4月1日,中國(guó)滬深股市再度暴跌。上證綜指全天大跌143.55點(diǎn),收?qǐng)?bào)3329.16點(diǎn),跌幅4.13%;深證成指跌841.52點(diǎn),收?qǐng)?bào)12460.62點(diǎn),跌幅6.33%。上證綜指盤中最多下跌163.81點(diǎn)并低見(jiàn)3308.90點(diǎn),創(chuàng)本輪調(diào)整以來(lái)的新低。 中新社發(fā) 湯彥俊 攝
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最近一個(gè)時(shí)期以來(lái),對(duì)于中國(guó)股市的話題,各類媒體可謂已經(jīng)“炒爛”,各路專家學(xué)者可謂仁者見(jiàn)仁,智者見(jiàn)智,大家對(duì)于股市的責(zé)任感和熱忱,令本來(lái)對(duì)股市沒(méi)有很多了解的本人,也忍不住要發(fā)表一下自己粗淺的看法。我以為:中國(guó)股市要想獲得長(zhǎng)遠(yuǎn)的健康快速發(fā)展,需要建立一個(gè)能夠真正發(fā)揮作用的完善的護(hù)市機(jī)制。
說(shuō)到“護(hù)市”,也許有人認(rèn)為筆者危言聳聽,但事實(shí)是,從去年10月到今年3月20日左右,中國(guó)股市市值就“蒸發(fā)”掉了40%強(qiáng)。許多散戶承受不住大跌的損失,紛紛“逃離”股市,就連一些機(jī)構(gòu)也在股指大跌中黯然退場(chǎng)。在這種情況下,一些緊急的措施,只能夠解決股市眼前的問(wèn)題,而不能從根本上消除人們的恐慌心理:股市的未來(lái)在哪里?大盤的底在哪里?一兩個(gè)人,一兩條措施不能夠讓大家吃到定心丸,只有一個(gè)完善的、并能真正發(fā)揮作用的護(hù)市機(jī)制,才能夠使所有投資者相信股市的未來(lái),愿意與中國(guó)股市共進(jìn)退。
首先,護(hù)市機(jī)制需要法律保障。在股市出現(xiàn)大的波動(dòng)的時(shí)候,需要我們動(dòng)用法律武器來(lái)維護(hù)股市的穩(wěn)定。這包括:迅速及時(shí)地對(duì)一些巨額資金、賬戶的異動(dòng)進(jìn)行監(jiān)控,對(duì)于涉嫌過(guò)度投機(jī)的投資者進(jìn)行必要的干預(yù);對(duì)于一些趁機(jī)散布虛假恐慌信息的黑嘴們,要依法予以嚴(yán)懲;對(duì)一些趁火打劫、釜底抽薪的機(jī)構(gòu)和其他市場(chǎng)主體的違法違規(guī)行為,予以堅(jiān)決打擊;迅速及時(shí)地受理投資者的投訴,依法查處乘亂欺詐投資者的咨詢機(jī)構(gòu)、大肆惡意進(jìn)行歪曲事實(shí)報(bào)道的個(gè)別媒體;等等。
其次,護(hù)市機(jī)制需要應(yīng)急保障。在股市出現(xiàn)大的波動(dòng)的時(shí)候,我們?nèi)绾蝸?lái)穩(wěn)定投資者的信心?這需要我們一個(gè)系統(tǒng)高效的應(yīng)急機(jī)制。這個(gè)應(yīng)急機(jī)制成員當(dāng)然包括:各級(jí)政府、公檢法、信訪、新聞媒體、銀行、證券監(jiān)管部門及其派出機(jī)構(gòu)、證券交易所、證券登記結(jié)算公司、各種行業(yè)自律組織等,一旦出現(xiàn)股市大的波動(dòng),比如像最近的股指大跌超過(guò)40%,各個(gè)成員單位都要各司其職,由各級(jí)政府協(xié)調(diào),及時(shí)溝通匯總發(fā)布相關(guān)信息,從宏觀和大局上來(lái)維護(hù)股市的穩(wěn)定。這樣一種系統(tǒng)的應(yīng)急機(jī)制,需要政府來(lái)協(xié)調(diào),還需要建立問(wèn)責(zé)機(jī)制:哪個(gè)部門怠于履行職責(zé)而導(dǎo)致市場(chǎng)和社會(huì)出現(xiàn)不穩(wěn)定因素,要進(jìn)行徹底的問(wèn)責(zé),一查到底,真正對(duì)投資者負(fù)責(zé)。
第三,護(hù)市機(jī)制需要調(diào)控保障。就像央行對(duì)于經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)一樣,在經(jīng)濟(jì)處于低谷的時(shí)候,放松銀根,鼓勵(lì)投資;而在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過(guò)熱時(shí),緊縮銀根,限制投資。對(duì)于股市的調(diào)節(jié),也需要資金實(shí)力做保障,這個(gè)資金的來(lái)源可以有這樣兩個(gè):一個(gè)是從收取的巨額的證券交易印花稅中按一定比例提取,實(shí)現(xiàn)取之于證券市場(chǎng),用之于證券市場(chǎng)的初衷;一個(gè)就是由證券代理機(jī)構(gòu)(主要是券商)繳納的證券投資者保護(hù)基金。在市場(chǎng)出現(xiàn)過(guò)熱的情況下,可以提高證券交易印花稅和證券投資者保護(hù)基金的繳納比例,在市場(chǎng)出現(xiàn)大的波動(dòng),尤其是出現(xiàn)大跌的情況下,采取降低證券交易印花稅和證券投資者保護(hù)基金的繳納比例,同時(shí)適時(shí)向市場(chǎng)注入我們的證券市場(chǎng)調(diào)控保障基金,穩(wěn)定股指,穩(wěn)定投資者的信心。
最后,護(hù)市機(jī)制需要監(jiān)管保障。國(guó)家應(yīng)該授予證券監(jiān)管部門特殊時(shí)期的適當(dāng)?shù)摹白杂刹昧繖?quán)”。比如,在市場(chǎng)需求過(guò)量的情況下,適當(dāng)放快對(duì)公司發(fā)行上市的審批節(jié)奏,放緩對(duì)基金發(fā)行審批的節(jié)奏;而在市場(chǎng)供給過(guò)量的情況下,適當(dāng)放慢對(duì)公司發(fā)行上市的審批節(jié)奏,加快對(duì)基金發(fā)行審批的節(jié)奏。同時(shí),區(qū)別不同時(shí)期,對(duì)于證券市場(chǎng)的各類參與主體的市場(chǎng)行為實(shí)施寬嚴(yán)不一的監(jiān)管對(duì)策,用監(jiān)管政策來(lái)引導(dǎo)市場(chǎng)的走向,引導(dǎo)市場(chǎng)主體的投資行為和運(yùn)營(yíng)行為,實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行。
當(dāng)然,健康完善的股市,除了以上幾個(gè)環(huán)節(jié)之外,我們還要加強(qiáng)對(duì)投資者的教育和培育力度,培育一大批成熟的投資者和各類市場(chǎng)參與主體,通過(guò)他們的自我調(diào)節(jié)來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)于健康穩(wěn)定的證券市場(chǎng)的維護(hù)。當(dāng)股市真正成為大家自覺(jué)維護(hù)的對(duì)象時(shí),我們的護(hù)市機(jī)制也就沒(méi)有存在的必要了,那是我們的向往。 (作者衛(wèi)文省單位:山西證監(jiān)局)
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