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　　在昨日舉行的“中國(guó)投資高峰論壇”上，中銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征、國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家金巖石對(duì)2008年我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)均表示樂觀，金巖石更認(rèn)為，下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將迎來(lái)爆發(fā)性的增長(zhǎng)，同時(shí)又可能啟動(dòng)股市爆發(fā)性上升。

　　對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)表示樂觀

　　曹遠(yuǎn)征說(shuō)，通貨膨脹是中國(guó)經(jīng)濟(jì)最大的風(fēng)險(xiǎn)，反通脹是今年的重要任務(wù)。為防止通貨膨脹從需求拉動(dòng)型向成本推動(dòng)型演變，從緊的貨幣政策是必要的，而利率作為最重要的手段有明顯的上調(diào)空間，存款準(zhǔn)備金率仍有上調(diào)余地，公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作空間也很大。

　　對(duì)于美國(guó)的次貸危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，曹遠(yuǎn)征認(rèn)為，雖然美國(guó)的次貸危機(jī)仍在延續(xù)，但不會(huì)成為全球性的世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)，今年8、9月份就會(huì)緩解，最晚到明年年初也會(huì)緩解。但曹遠(yuǎn)征同時(shí)表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)更大的風(fēng)險(xiǎn)是由于成本推動(dòng)引起的價(jià)格上升，這個(gè)因素可能會(huì)長(zhǎng)期存在。在未來(lái)四五年內(nèi)中國(guó)必須提高附加值，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，節(jié)能降耗。

　　金巖石對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)表示相當(dāng)樂觀，他認(rèn)為，今年下半年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將強(qiáng)勁上升。今年第三季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能開始企穩(wěn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)自然不會(huì)差。災(zāi)后重建增加了社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，使今年第一季度的投資項(xiàng)目推遲到下半年，所以下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。同時(shí)，下半年會(huì)出現(xiàn)換屆驅(qū)動(dòng)型的行政性擴(kuò)張。因此，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在今年下半年會(huì)迎來(lái)爆發(fā)性增長(zhǎng)，同時(shí)又可能啟動(dòng)股市爆發(fā)性上升。

　　“開源節(jié)流”解股市燃眉之急

　　金巖石認(rèn)為，股市現(xiàn)在是牛熊之交，是情緒驅(qū)動(dòng)型而不是價(jià)值驅(qū)動(dòng)型。從理論上說(shuō)，股市30%的跌幅連續(xù)跌兩個(gè)季度就會(huì)轉(zhuǎn)入熊市，自去年10月16日至今A股連跌4個(gè)月，一旦再跌兩個(gè)月沒有逆轉(zhuǎn)，跌至3000點(diǎn)也有可能。

　　2007年股市的資金狀態(tài)是1.3—1.5倍的凈流入，而2008年1月初到2月底出現(xiàn)了趨勢(shì)性逆轉(zhuǎn)。據(jù)金巖石測(cè)算，今年前兩月，市場(chǎng)資金出現(xiàn)1.5倍的凈流出狀態(tài)�！跋劝奄Y金流量從凈流出狀態(tài)止住，至少讓它保持在凈流入狀態(tài)，這樣才能使得我們各項(xiàng)的政策包括股權(quán)分置改革真正取得成果。”金巖石說(shuō)。

　　在金巖石看來(lái)，現(xiàn)在要解決的問題是“開源節(jié)流”。第一步要“止血”，要節(jié)流就是要停止新股上市和增發(fā)，或限制大小非解禁。第二步要“開源”，降低QFII的門檻，使私募基金合法化，提高保險(xiǎn)資金的投資比例，開放融資融券。

　　曹遠(yuǎn)征建議加快衍生工具的研究和發(fā)展債券市場(chǎng)。他還認(rèn)為，現(xiàn)在中國(guó)外貿(mào)還是順差，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退也不是十分嚴(yán)重，所以市場(chǎng)也不會(huì)下滑得太快，可能會(huì)出現(xiàn)階段性的洼地，然后會(huì)平穩(wěn)下來(lái)。(張 達(dá))