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　　滬深兩市大盤昨日再度震蕩走低，滬市一舉跌破2500點關口。有色、農林、輕工、交運設備、餐飲旅游等板塊遭到較大的拋壓，跌幅均超過8%。

　　經過上周五和昨日的連續(xù)下挫，滬深兩市指數(shù)創(chuàng)出近期新低，極有可能進入新一輪的下跌通道。

　　查看席位交易數(shù)據，可以看出市場上最大做空的力量來自奉行價值投資的機構。同時，大小非解禁也在影響著A股市場的表現(xiàn)。8月正是解禁的新高潮，若不能有效緩解這一矛盾，則市場難以真正穩(wěn)定運行。

　　盡管A股市場將面臨眾多的不確定、非理性因素的挑戰(zhàn)，但從中國經濟的宏觀面看，總體上是健康的、穩(wěn)定的。此次大盤的周期性調整將較為深刻，而中國經濟的大趨勢是向上的，A股上市公司是具有競爭力的，業(yè)績增長的波浪式趨勢也是明確的。

　　從目前情況看，A股市場的調整明顯超出了經濟調整的步伐、幅度，陷入了自身缺乏穩(wěn)定機制所造成的循環(huán)周期。截至昨日，滬深300的市盈率已經小于20倍，基本上達到了2006年7月、8月1200點-1300點時的水平，接近周期性調整的底部區(qū)域。

　　至于操作上，建議投資者在此階段控制倉位，在大盤明顯穩(wěn)定之前不要過多地介入。此外，投資者應規(guī)避前期強勢的題材板塊，比如農業(yè)、旅游等。這些板塊在此輪調整中面臨巨大壓力，尤其是那些缺乏業(yè)績支撐的高估值個股。

　　相對來說，金融、建筑建材等板塊值得適當關注。這些板塊的個股在前期的調整比較充分，估值已經逐漸合理，向下大跌的空間非常有限。特別是銀行股，屬于業(yè)績增長最為明顯的群體之一。(華泰證券)