對(duì)當(dāng)初巴菲特的拋售舉動(dòng)反思。眾所周知，在中石油回歸A股之前的2007年7月至10月3個(gè)月內(nèi)，巴菲特將所持有時(shí)間長(zhǎng)達(dá)4年多的中石油股票在11-13港元/股的價(jià)位悉數(shù)拋空。其后，中石油H股股價(jià)因“直通車”而一路攀升，令當(dāng)初許多市場(chǎng)人士發(fā)出“世界第一投資大師也不過(guò)如此”這樣的感嘆。而時(shí)至今日，市場(chǎng)上包括機(jī)構(gòu)和小散戶在內(nèi)的所有投資者都不得不發(fā)出這樣的感嘆：“大師就是大師”。

　　另外，值得一提的是，中國(guó)石油的網(wǎng)下配售股將于今年2月5日解禁。屆時(shí)將有10億網(wǎng)下配售股上市，中國(guó)石油自由流通股本占A股總股本的比例將變?yōu)?.47%。屆時(shí)會(huì)不會(huì)引發(fā)新一輪拋售暫且不得而知，但有一點(diǎn)可以肯定，這將在一定程度上提高中國(guó)石油在滬深300指數(shù)中的地位。對(duì)此，市場(chǎng)人士指出，這表明其在上證指數(shù)以及未來(lái)推出的股指期貨中具有相當(dāng)戰(zhàn)略地位，這可能賦予其相對(duì)于其內(nèi)在估值的一定溢價(jià)。(記者 許超聲）